توانائی کی قیمتوں کے بڑھتے دباؤ کے باعث ٹوکیو کی بنیادی افراطِ زر میں اضافہ

مشرق وسطیٰ کے جغرافیائی سیاسی تناؤ سے منسلک توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے باعث جاپان کے دارالحکومت میں افراطِ زر (inflation) میں نمایاں اضافہ دیکھا جا رہا ہے۔ یہ تیزی بینک آف جاپان (BOJ) کے لیے اہم ڈیٹا فراہم کرتی ہے کیونکہ وہ شرح سود میں اضافے کے حوالے سے اپنے اگلے قدم کا جائزہ لے رہا ہے۔

ٹوکیو کی بنیادی افراطِ زر کے رجحانات اور مارکیٹ کی پیش گوئیاں

نئے معاشی اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ٹوکیو کا بنیادی کنزیومر پرائس انڈیکس (CPI)—جس میں تازہ خوراک کی اتار چڑھاؤ والی قیمتوں کو شامل نہیں کیا جاتا—گزشتہ سال کے مقابلے میں جون میں 1.6 فیصد بڑھ گیا۔ یہ ہندسہ مارکیٹ کی اوسط پیش گوئیوں کے مطابق ہے اور مئی میں ریکارڈ کیے گئے 1.3 فیصد اضافے کے مقابلے میں تیزی کو ظاہر کرتا ہے۔

اگرچہ بنیادی افراطِ زر مسلسل پانچویں مہینے بینک آف جاپان کے سرکاری 2 فیصد کے ہدف سے نیچے ہے، لیکن بنیادی رجحان میں تیزی آ رہی ہے۔ ایک زیادہ تفصیلی انڈیکس، جو رجحان کے افراطِ زر کا واضح منظر پیش کرنے کے لیے تازہ خوراک اور ایندھن دونوں کو نکال دیتا ہے، مئی کے 1.6 فیصد کے مقابلے میں جون میں بڑھ کر 1.9 فیصد ہو گیا۔ پالیسی ساز اس مخصوص پیمانے پر گہری نظر رکھتے ہیں کیونکہ یہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ آیا قیمتوں میں اضافہ وسیع تر معیشت کا حصہ بن رہا ہے۔

توانائی کا محرک اور بڑھتے ہوئے قیمتوں کے دباؤ

اس افراطِ زر کے رجحان کے پیچھے بنیادی محرک مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی عدم استحکام ہے۔ ڈائیوا انسٹی ٹیوٹ آف ریسرچ کی ماہر اقتصادیات کاناکو ناکامورا نے نوٹ کیا کہ مشرق وسطیٰ کی صورتحال کا اثر بنیادی طور پر توانائی کے ذریعے پھیل رہا ہے۔ خاص طور پر، فروری سے خام تیل کی قیمتوں میں ہونے والا اضافہ بتدریج بجلی اور گیس کی قیمتوں پر اثر انداز ہونا شروع ہو گیا ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ قیمتوں کا یہ دباؤ اب صرف توانائی کے شعبے تک محدود نہیں رہا۔ رجحان کے افراطِ زر میں اضافہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ قیمتیں اب غیر توانائی والی اشیاء، جیسے کہ خوراک، تک پھیلنا شروع ہو گئی ہیں۔ یہ "pass-through" اثر مئی میں ہی نظر آنے لگا تھا، جب ہول سیل افراطِ زر تین سال کی بلند ترین سطح 6.3 فیصد تک پہنچ گئی تھی، جو اس بات کا اشارہ تھا کہ کمپنیاں فعال طور پر پیداواری لاگت کا بوجھ صارفین پر ڈال رہی ہیں۔

بینک آف جاپان کے پالیسی راستے کے اثرات

بینک آف جاپان خود کو ایک پیچیدہ صورتحال میں پاتا ہے۔ مرکزی بینک نے حال ہی میں پالیسی کی معمول پر واپسی (normalization) کی جانب ایک تاریخی اقدام کے طور پر شرح سود کو 31 سالہ بلند ترین سطح تک بڑھا دیا ہے، جو توانائی کی وجہ سے ہونے والے افراطِ زر کو قابو کرنے کے لیے مزید سختی کرنے کی آمادگی کا اشارہ ہے۔ تاہم، BOJ کو قیمتوں کو کنٹرول کرنے کی ضرورت اور تیل کی درآمدات پر انحصار کرنے والی معیشت کو دباؤ میں لانے کے خطرے کے درمیان توازن برقرار رکھنا ہوگا۔

فی الحال ماہرین اقتصادیات کے درمیان BOJ کے موقف کے حوالے سے بحث جاری ہے۔ جہاں کچھ لوگ بڑھتے ہوئے افراطِ زر کو شرح سود میں اضافے کا اشارہ سمجھتے ہیں، وہیں نورنچوکین ریسرچ انسٹی ٹیوٹ کے تاکی شی مینامی جیسے دیگر ماہرین کا خیال ہے کہ BOJ ضرورت سے زیادہ محتاط ہو سکتا ہے۔ مینامی نے اس بات پر شک کا اظہار کیا کہ توانائی سے پیدا ہونے والے دباؤ بنیادی افراطِ زر کو 3 فیصد کی سطح تک لے جائیں گے جس کی BOJ توقع کر رہا ہے، خاص طور پر جب امریکہ اور یورپ میں افراطِ زر کے خدشات کم ہونا شروع ہو رہے ہیں۔

اگلے ماہ ہونے والے پالیسی اجلاس میں ترقی اور قیمتوں کی پیش گوئیوں کا آنے والا سہ ماہی جائزہ جاپان کے مانیٹری راستے کے لیے ایک فیصلہ کن لمحہ ہوگا۔

اہم نکات

• افراطِ زر میں تیزی: توانائی اور خوراک کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے باعث ٹوکیو کا بنیادی CPI مئی کے 1.3 فیصد سے بڑھ کر جون میں 1.6 فیصد ہو گیا۔
• توانائی سے پیدا ہونے والے اثرات: مشرق وسطیٰ کے تنازعات نے خام تیل کی قیمتوں میں اضافہ کر دیا ہے، جس کے نتیجے میں توانائی سے بجلی، گاس اور غیر توانائی والی اشیاء تک "pass-through" اثر پڑ رہا ہے۔
• مانیٹری پالیسی میں غیر یقینی صورتحال: بینک آف جاپان شرح سود کو معمول پر لانے اور تیل پر منحصر معیشت کو توانائی کی بلند قیمتوں سے بچانے کے درمیان ایک نازک توازن برقرار رکھنے کی جدوجہد کر رہا ہے۔