شتاب تورم هسته توکیو در پی گسترش فشارهای ناشی از قیمت انرژی
پایتخت ژاپن شاهد تغییر قابل توجهی در روندهای تورمی است، زیرا افزایش هزینههای انرژی در حال نفوذ به بخشهای گستردهتری از اقتصاد است. این شتاب در تورم هسته توکیو، دادههای حیاتی را برای بانک مرکزی ژاپن (BoJ) فراهم میکند، در حالی که این بانک در حال پیمودن مسیر پیچیده عادیسازی سیاستهای پولی است.
روندهای صعودی تورم در توکیو
دادههای جدید نشان میدهد که شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) هسته توکیو — که هزینههای نوسانی مواد غذایی تازه را مستثنی میکند — در ماه ژوئن نسبت به سال گذشته ۱.۶ درصد افزایش یافته است. این رقم با میانگین پیشبینیهای بازار مطابقت دارد و نشاندهنده شتاب گرفتن نسبت به رشد ۱.۳ درصدی ثبت شده در ماه مه است. اگرچه این نرخ برای پنجمین ماه متوالی زیر هدف رسمی ۲ درصدی بانک مرکزی ژاپن باقی مانده است، اما مسیر صعودی آن قابل توجه است.
یک معیار دقیقتر که اثرات مواد غذایی تازه و سوخت را حذف میکند، در ماه ژوئن به ۱.۹ درصد رسید که نسبت به ۱.۶ درصد در ماه مه افزایش یافته است. این شاخص خاص توسط BoJ به عنوان معیار دقیقتری از «تورم روند» به دقت زیر نظر گرفته میشود، که نشان میدهد افزایش قیمتها دیگر تنها به یک بخش نوسانی محدود نمیشود.
شوکهای انرژی و تأثیر خاورمیانه
محرک اصلی این تغییر، تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه است. کاناکو ناکامورا، اقتصاددان مؤسسه تحقیقاتی Daiwa، خاطرنشان کرد که تأثیر وضعیت خاورمیانه عمدتاً از طریق انرژی در حال گسترش است. قیمتهای بالاتر نفت خام، که از ماه فوریه روند صعودی داشتهاند، به تدریج در هزینههای برق و گاز نیز اثر میگذارند.
این فشار ناشی از انرژی در حال نمایان شدن در اقلام غیرانرژی مانند مواد غذایی است که نشاندهنده گسترش فشارهای تورمی است. جهش تورم عمدهفروشی به بالاترین سطح سه سال اخیر یعنی ۶.۳ درصد در ماه مه، بیشتر نشان میدهد که شرکتها از هماکنون با جدیت هزینههای بالاتر انرژی را به مصرفکنندگان منتقل میکنند.
تنگنای سیاستگذاری بانک مرکزی ژاپن
بانک مرکزی ژاپن با یک عمل تعادلی حساس روبروست. در حالی که این بانک مرکزی اخیراً نرخ بهره را در اقدامی تاریخی برای حرکت به سمت عادیسازی سیاستها، به بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر رساند، محیط تورمی فعلی، زمانبندی و سرعت افزایشهای آتی را پیچیده میکند.
از یک سو، هزینههای بالاتر انرژی نیاز به سیاستهای پولی انقباضیتر برای مهار تورم را تقویت میکند. از سوی دیگر، اقتصاد ژاپن به شدت به واردات نفت وابسته است، به این معنی که تداوم قیمتهای بالای انرژی میتواند رشد اقتصادی را تحت فشار قرار دهد.
اقتصاددانان در مورد گامهای بعدی BoJ اختلاف نظر دارند. تاکشی مینامی، اقتصاددان ارشد مؤسسه تحقیقاتی Norinchukin، معتقد است که BoJ ممکن است «بیش از حد محتاط» عمل کند و تردید دارد که آیا تورم به سطح ۳ درصدی مورد انتظار بانک خواهد رسید یا خیر، به ویژه با کاهش نگرانیهای تورمی در ایالات متحده و اروپا. BoJ این ارقام را در نشست سیاستگذاری بعدی خود برای انجام بررسی فصلی پیشبینیهای رشد و قیمتها، به دقت بررسی خواهد کرد.
نکات کلیدی
- شتاب تورمی: شاخص CPI هسته توکیو در ماه ژوئن به ۱.۶ درصد رسید که نسبت به ۱.۳ درصد در ماه مه، تحت تأثیر فشارهای گستردهتر اقتصادی افزایش یافته است.
- سرایت ناشی از انرژی: افزایش قیمت نفت خام به دلیل درگیریهای خاورمیانه، در حال انتقال از هزینههای انرژی به اقلام گستردهتر غیرانرژی مانند مواد غذایی است.
- عدم قطعیت در سیاستهای پولی: بانک مرکزی ژاپن باید ضرورت افزایش بیشتر نرخ بهره را در مقابل فشار اقتصادی ناشی از هزینههای بالای واردات بسنجد.