মার্কিন বাজার: প্রযুক্তিগত শেয়ারের পতন, নাসডাক এবং S&P 500 নিম্নমুখী সমাপ্তি

মার্কিন বাজারে একটি অস্থির সেশনে বিভিন্ন সেক্টরের মধ্যে তীব্র বৈচিত্র্য দেখা গেছে, যেখানে উচ্চ-প্রবৃদ্ধির প্রযুক্তিগত শেয়ার সূচকগুলোকে নিচে নামিয়ে এনেছে, অন্যদিকে ডাও জোন্স (Dow Jones) কিছুটা লাভের মুখ দেখেছে। বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন, সুদের হার বৃদ্ধির ভয় এবং AI মূলধনী ব্যয়ের (capital expenditure) পরিবর্তনশীল মনোভাবের একটি জটিল মিশ্রণের সাথে লড়াই করছেন।

প্রযুক্তি খাত ভ্যালুয়েশন চাপ এবং AI পরিবর্তনের সম্মুখীন

নাসডাক কম্পোজিট (Nasdaq Composite) ১০৪.৫৮ পয়েন্ট বা ০.৪১% কমে ২৫,৪৮২.৪৬-এ বন্ধ হয়েছে, অন্যদিকে S&P 500 ৫.৮৬ পয়েন্ট বা ০.০৮% কমে ৭,৩৫৮.৭২-এ শেষ হয়েছে। এর প্রধান কারণ ছিল প্রযুক্তিগত শেয়ারের পতন, যা উচ্চ ভ্যালুয়েশন এবং AI অবকাঠামোর জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল ব্যয়ের উদ্বেগের কারণে ত্বরান্বিত হয়েছে।

নির্দিষ্ট কিছু সেমিকন্ডাক্টর কোম্পানিগুলো এর প্রভাব অনুভব করেছে। Cerebras Systems-এর শেয়ারের দর দ্রুত নেমে গেছে কারণ তাদের প্রথম রিপোর্ট পূর্বাভাস দিয়েছে যে পুরো বছরের মুনাফার মার্জিন প্রথম প্রান্তিকের তুলনায় কমে যাবে। উপরন্তু, OpenAI তাদের নিজস্ব ইন-হাউস ইনফারেন্স চিপ 'Jalapeno' ঘোষণার ফলে বাজারের মনোভাব প্রভাবিত হয়েছে। এখন সবার নজর Micron Technology-র দিকে, যা ২০২৬ সালে ২০০% বিস্ময়কর বৃদ্ধি দেখালেও বুধবারের সেশনে নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন হয়েছে।

জ্বালানি তেলের দাম হ্রাস এবং ডাও-এর স্থিতিস্থাপকতা

প্রযুক্তি খাতের মন্দার বিপরীতে, ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ ১৮৭.৯৭ পয়েন্ট বা ০.৩৬% বেড়ে ৫১,৮৫৪.৮১-এ শেষ হয়েছে। অপরিশোধিত তেলের দাম কমে যাওয়ায় এই বৃদ্ধি সম্ভব হয়েছে, যা ইরান যুদ্ধের শুরুর পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে। হরমুজ প্রণালী দিয়ে ট্যাঙ্কারের চলাচল বৃদ্ধির প্রত্যাশা এবং ইরান সংক্রান্ত ওয়াশিংটনের কূটনৈতিক সংকেতের কারণে জ্বালানি খরচ কমেছে।

জ্বালানির নিম্নমূল্য S&P 500 প্যাসেঞ্জার এয়ারলাইনস ইনডেক্স এবং অন্যান্য ভ্রমণ সংক্রান্ত শেয়ারগুলোকে উল্লেখযোগ্যভাবে চাঙ্গা করেছে। তদুপরি, আবাসন খাতেও উত্থান দেখা গেছে; প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প সাশ্রয়ী আবাসন দ্রুতলভ্যতা নিশ্চিত করার লক্ষ্যে দ্বিপাক্ষিক আইন বাতিল করার পর Hovnanian Enterprises, PulteGroup, এবং Toll Brothers-এর মতো হোমবিল্ডার কোম্পানিগুলোর শেয়ারের দাম বেড়েছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক উদ্বেগ এবং ফেড-এর প্রত্যাশা

এই সপ্তাহে সামগ্রিক বাজারের মন্দা ছিল ভয়াবহ, যা নাসডাক ১০০ (Nasdaq 100) থেকে ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি বাজার মূল্য মুছে ফেলেছে। এই উদ্বেগের একটি বড় অংশ "হাইপারস্কেলার" (hyperscaler) ঋণ-ভিত্তিক ব্যয় এবং ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর (hawkish) অবস্থানের ক্রমবর্ধমান ভয়ের কারণে তৈরি হয়েছে।

CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, ট্রেডাররা ডিসেম্বরের শেষ নাগাদ ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির ওপর বাজি ধরছেন, যা আগে মাত্র একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির প্রত্যাশা ছিল। মুদ্রানীতির পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ধারণ করতে বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন বৃহস্পতিবার প্রকাশিতব্য Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index-এর দিকে নজর রাখছেন—যা ফেড-এর পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তি বনাম ভ্যালু বৈচিত্র্য: উচ্চ ভ্যালুয়েশন এবং AI ব্যয়ের উদ্বেগ নাসডাক এবং S&P 500-কে নিচে নামিয়ে এনেছে, অন্যদিকে তেলের দাম হ্রাস ডাও এবং এয়ারলাইনস কোম্পানিগুলোর উত্থানে সাহায্য করেছে।
• সেমিকন্ডাক্টর অস্থিরতা: মার্জিন পূর্বাভাস এবং OpenAI-এর নিজস্ব চিপের নতুন প্রতিযোগিতার কারণে Cerebras Systems এবং Micron Technology-র মতো বড় কোম্পানিগুলো বাধার সম্মুখীন হয়েছে।
• ফেড-এর কঠোর দৃষ্টিভঙ্গি: বাজার বছরের শেষ নাগাদ দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির উচ্চ সম্ভাবনা বিবেচনা করছে, যেখানে আসন্ন PCE মুদ্রাস্ফীতির তথ্য একটি গুরুত্বপূর্ণ অনুঘটক হিসেবে কাজ করবে।