米国市場：ハイテク株の下落がナスダックとS&P 500を押し下げる
水曜日の不安定な取引セッションでは、高騰していたテクノロジー企業のバリュエーションが厳しい精査にさらされ、米国株式市場に明暗が分かれました。ナスダックとS&P 500がハイテク株売りの重圧で苦戦する一方で、ダウ工業株平均は原油価格の下落と住宅政策の変化に支えられ、上昇に転じました。
ハイテク株、バリュエーションの逆風とAIへの懸念に直面
ナスダック総合指数は104.58ポイント（0.41%）下落して25,482.46で取引を終え、S&P 500は0.08%低下して7,358.72ポイントとなりました。この下落は、主に半導体関連株やAI関連株の売りによって引き起こされました。投資家の間では、ハイパースケーラーによる巨額の設備投資（CapEx）と、それに伴う負債による支出への懸念が強まっています。
個別銘柄では、Cerebras Systemsが初回の決算報告において、通期の利益率が第1四半期の水準を下回ると予測したことで株価が急落しました。さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したことも、チップセクターにおける競争激化の要因となりました。現在、投資家の注目は、2026年に200%以上急騰しているMicron Technologyに集まっています。現在のAIラリーの持続可能性を判断するため、同社の決算報告が待たれています。
原油価格の下落によりダウが上昇
ハイテク株の低迷とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81に達しました。この動きの大きな要因となったのは、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落です。ホルムズ海峡を通過するタンカーの増加が見込まれていることや、イランが通行料を求めていないとの報道を受けて価格が低下しました。
エネルギーコストの低下は、S&P 500旅客航空指数や様々な旅行関連株にとって直接的な追い風となりました。さらに、住宅セクターも大幅な上昇を見せました。ドナルド・トランプ大統領が、手頃な価格の住宅供給を加速させることを目的とした超党派の法案を撤回したことを受け、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの住宅建設会社が急騰しました。
マクロ経済への懸念と連邦準備制度（FRB）の見通し
市場全体のセンチメントは、連邦準備制度（FRB）がよりタカ派的な姿勢を取ることへの懸念から、暗雲が立ち込めています。CMEグループのFedWatchツールによる現在の市場データは、トレーダーが以前の「25ベーシスポイントの1回のみの利上げ」という予想から離れ、12月末までに2回目の利上げが行われる可能性をますます織り込み始めていることを示唆しています。
このボラティリティはすでに指数に甚大な影響を及ぼしており、今週だけでナスダック100の時価総額は1兆ドル以上消失しました。投資家は現在、金融政策の今後の行方に関する手がかりを探るため、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数に注視しています。
主なポイント
- ハイテクセクターのボラティリティ: 高いバリュエーションと巨額のAI関連設備投資が、半導体およびハイテク株の売りを誘発しており、ナスダックとS&P 500に打撃を与えています。
- エネルギーと住宅セクターの押し上げ: 原油価格の下落と住宅関連法案の変化がダウの支えとなり、航空会社や住宅建設会社に恩恵をもたらしました。
- 金融政策の不透明感: 年内の2回目のFRB利上げへの期待の高まりと、間近に迫ったインフレデータ（PCE指数）により、市場参加者は警戒を強めています。