জ্বালানি-চালিত মূল্যস্ফীতির চাপ বাড়ায় টোকিওতে কোর ইনফ্লেশন বৃদ্ধি পেয়েছে

জাপানের রাজধানীতে মূল্যস্ফীতির উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দেখা যাচ্ছে কারণ ক্রমবর্ধমান জ্বালানি খরচ এখন সাধারণ ভোক্তা পণ্যের ওপর প্রভাব ফেলতে শুরু করেছে। এই ত্বরান্বিত বৃদ্ধি Bank of Japan (BOJ)-এর জন্য একটি জটিল চ্যালেঞ্জ তৈরি করেছে, কারণ তাদের সুদের হার স্বাভাবিকীকরণ এবং বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে হচ্ছে।

টোকিওতে ক্রমবর্ধমান কোর ইনফ্লেশন

সাম্প্রতিক তথ্য অনুযায়ী, টোকিওর কোর কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI)—যেটিতে অস্থির টাটকা খাদ্যপণ্যের খরচ অন্তর্ভুক্ত নয়—গত বছরের তুলনায় জুনে ১.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই পরিসংখ্যানটি বাজারের মধ্যম মানের পূর্বাভাসের সাথে মিলে যায় এবং মে মাসে রেকর্ড করা ১.৩% বৃদ্ধির তুলনায় এটি একটি ত্বরান্বিত হার। যদিও এই হার টানা পঞ্চম মাসের মতো Bank of Japan-এর অফিসিয়াল ২% লক্ষ্যের নিচে রয়েছে, তবুও নীতি-নির্ধারকদের জন্য এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাটি উল্লেখযোগ্য।

আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, যে সূচকটিতে টাটকা খাদ্য এবং জ্বালানি উভয়কেই বাদ দেওয়া হয়েছে—যা মূল প্রবণতা বা আন্ডারলাইং ট্রেন্ড ইনফ্লেশনের একটি উন্নত মাপকাঠি হিসেবে BOJ নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করে—তা মে মাসের ১.৬% থেকে বেড়ে জুনে ১.৯% হয়েছে। এটি নির্দেশ করে যে মূল্যস্ফীতি এখন আর কেবল অস্থির খাতগুলোর মধ্যে সীমাবদ্ধ নেই, বরং পুরো অর্থনীতিতে গতি পাচ্ছে।

জ্বালানির যোগসূত্র এবং মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনীতি

এই মূল্যস্ফীতির পরিবর্তনের প্রধান কারণ হলো মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান উত্তেজনা। Daiwa Institute of Research-এর অর্থনীতিবিদ কানাকো নাকামুরা উল্লেখ করেছেন যে, এই সংঘাতের প্রভাব জ্বালানি খাতের মাধ্যমে ছড়িয়ে পড়ছে। বিশেষ করে, ফেব্রুয়ারি থেকে অপরিশোধিত তেলের দাম বৃদ্ধি ধীরে ধীরে বিদ্যুৎ এবং গ্যাসের খরচের ওপর প্রভাব ফেলতে শুরু করেছে।

এই চাপ ইতিমধ্যে পাইকারি পর্যায়ে স্পষ্ট হয়ে উঠেছে। মে মাসে পাইকারি মূল্যস্ফীতি বেড়ে তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ ৬.৩% হয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে কোম্পানিগুলো ইতিমধ্যে উচ্চ জ্বালানি খরচ বৃহত্তর সরবরাহ শৃঙ্খলের (supply chain) ওপর চাপিয়ে দিতে শুরু করেছে। এই "পাস-থ্রু" (pass-through) প্রভাবটিই কেন্দ্রীয় ব্যাংকারদের সবচেয়ে বেশি ভয়ের কারণ, কারণ এটি সাময়িক সরবরাহজনিত ধাক্কাকে দীর্ঘস্থায়ী মূল্যস্ফীতিতে পরিণত করতে পারে।

Bank of Japan-এর নীতির ওপর প্রভাব

Bank of Japan একটি নাজুক অবস্থানে রয়েছে। নীতি স্বাভাবিকীকরণের লক্ষ্যে সম্প্রতি সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে উন্নীত করার পর, কেন্দ্রীয় ব্যাংককে এখন সিদ্ধান্ত নিতে হবে যে তারা কতটা আগ্রাসীভাবে আরও সংকোচনমূলক পদক্ষেপ নেবে। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত একটি দ্বি-ধারী তলোয়ারের মতো কাজ করছে: উচ্চ জ্বালানি খরচ মূল্যস্ফীতিকে ত্বরান্বিত করছে, আবার একই সাথে জাপানের অর্থনীতিকেও চাপে ফেলছে যা তেলের আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল।

তবে সব বিশেষজ্ঞ ঝুঁকির ভয়াবহতার বিষয়ে একমত নন। Norinchukin Research Institute-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ তাকেশি মিনামি পরামর্শ দিয়েছেন যে, BOJ হয়তো অতিরিক্ত সতর্ক হচ্ছে। তিনি সন্দেহ প্রকাশ করেছেন যে জ্বালানি-চালিত চাপ কোর ইনফ্লেশনকে BOJ-এর প্রত্যাশিত ৩% স্তরে নিয়ে যাবে কি না, বিশেষ করে যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপে মূল্যস্ফীতির উদ্বেগ প্রশমিত হতে দেখা যাচ্ছে।

BOJ যখন তাদের পরবর্তী নীতি সভা এবং প্রবৃদ্ধি ও মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাসের ত্রৈমাসিক পর্যালোচনার প্রস্তুতি নিচ্ছে, তখন টোকিওর মূল্যস্ফীতির তথ্যটি পরবর্তী সুদের হার বৃদ্ধি আসন্ন কি না তা নির্ধারণে একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান হিসেবে কাজ করবে।

মূল বিষয়সমূহ

• মূল্যস্ফীতির গতি: জুনে টোকিওর কোর CPI বেড়ে ১.৬% হয়েছে, যেখানে ট্রেন্ড ইনফ্লেশন ইনডেক্স (খাদ্য এবং জ্বালানি বাদে) ১.৯% এ পৌঁছেছে।
• জ্বালানি অনুঘটক: মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার ফলে অপরিশোধিত তেলের দাম বৃদ্ধি বিদ্যুৎ ও গ্যাসের খরচ বাড়িয়ে দিচ্ছে, যার ফলে মে মাসে পাইকারি মূল্যস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ ৬.৩% হয়েছে।
• নীতিগত দ্বিধা: Bank of Japan-কে জ্বালানি-চালিত মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখার প্রয়োজনীয়তা এবং উচ্চ সুদের হার ও জ্বালানি খরচের কারণে তেল-নির্ভর একটি দেশের ওপর যে অর্থনৈতিক চাপ পড়ে, তার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে হবে।