米国市場：ハイテク株が下落、ナスダックとS&P 500は続落
米国市場ではボラティリティの高い展開となり、セクター間で明暗が分かれました。好調だったハイテク株が指数を押し下げる一方で、ダウ工業株平均は上昇を維持しました。投資家は現在、地政学的リスクの緩和、金利上昇への懸念、そしてAIへの設備投資を巡るセンチメントの変化という、複雑な要因に直面しています。
ハイテク部門、バリュエーションへの圧力とAI関連の変化に直面
ナスダック総合指数は104.58ポイント（0.41%）下落して25,482.46で取引を終え、S&P 500は5.86ポイント（0.08%）安の7,358.72となりました。主な要因はハイテク株の下落であり、割高なバリュエーションや、AIインフラに必要とされる巨額の支出に対する懸念が背景にあります。
半導体関連銘柄も打撃を受けました。Cerebras Systemsは、通期の利益率が第1四半期の数値を下回ると予測する初年度の報告書が出されたことで、株価が急落しました。さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したこともセンチメントに影響を与えました。市場の注目は現在、2026年に向けて驚異的な200%の上昇を見せているものの、水曜日の取引では下押し圧力にさらされたMicron Technologyに集まっています。
エネルギー価格の下落とダウの底堅さ
ハイテク株の低迷とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で引けました。この上昇を支えたのは、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落です。エネルギーコストの低下は、ホルムズ海峡におけるタンカーの動きの活発化への期待や、イランに関するワシントンからの外交的シグナルによってもたらされました。
エネルギー価格の下落は、S&P 500旅客航空指数やその他の旅行関連銘柄にとって大きな追い風となりました。さらに、住宅セクターも急伸しました。トランプ大統領が手頃な価格の住宅供給を迅速化するための超党派の法案を撤回した後、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersといった住宅建設会社が上昇しました。
マクロ経済への懸念とFRBへの期待
今週の市場全体の低迷は深刻で、ナスダック100から1兆ドル以上の時価総額が消失しました。この不安の多くは、「ハイパースケーラー」による債務を背景とした支出や、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派姿勢に対する懸念の高まりに起因しています。
CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは12月末までにFRBが2度目の利上げを行うとの予測を強めており、以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予想から変化しています。市場関係者は現在、金融政策の次なるステップを判断するため、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表を注視しています。
主なポイント
- ハイテク株とバリュー株の乖離: 高いバリュエーションとAI支出への懸念がナスダックとS&P 500を押し下げた一方、原油価格の下落がダウと航空株の上昇を支えました。
- 半導体セクターのボラティリティ: Cerebras SystemsやMicron Technologyなどの主要銘柄は、利益率の予測やOpenAIの自社製チップによる新たな競争に直面し、逆風を受けました。
- タカ派的なFRBの見通し: 市場は年内の2回の利上げの可能性を織り込み始めており、今後に控えるPCEインフレデータが重要なカタリスト（きっかけ）となる見込みです。