Lạm phát lõi tại Tokyo tăng tốc trong bối cảnh áp lực giá năng lượng lan rộng
Thủ đô của Nhật Bản đang chứng kiến một sự chuyển dịch đáng kể trong xu hướng lạm phát khi chi phí năng lượng tăng cao bắt đầu lan sang các lĩnh vực rộng lớn hơn của nền kinh tế. Sự gia tăng tốc độ lạm phát lõi tại Tokyo này cung cấp dữ liệu quan trọng cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trong quá trình điều hướng những phức tạp của việc bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Xu hướng lạm phát gia tăng tại Tokyo
Dữ liệu mới cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) lõi của Tokyo — vốn loại trừ chi phí thực phẩm tươi sống đầy biến động — đã tăng 1,6% vào tháng 6 so với năm trước. Con số này khớp với các dự báo trung vị của thị trường và đánh dấu sự tăng tốc so với mức tăng 1,3% được ghi nhận vào tháng 5. Mặc dù tỷ lệ này vẫn thấp hơn mục tiêu chính thức 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong tháng thứ năm liên tiếp, nhưng quỹ đạo đi lên này là rất đáng chú ý.
Một chỉ số chi tiết hơn, loại bỏ cả tác động của thực phẩm tươi sống và nhiên liệu, đã tăng lên 1,9% vào tháng 6, từ mức 1,6% vào tháng 5. Chỉ số cụ thể này được BoJ theo dõi chặt chẽ như một thước đo chính xác hơn về "lạm phát xu hướng", cho thấy sự gia tăng giá cả không còn chỉ giới hạn trong một lĩnh vực biến động duy nhất.
Cú sốc năng lượng và ảnh hưởng từ Trung Đông
Động lực chính đằng sau sự chuyển dịch này là căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Kanako Nakamura, một nhà kinh tế tại Viện Nghiên cứu Daiwa, lưu ý rằng tác động từ tình hình Trung Đông đang lan rộng chủ yếu thông qua năng lượng. Giá dầu thô cao hơn, vốn đang có xu hướng tăng kể từ tháng 2, đang dần tác động đến chi phí điện và gas.
Áp lực do năng lượng dẫn dắt này đang bắt đầu biểu hiện ở các mặt hàng phi năng lượng, chẳng hạn như thực phẩm, cho thấy áp lực lạm phát đang lan rộng. Sự gia tăng đột biến của lạm phát bán buôn lên mức cao nhất trong ba năm là 6,3% vào tháng 5 càng cho thấy các công ty đã và đang quyết liệt chuyển chi phí năng lượng cao hơn sang người tiêu dùng.
Thế tiến thoái lưỡng nan trong chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với một bài toán cân bằng đầy tinh tế. Mặc dù ngân hàng trung ương gần đây đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm trong một động thái mang tính bước ngoặt hướng tới bình thường hóa chính sách, nhưng môi trường lạm phát hiện tại đang làm phức tạp hóa thời điểm và tốc độ của các đợt tăng lãi suất trong tương lai.
Một mặt, chi phí năng lượng cao hơn thúc đẩy nhu cầu thắt chặt chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát. Mặt khác, nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc nặng nề vào nhập khẩu dầu mỏ, nghĩa là giá năng lượng cao kéo dài có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế.
Các nhà kinh tế vẫn còn chia rẽ về các bước đi tiếp theo của BoJ. Takeshi Minami, nhà kinh tế trưởng tại Viện Nghiên cứu Norinchukin, cho rằng BoJ có thể đang "quá thận trọng", khi nghi ngờ liệu lạm phát có đạt đến mức 3% như ngân hàng kỳ vọng hay không, đặc biệt là khi những lo ngại về lạm phát đang giảm bớt tại Hoa Kỳ và Châu Âu. BoJ sẽ xem xét kỹ lưỡng các con số này trong cuộc họp chính sách tiếp theo để thực hiện đánh giá hàng quý về các dự báo tăng trưởng và giá cả.
Các điểm chính cần lưu ý
- Gia tăng lạm phát: CPI lõi của Tokyo đã tăng lên 1,6% vào tháng 6, từ mức 1,3% vào tháng 5, do các áp lực kinh tế rộng lớn hơn.
- Sự lây lan do năng lượng dẫn dắt: Giá dầu thô tăng do các xung đột ở Trung Đông đang chuyển dịch từ chi phí năng lượng sang các mặt hàng phi năng lượng rộng hơn như thực phẩm.
- Sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải cân nhắc giữa sự cần thiết của việc tăng lãi suất thêm nữa với áp lực kinh tế do chi phí nhập khẩu cao gây ra.