ٹوکیو میں بنیادی افراطِ زر میں اضافہ، توانائی سے وابستہ قیمتوں کے دباؤ میں وسعت
جاپان کا دارالحکومت افراطِ زر (مہنگائی) میں نمایاں اضافے کا سامنا کر رہا ہے کیونکہ توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کا اثر اب وسیع تر صارفین کی اشیاء پر پڑنا شروع ہو گیا ہے۔ یہ تیزی بینک آف جاپان (BOJ) کے لیے ایک پیچیدہ چیلنج ہے کیونکہ اسے عالمی جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ کے مقابلے میں شرح سود کی معمول پر واپسی (normalization) کے درمیان توازن برقرار رکھنا ہے۔
ٹوکیو میں بڑھتا ہوا بنیادی افراطِ زر
حالیہ اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ٹوکیو کا بنیادی کنزیومر پرائس انڈیکس (CPI)—جس میں تازہ خوراک کی غیر مستحکم قیمتوں کو شامل نہیں کیا جاتا—گزشتہ سال کے مقابلے میں جون میں 1.6 فیصد بڑھ گیا۔ یہ ہندسہ مارکیٹ کی اوسط پیش گوئیوں کے مطابق ہے اور مئی میں ریکارڈ کیے گئے 1.3 فیصد اضافے کے مقابلے میں تیزی کو ظاہر کرتا ہے۔ اگرچہ یہ شرح مسلسل پانچویں مہینے بینک آف جاپان کے سرکاری 2 فیصد کے ہدف سے نیچے ہے، لیکن پالیسی سازوں کے لیے یہ اوپر کی طرف جانے والا رجحان قابل توجہ ہے۔
اس سے بھی اہم بات یہ ہے کہ وہ انڈیکس جس میں تازہ خوراک اور ایندھن دونوں کو نکال دیا جاتا ہے—ایک ایسا پیمانہ جس پر BOJ بنیادی رجحان کے افراطِ زر کے بہترین اندازے کے طور پر کڑی نظر رکھتا ہے—مئی کے 1.6 فیصد سے بڑھ کر جون میں 1.9 فیصد تک پہنچ گیا۔ اس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ افراطِ زر اب صرف غیر مستحکم شعبوں تک محدود نہیں رہا بلکہ پوری معیشت میں تیزی پکڑ رہا ہے۔
توانائی کا تعلق اور مشرق وسطیٰ کی جغرافیائی سیاست
اس افراطی تبدیلی کے پیچھے بنیادی وجہ مشرق وسطیٰ میں بڑھتی ہوئی کشیدگی ہے۔ ڈائیوا انسٹی ٹیوٹ آف ریسرچ کی ماہر اقتصادیات کاناکو ناکامورا نے نوٹ کیا کہ تنازع کے اثرات توانائی کے ذرائع سے پھیل رہے ہیں۔ خاص طور پر، فروری سے خام تیل کی قیمتوں میں ہونے والا اضافہ بتدریج بجلی اور گیس کی قیمتوں میں شامل ہونا شروع ہو گیا ہے۔
یہ دباؤ ہول سیل (تھوک) کی سطح پر پہلے ہی واضح ہے۔ مئی میں ہول سیل افراطِ زر تین سال کی بلند ترین سطح 6.3 فیصد تک پہنچ گیا، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ کمپنیوں نے پہلے ہی توانائی کی زیادہ قیمتوں کا بوجھ وسیع تر سپلائی چین پر ڈالنا شروع کر دیا ہے۔ یہ "pass-through" اثر وہ چیز ہے جس سے مرکزی بینک کے حکام سب سے زیادہ خوفزدہ ہیں، کیونکہ یہ عارضی سپلائی کے جھٹکوں کو مستقل افراطِ زر میں بدل سکتا ہے۔
بینک آف جاپان کی پالیسی کے اثرات
بینک آف جاپان خود کو ایک نازک صورتحال میں پاتا ہے۔ پالیسی کی معمول پر واپسی کی جانب ایک تاریخی اقدام کے طور پر حال ہی میں شرح سود کو 31 سال کی بلند ترین سطح تک بڑھانے کے بعد، مرکزی بینک کو اب یہ فیصلہ کرنا ہے کہ مزید کڑی پالیسی کتنی سختی سے اپنائی جائے۔ مشرق وسطیٰ کا تنازع ایک دو دھاری تلوار کی مانند ہے: توانائی کی زیادہ قیمتیں افراطِ زر کو ہوا دیتی ہیں، جبکہ ساتھ ہی جاپانی معیشت پر دباؤ ڈالتی ہیں جو تیل کی درآمدات پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہے۔
تاہم، تمام ماہرین خطرے کی شدت پر متفق نہیں ہیں۔ نورنچوکین ریسرچ انسٹی ٹیوٹ کے چیف ایকোনومسٹ تاکیشی مینامی نے مشورہ دیا کہ BOJ ضرورت سے زیادہ محتاط ہو سکتا ہے۔ انہوں نے اس بات پر شک کا اظہار کیا کہ توانائی سے وابستہ دباؤ بنیادی افراطِ زر کو اس 3 فیصد کی سطح تک لے جائے گا جس کی BOJ توقع کر رہا ہے، خاص طور پر جب امریکہ اور یورپ میں افراطِ زر کے خدشات کم ہوتے نظر آ رہے ہیں۔
جیسے جیسے BOJ اپنی اگلی پالیسی میٹنگ اور ترقی اور قیمتوں کی پیش گوئیوں کے سہ ماہی جائزے کی تیاری کر رہا ہے، ٹوکیو کے افراطِ زر کے اعداد و شمار اس بات کا تعین کرنے میں اہم عنصر ثابت ہوں گے کہ آیا شرح سود میں اگلا اضافہ قریب ہے۔
اہم نکات
- افراطی رفتار: ٹوکیو کا بنیادی CPI جون میں بڑھ کر 1.6 فیصد ہو گیا، جبکہ رجحان کے افراطِ زر کا انڈیکس (خوراک اور ایندھن کے علاوہ) 1.9 فیصد تک پہنچ گیا۔
- توانائی کا محرک: مشرق وسطیٰ کے تنازعات کے نتیجے میں خام تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتیں بجلی اور گیس کے اخراجات میں اضافہ کر رہی ہیں، جبکہ مئی میں ہول سیل افراطِ زر تین سال کی بلند ترین سطح 6.3 فیصد تک پہنچ گیا۔
- پالیسی کا تضاد: بینک آف جاپان کو توانائی سے وابستہ افراطِ زر کو قابو کرنے کی ضرورت اور تیل پر انحصار کرنے والی قوم پر زیادہ شرح سود اور توانائی کی قیمتوں کے معاشی دباؤ کے درمیان توازن برقرار رکھنا ہوگا۔