எரிசக்தி சார்ந்த விலை அழுத்தங்கள் அதிகரிப்பால் டோக்கியோவின் அடிப்படை பணவீக்கம் உயர்கிறது

எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரிப்பால் நுகர்வோர் பொருட்களின் விலையும் உயர்ந்து வருவதால், ஜப்பானின் தலைநகரில் பணவீக்கம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் அதிகரித்து வருகிறது. உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், வட்டி விகிதங்களை இயல்பு நிலைக்குக் கொண்டு வருவதற்கும், பொருளாதாரச் சூழலுக்கும் இடையே சமநிலையைப் பேண வேண்டிய நிலையில் உள்ள ஜப்பான் வங்கியின் (Bank of Japan - BOJ) முன் இது ஒரு சிக்கலான சவாலை ஏற்படுத்துகிறது.

டோக்கியோவில் அதிகரித்து வரும் அடிப்படை பணவீக்கம்

சமீபத்திய தரவுகளின்படி, நிலையற்ற புதிய உணவுப் பொருட்களின் விலையைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் டோக்கியோவின் அடிப்படை நுகர்வோர் விலை குறியீடு (CPI), கடந்த ஆண்டோடு ஒப்பிடுகையில் ஜூன் மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளது. இந்த அளவு சந்தையின் சராசரி கணிப்புகளுக்கு இணையாக உள்ளது மற்றும் மே மாதத்தில் பதிவான 1.3% உயர்வை விட இது அதிகமாகும். இந்த விகிதம் ஜப்பான் வங்கியின் அதிகாரப்பூர்வ 2% இலக்கிற்கு கீழே ஐந்தாவது மாதமாகத் தொடர்ந்தாலும், இந்த ঊর্ধ্বநோக்கிய போக்கு கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்குக் கவனிக்கத்தக்க ஒன்றாக உள்ளது.

மிக முக்கியமாக, புதிய உணவு மற்றும் எரிபொருள் ஆகிய இரண்டையும் நீக்கி கணக்கிடப்படும் குறியீடு — அடிப்படையான பணவீக்கப் போக்கை அளவிட BOJ உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும் ஒரு அளவுகோல் — மே மாதத்தில் 1.6%-ஆக இருந்தது, ஜூன் மாதத்தில் 1.9%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது பணவீக்கம் இனி நிலையற்ற துறைகளுடன் மட்டும் நின்றுவிடாமல், ஒட்டுமொத்தப் பொருளாதாரத்திலும் வேகம் எடுத்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

எரிசக்தித் தொடர்பு மற்றும் மத்திய கிழக்கு புவிசார் அரசியல்

இந்த பணவீக்க மாற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணம் மத்திய கிழக்கில் பதற்றமடைந்து வரும் சூழலாகும். மோதல்களின் தாக்கம் எரிசக்தித் துறைகள் வழியாகப் பரவி வருவதாக டைவா இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் ரிசர்ச் (Daiwa Institute of Research) பொருளாதார நிபுணர் கானகோ நகமுரா குறிப்பிட்டுள்ளார். குறிப்பாக, பிப்ரவரி மாதத்திலிருந்து கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள உயர்வு, படிப்படியாக மின்சாரம் மற்றும் எரிவாயு செலவுகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளது.

இந்த அழுத்தம் மொத்த விற்பனை நிலையிலும் ஏற்கனவே வெளிப்படையாகத் தெரிகிறது. மே மாதத்தில் மொத்த விற்பனை பணவீக்கம் 6.3% ஆக உயர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே அதிக எரிசக்தி செலவுகளை விநியோகச் சங்கிலி முழுவதும் கடத்திவிடத் தொடங்கியுள்ளதைக் காட்டுகிறது. இந்த "pass-through" விளைவே மத்திய வங்கி அதிகாரிகளுக்குப் பெரும் அச்சத்தை ஏற்படுத்துகிறது, ஏனெனில் இது தற்காலிக விநியோகத் தடைகளைத் தொடர்ச்சியான பணவீக்கமாக மாற்றக்கூடும்.

ஜப்பான் வங்கி கொள்கையில் ஏற்படும் தாக்கங்கள்

ஜப்பான் வங்கி தற்போது ஒரு இக்கட்டான நிலையில் உள்ளது. கொள்கை இயல்பு நிலைக்குக் கொண்டு செல்லும் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக, சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்திய மத்திய வங்கி, இனி எவ்வளவு தீவிரமாக வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டும் என்பதைத் தீர்மானிக்க வேண்டும். மத்திய கிழக்கு மோதல் ஒரு இருமுனை வாள் போன்றது: அதிக எரிசக்தி செலவுகள் பணவீக்கத்தைத் தூண்டுகின்றன, அதே சமயம் எண்ணெய் இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் ஜப்பானியப் பொருளாதாரத்தையும் இது நெருக்கடிக்குள்ளாக்குகிறது.

இருப்பினும், இந்த அபாயத்தின் தீவிரத்தில் அனைத்து நிபுணர்களும் உடன்படவில்லை. நோரின்ச்சுக்கின் ரிசர்ச் இன்ஸ்டிடியூட் (Norinchukin Research Institute) தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் தகேஷி மினாமி, BOJ அளவுக்கு அதிகமான எச்சரிக்கையுடன் இருக்கலாம் என்று கருத்து தெரிவித்தார். குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் பணவீக்கக் கவலைகள் குறைந்து வருவதால், எரிசக்தி சார்ந்த அழுத்தங்கள் BOJ எதிர்பார்க்கும் 3% அடிப்படை பணவீக்க நிலையை எட்டாது என்று அவர் சந்தேகத்தை வெளிப்படுத்தினார்.

BOJ தனது அடுத்த கொள்கை கூட்டம் மற்றும் வளர்ச்சி மற்றும் விலை முன்னறிவிப்புகளின் காலாண்டு ஆய்வுக்குத் தயாராகி வரும் நிலையில், அடுத்த வட்டி விகித உயர்வு உடனடியாக நிகழுமா என்பதைத் தீர்மானிப்பதில் டோக்கியோவின் பணவீக்கத் தரவுகள் ஒரு முக்கிய அங்கமாக இருக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவீக்க வேகம்: ஜூன் மாதத்தில் டோக்கியோவின் அடிப்படை CPI 1.6% ஆக உயர்ந்தது, அதே நேரத்தில் உணவு மற்றும் எரிபொருளைத் தவிர்த்த பணவீக்கப் போக்கு குறியீடு 1.9% ஆக உயர்ந்தது.
• எரிசக்தித் தூண்டுதல்: மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயருவது மின்சாரம் மற்றும் எரிவாயு செலவுகளை அதிகரித்துள்ளது; மே மாதத்தில் மொத்த விற்பனை பணவீக்கம் 6.3% ஆக உயர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளது.
• கொள்கை இக்கட்டான நிலை: எரிசக்தி சார்ந்த பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வேண்டிய அவசியத்திற்கும், அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் எண்ணெய் இறக்குமதியைச் சார்ந்திருக்கும் ஒரு நாட்டிற்கு ஏற்படுத்தும் பொருளாதார நெருக்கடிக்கும் இடையே ஜப்பான் வங்கி சமநிலையைப் பேண வேண்டும்.