NSE عنوان خود را به عنوان ارزشمندترین شرکت منتشرنشده هند حفظ کرد

بورس اوراق بهادار ملی هند (NSE) سلطه خود را در بخش خصوصی تثبیت کرده و جایگاه خود را به عنوان ارزشمندترین شرکت منتشرنشده (unlisted) هند حفظ کرده است. بر اساس گزارش Hurun India 500 سال ۲۰۲۵ از Burgundy Private، ارزش این بورس رقم عظیم ۴.۸۶ لک کرور روپیه است که از غول‌هایی مانند Serum Institute of India و Adani Properties پیشی گرفته است.

مسیر NSE به سوی یک IPO تاریخی

رتبه نخست NSE در لحظه‌ای حیاتی برای این بورس به دست آمده است؛ زمانی که خود را برای آنچه می‌تواند بزرگترین عرضه عمومی در تاریخ بازار بورس هند باشد، آماده می‌کند. پس از نزدیک به یک دهه تأخیرهای نظارتی، از جمله جنجال مربوط به هم‌مکانی (co-location)، NSE اسناد اولیه خود را برای یک IPO با ارزش تقریبی ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه به SEBI ارائه کرده است.

پیش‌نویس دفترچه طرح (DRHP) نشان می‌دهد که این عرضه کاملاً به صورت «پیشنهاد فروش» (OFS) ساختاریافته است که شامل فروش ۱۴.۸۹ کرور سهم می‌شود. سهامداران اصلی فروشنده شامل State Bank of India (SBI) است که تا ۲.۴۸ کرور سهم را واگذار می‌کند و MS Strategic (Mauritius) Limited که ۱.۶۰ کرور سهم را عرضه خواهد کرد. نکته قابل توجه این است که Life Insurance Corporation of India (LIC)، بزرگترین سهامدار با ۱۰.۷۲٪ سهم، در این دور هیچ سهامی را نخواهد فروخت.

تغییرات در چشم‌انداز ارزش‌گذاری شرکت‌های هند

گزارش Hurun India 500 تصویر اقتصادی پیچیده‌ای را از بخش شرکت‌های هند ترسیم می‌کند. در حالی که ارزش کل ۵۰۰ شرکت برتر غیردولتی هند از مرز ۳.۴ تریلیون دلار عبور کرده است، در صدر این لیست شاهد کاهش قابل توجهی بوده‌ایم. ارزش ترکیبی ۱۰ شرکت ارزشمند برتر نسبت به سال گذشته ۱۱ لک کرور روپیه کاهش یافته و از ۹۷ لک کرور به ۸۶ لک کرور روپیه رسیده است.

با وجود این کاهش، ۱۰ شرکت برتر همچنان ستون‌های اقتصاد هستند و تقریباً یک‌چهارم تولید ناخالص داخلی (GDP) هند و ۲۷٪ از ارزش کل لیست Hurun India 500 را به خود اختصاص می‌دهند. Reliance Industries برای پنجمین سال متوالی به عنوان ارزشمندترین شرکت هند رکورد خود را حفظ کرد و بیش از ۱.۸ لک کرور روپیه به ارزش خود افزود، در حالی که Bajaj Finance با ارزش ۵.۸ لک کرور روپیه، پیشتاز خلق ارزش بر اساس درصد بود.

رشد گزینشی و تازه‌واردان جدید

این گزارش بر تغییر در نگرش سرمایه‌گذاران تأکید دارد؛ تغییری که از «روایت‌های صرفاً مبتنی بر رشد» به سمت شرکت‌هایی با بنیادهای قوی مانند بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) و تولید نقدینگی حرکت کرده است. از میان ۵۰۰ شرکت مورد بررسی، تنها ۱۹۸ شرکت شاهد افزایش ارزش بودند که نشان‌دهنده بازاری بسیار گزینشی است.

با این حال، بخش‌های با رشد بالا و بازیگران جدید در حال پیشروی چشمگیر هستند:

  • رشد تصاعدی: شرکت Groww با افزایش خیره‌کننده ۴۳۰٪ در صدر قرار گرفت و پس از آن Adani Properties (۳۰۱٪) و Ather Energy (۲۲۴٪) قرار داشتند.
  • بخش‌های متنوع: فین‌تک، کالاهای مصرفی و انرژی‌های تجدیدپذیر حضور پررنگی داشتند و شرکت‌هایی مانند Razorpay، Haldiram و Greenko در صدر بودند.
  • مرزهای جدید: ۹۵ تازه‌وارد به لیست اضافه شدند، از جمله Sarvam AI که نشان‌دهنده ظهور توسعه‌دهندگان بومی مدل‌های زبانی بزرگ (LLM) است.
  • تأثیر شهرهای سطح ۲ و ۳: خلق ارزش دیگر محدود به کلان‌شهرها نیست و شرکت‌هایی از شهرهایی مانند Rajkot، Bikaner و Kumbakonam در رتبه‌بندی‌ها دیده می‌شوند.

نکات کلیدی

  • سلطه NSE: با ارزش ۴.۸۶ لک کرور روپیه، NSE در حالی که به یک IPO تاریخی با ارزش ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه نزدیک می‌شود، همچنان برترین شرکت منتشرنشده هند باقی مانده است.
  • تمرکز بر بنیادها: سرمایه‌گذاران بیش از پیش قدرت ترازنامه و جریان نقدی را بر رشد‌های سفته‌بازانه اولویت می‌دهند، چرا که تنها ۱۹۸ شرکت از ۵۰۰ شرکت شاهد افزایش ارزش بودند.
  • تنوع بخشی: در حالی که خدمات مالی و مراقبت‌های بهداشتی همچنان غالب هستند، فین‌تک و هوش مصنوعی (به‌ویژه Sarvam AI) به سرعت در حال بازتعریف چشم‌انداز شرکت‌ها هستند.