பரந்து வரும் எரிசக்தி விலை அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் டோக்கியோவின் முக்கிய பணவீக்கம் வேகம் பெறுகிறது

எரிசக்தி செலவுகள் பொருளாதாரத்தின் பரந்த துறைகளில் ஊடுருவத் தொடங்கியுள்ள நிலையில், ஜப்பானின் தலைநகரம் பணவீக்கப் போக்குகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் கண்டு வருகிறது. டோக்கியோவின் முக்கிய பணவீக்கத்தின் இந்த வேகம், பணவியல் கொள்கை இயல்பாக்கத்தின் (monetary policy normalization) சிக்கல்களைக் கையாளும் ஜப்பான் வங்கியின் (Bank of Japan - BoJ) பணவியல் கொள்கை முடிவுகளுக்கு முக்கியமான தரவுகளை வழங்குகிறது.

டோக்கியோவில் உயர்ந்து வரும் பணவீக்கப் போக்குகள்

புதிய தரவுகளின்படி, நிலையற்ற புதிய உணவுப் பொருட்களின் விலையைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் டோக்கியோவின் முக்கிய நுகர்வோர் விலை குறியீடு (CPI), கடந்த ஆண்டை விட ஜூன் மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளது. இந்தத் आंकड़ा சந்தையின் சராசரி கணிப்புகளுக்கு இணையாக உள்ளது மற்றும் மே மாதத்தில் பதிவான 1.3% உயர்வை விட இது வேகமான வளர்ச்சியாகும். இந்த விகிதம் தொடர்ந்து ஐந்தாவது மாதமாக ஜப்பான் வங்கியின் அதிகாரப்பூர்வ 2% இலக்கிற்கு கீழே இருந்தாலும், இந்த ঊর্ধ্বநோக்கிய போக்கு குறிப்பிடத்தக்கது.

புதிய உணவு மற்றும் எரிபொருள் ஆகிய இரண்டின் தாக்கத்தையும் நீக்கி கணக்கிடப்படும் மிகவும் நுணுக்கமான அளவீடு, மே மாதத்தின் 1.6%-லிருந்து ஜூன் மாதத்தில் 1.9%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த குறிப்பிட்ட குறியீடு "போக்கு பணவீக்கத்தின்" (trend inflation) துல்லியமான அளவீடாக BoJ-ஆல் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகிறது, இது விலை அதிகரிப்பு இனி ஒரு குறிப்பிட்ட துறையுடன் மட்டும் நின்றுவிடவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

எரிசக்தி அதிர்ச்சிகள் மற்றும் மத்திய கிழக்கின் தாக்கம்

இந்த மாற்றத்திற்குப் பின்னால் உள்ள முதன்மையான காரணி மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றமாகும். மத்திய கிழக்கு சூழலின் தாக்கம் முதன்மையாக எரிசக்தி மூலமாகவே பரவி வருவதாக டைவா இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் ரிசர்ச் (Daiwa Institute of Research) பொருளாதார நிபுணர் கனாகோ நகமுரா குறிப்பிட்டுள்ளார். பிப்ரவரி மாதத்திலிருந்து உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள், படிப்படியாக மின்சாரம் மற்றும் எரிவாயு செலவுகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன.

இந்த எரிசக்தி சார்ந்த அழுத்தம் உணவு போன்ற எரிசக்தி அல்லாத பொருட்களிலும் வெளிப்படத் தொடங்கியுள்ளது, இது பணவீக்க அழுத்தங்கள் பரவி வருவதைக் காட்டுகிறது. மே மாதத்தில் மொத்த விற்பனை பணவீக்கம் 6.3% ஆக உயர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியது, நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே அதிக எரிசக்தி செலவுகளை நுகர்வோருக்குத் தீவிரமாகப் பகிர்ந்து கொடுத்து வருவதை உணர்த்துகிறது.

ஜப்பான் வங்கியின் கொள்கை இக்கட்டான நிலை

ஜப்பான் வங்கி ஒரு நுணுக்கமான சமநிலையைத் தக்கவைக்க வேண்டிய சூழலில் உள்ளது. கொள்கை இயல்பாக்கத்தை நோக்கிய ஒரு மைல்கல் நடவடிக்கையாக, மத்திய வங்கி சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்திற்கு உயர்த்தியிருந்தாலும், தற்போதைய பணவீக்கச் சூழல் எதிர்கால வட்டி விகித உயர்வுகள் எப்போது மற்றும் எந்த வேகத்தில் இருக்க வேண்டும் என்பதில் சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது.

ஒருபுறம், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த கடுமையான பணவியல் கொள்கையின் அவசியத்தை அதிக எரிசக்தி செலவுகள் தூண்டுகின்றன. மறுபுறம், ஜப்பானின் பொருளாதாரம் எண்ணெய் இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருப்பதால், தொடர்ச்சியான அதிக எரிசக்தி விலைகள் பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்கக்கூடும்.

BoJ-ன் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள் குறித்து பொருளாதார நிபுணர்களிடையே கருத்து வேறுபாடுகள் உள்ளன. குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் பணவீக்கக் கவலைகள் குறைந்து வருவதால், வங்கி எதிர்பார்க்கும் 3% அளவை பணவீக்கம் எட்டும் என்பதில் சந்தேகம் கொண்டு, BoJ "அதிகப்படியான எச்சரிக்கையுடன்" இருக்கலாம் என்று நோரின்ச்சுக்கின் ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின் (Norinchukin Research Institute) தலைமை பொருளாதார நிபுணர் தகேஷி மினாமி தெரிவித்துள்ளார். வளர்ச்சி மற்றும் விலை கணிப்புகளின் காலாண்டு ஆய்வை மேற்கொள்வதற்காக, BoJ தனது அடுத்த கொள்கை கூட்டத்தின் போது இந்தத் தரவுகளை உன்னிப்பாக ஆராயும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க வேகம்: பரந்த பொருளாதார அழுத்தங்களால், டோக்கியோவின் முக்கிய CPI மே மாதத்தின் 1.3%-லிருந்து ஜூன் மாதத்தில் 1.6%-ஆக உயர்ந்துள்ளது.
• எரிசக்தி சார்ந்த பரவல்: மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் உயரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள், எரிசக்தி செலவுகளிலிருந்து உணவு போன்ற பரந்த எரிசக்தி அல்லாத பொருட்களுக்கும் மாற்றமடைந்து வருகின்றன.
• பணவியல் கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மை: அதிக இறக்குமதி செலவுகளால் ஏற்படும் பொருளாதாரச் சுமைக்கும், மேலும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய அவசியத்திற்கும் இடையே ஜப்பான் வங்கி சமநிலையைத் தேட வேண்டியுள்ளது.