بازارهای آمریکا: عقبنشینی بخش فناوری باعث کاهش نزدک و S&P 500 شد
یک جلسه معاملاتی پرنوسان در روز چهارشنبه، شاهد واگرایی در بازارهای سهام ایالات متحده بود؛ چرا که ارزشگذاریهای پرشتاب بخش فناوری با بررسیهای شدیدی روبرو شد. در حالی که نزدک (Nasdaq) و S&P 500 تحت فشار فروش گسترده سهام فناوری دستوپا میزدند، شاخص صنعتی داوجونز (Dow Jones Industrial Average) با حمایت کاهش قیمت نفت خام و تغییرات در سیاستهای مسکن، موفق به صعود شد.
سهام فناوری با چالشهای ارزشگذاری و نگرانیهای مربوط به هوش مصنوعی روبرو هستند
شاخص ترکیبی نزدک ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش یافت و در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد، در حالی که S&P 500 با ۰.۰۸ درصد افت به ۷,۳۵۸.۷۲ واحد رسید. این روند نزولی عمدتاً ناشی از عقبنشینی سهام نیمهرسانا و مرتبط با هوش مصنوعی بود. سرمایهگذاران به طور فزایندهای نسبت به هزینههای سرمایهای (CapEx) عظیم توسط ابرمقیاسها (hyperscalers) و هزینهکردهای ناشی از بدهی نگران هستند.
شرکتهای خاصی فشار را احساس کردند: سهام Cerebras Systems پس از پیشبینی اینکه حاشیه سود سالانه در اولین گزارش رسمی خود به زیر سطوح فصل اول خواهد رسید، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی OpenAI با نام 'Jalapeno'، تنشهای رقابتی در بخش تراشهسازی را افزایش داد. اکنون تمام نگاهها به Micron Technology دوخته شده است که در سال ۲۰۲۶ بیش از ۲۰۰ درصد رشد داشته است، زیرا سرمایهگذاران منتظر گزارش سود آن هستند تا پایداری رالی فعلی هوش مصنوعی را بسنجند.
کاهش قیمت انرژی و شتاب گرفتن داوجونز
برخلاف رکود بخش فناوری، شاخص صنعتی داوجونز ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش یافت و به ۵۱,۸۵۴.۸۱ رسید. یکی از محرکهای اصلی این حرکت، کاهش قیمت نفت خام بود که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. این کاهش در حالی رخ میدهد که انتظار میرود نفتکشهای بیشتری از تنگه هرمز عبور کنند و گزارشهایی مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست، منتشر شده است.
کاهش هزینههای انرژی، جهشی مستقیم برای شاخص هواپیماییهای مسافربری S&P 500 و انواع سهام مرتبط با سفر ایجاد کرد. علاوه بر این، بخش مسکن شاهد یک رالی بزرگ بود. شرکتهای سازنده مسکن مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers پس از آنکه پرزیدنت دونالد ترامپ یک قانون دوحزبی را که هدف آن تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت بود، لغو کرد، با رشد چشمگیری مواجه شدند.
ترسهای اقتصاد کلان و چشمانداز فدرال رزرو
جو کلی بازار تحت تأثیر ترسهای فزاینده از سیاستهای سختگیرانه (hawkish) فدرال رزرو قرار گرفته است. دادههای فعلی بازار از ابزار FedWatch متعلق به CME Group نشان میدهد که معاملهگران به طور فزایندهای روی دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر شرطبندی میکنند، که این نشاندهنده فاصله گرفتن از انتظار قبلی مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) است.
این نوسانات تاکنون تأثیر گستردهای بر شاخصها داشته است، به طوری که تنها در همین هفته، بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 از بین رفته است. سرمایهگذاران اکنون با دقت شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) — شاخص تورم مورد تأیید فدرال رزرو — را زیر نظر دارند تا سرنخهایی درباره مسیر آینده سیاستهای پولی بیابند.
نکات کلیدی
- نوسانات بخش فناوری: ارزشگذاریهای بالا و هزینههای سرمایهای عظیم مرتبط با هوش مصنوعی باعث عقبنشینی سهام نیمهرسانا و فناوری شده و به نزدک و S&P 500 آسیب زده است.
- رونق انرژی و مسکن: کاهش قیمت نفت خام و تغییرات در قوانین مسکن، راه نجات شاخص داوجونز را فراهم کرد و به شرکتهای هواپیمایی و سازندگان مسکن سود رساند.
- عدم قطعیت در سیاستهای پولی: افزایش شرطبندیها روی دومین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال و دادههای تورمی آتی (شاخص PCE)، فعالان بازار را در حالت آمادهباش نگه داشته است.