米国市場は明暗を分ける：ハイテク株の下落がナスダックとS&P 500を押し下げ
水曜日のウォール街は、急騰していたハイテク株が反落し、ナスダックとS&P 500をマイナス圏に引き込んだことで、ボラティリティの高い展開となった。ハイテク株のバリュエーション（株価評価）が厳しい精査にさらされる一方で、原油価格の下落と政治情勢の変化が重なり、ダウ工業株平均は上昇して取引を終えた。
バリュエーションへの懸念からハイテク部門に圧力
ナスダック総合指数は、主に半導体およびAI関連セクターの反落により、104.58ポイント（0.41%）下落し、25,482.46で取引を終えた。投資家は、高騰するバリュエーションと、AIインフラに投じられる巨額の設備投資（CapEx）に対して、警戒感を強めている。
個別の圧力としては、Cerebras Systemsが挙げられる。同社は上場後初の決算報告において、通期の利益率が第1四半期の水準を下回ると予測し、株価が急落した。さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したことも、ハードウェア分野における競争激化の要因となった。市場の注目は現在、チップメーカーのMicron Technologyに集まっている。2026年に向けて200%もの急騰を見せているものの、最新の決算発表を控える中で、同社の株価には下押し圧力がかかっている。今週のボラティリティにより、ナスダック100の時価総額はすでに1兆ドル以上消失している。
原油価格の下落とダウの底堅さ
ハイテク株の低迷とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で終了した。この明暗を分けた要因は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落である。エネルギーコストの低下は、ホルムズ海峡におけるタンカーの動きの活発化への期待や、イランが通行料を求めていないとの報道によってもたらされた。
原油価格の下落は、S&P 500旅客航空指数やその他の旅行関連株にとって大きな追い風となった。さらに、住宅建設セクターも急伸した。トランプ大統領が手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派の法案を撤回した後、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersなどの企業が上昇した。
金融政策とインフレの注視
市場は連邦準備制度理事会（FRB）の次なる動きに対して神経質になっている。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予想から離れ、12月末までに2回目の利上げが行われるとの見方に傾きつつある。
この不確実性の主な要因は、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控えていることだ。投資家は、FRBが根強いインフレに対抗するために、よりタカ派的な姿勢をとるかどうかの重要な手がかりとして、このデータを注視している。一方で、Hertzのような個別銘柄も売り圧力にさらされた。同レンタカー会社は、第2四半期の利益が予想範囲の下限になると予測し、1億ドルの普通株発行を発表した。
主なポイント
- ハイテク株のボラティリティ: 高すぎるバリュエーションと巨額のAI支出への懸念からナスダックが大幅に反落し、最近のナスダック100の時価総額は数兆ドル規模で消失した。
- セクター間の明暗: ハイテク株が苦戦する一方で、ダウは原油価格の下落と、航空および住宅建設セクターの押し上げを受けて上昇した。
- FRBの動向: 市場心理はよりタカ派的なFRBへとシフトしており、トレーダーは年末までの2回目の利上げの可能性を織り込み始めている。