ഊർജ്ജ വിലക്കയറ്റം വ്യാപിക്കുന്നതോടെ ടോക്കിയോയിലെ കോർ പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിക്കുന്നു

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഊർജ്ജ വിലക്കയറ്റം കാരണം ജപ്പാന്റെ തലസ്ഥാനത്ത് പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ ശ്രദ്ധേയമായ വർദ്ധനവ് കാണുന്നുണ്ട്. പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള അടുത്ത നടപടികൾ പരിഗണിക്കുന്ന ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ (BOJ) എന്നതിന് ഈ വേഗതയേറിയ വർദ്ധനവ് നിർണ്ണായകമായ വിവരങ്ങൾ നൽകുന്നു.

ടോക്കിയോ കോർ പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതകളും വിപണി പ്രവചനങ്ങളും

പുതിയ സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങൾ പ്രകാരം, biếnशील ആയ ഫ്രഷ് ഫുഡ് ചെലവുകൾ ഒഴിവാക്കിയുള്ള ടോക്കിയോ കോർ കൺസ്യൂമർ പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് (CPI), മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് ജൂണിൽ 1.6% വർദ്ധിച്ചു. ഈ കണക്ക് വിപണിയിലെ ശരാശരി പ്രവചനങ്ങളുമായി യോജിച്ചുപോകുന്നു, കൂടാതെ മെയ് മാസത്തിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ 1.3% വർദ്ധനവിനേക്കാൾ ഉയർന്ന നിരക്കാണിത്.

കോർ പണപ്പെരുപ്പം തുടർച്ചയായ അഞ്ചാം മാസവും ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാന്റെ ഔദ്യോഗിക 2% ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ താഴെയാണെങ്കിലും, ഇതിന്റെ അടിസ്ഥാന പ്രവണത വേഗത കൈവരിക്കുന്നുണ്ട്. ട്രെൻഡ് പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ച് കൂടുതൽ വ്യക്തമായ കാഴ്ചപ്പാട് നൽകുന്നതിനായി ഫ്രഷ് ഫുഡും ഇന്ധനവും ഒഴിവാക്കിയുള്ള കൂടുതൽ സൂക്ഷ്മമായ ഇൻഡക്സ്, മെയ് മാസത്തിലെ 1.6%-ൽ നിന്ന് ജൂണിൽ 1.9% ആയി ഉയർന്നു. വിലക്കയറ്റം സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ആഴത്തിൽ വേരൂന്നുന്നുണ്ടോ എന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നതിനാൽ നയരൂപകർത്താക്കൾ ഈ പ്രത്യേക അളവുകോൽ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്.

ഊർജ്ജ ഘടകവും വ്യാപിക്കുന്ന വിലക്കയറ്റ സമ്മർദ്ദങ്ങളും

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയാണ് ഈ പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതയുടെ പ്രധാന കാരണം. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സാഹചര്യത്തിന്റെ ആഘാതം പ്രധാനമായും ഊർജ്ജ മേഖലയിലൂടെയാണ് പടരുന്നതെന്ന് ഡൈവ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂട്ട് ഓഫ് റിസർച്ചിലെ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധയായ കാനകോ നകാമുറ നിരീക്ഷിച്ചു. പ്രത്യേകിച്ച്, ഫെബ്രുവരി മുതൽ കണ്ടുവരുന്ന ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലക്കയറ്റം ക്രമേണ വൈദ്യുതി, ഗ്യാസ് ചെലവുകളെ ബാധിക്കാൻ തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്.

പ്രധാനമായും, ഈ വിലക്കയറ്റ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ ഇനി ഊർജ്ജ മേഖലയിൽ മാത്രം ഒതുങ്ങുന്നില്ല. ട്രെൻഡ് പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ വർദ്ധനവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് ചെലവുകൾ ഭക്ഷണപദാർത്ഥങ്ങൾ പോലുള്ള ഇതര ഇനങ്ങൾക്കും പകരമായി മാറുന്നു എന്നാണ്. കമ്പനികൾ ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചെലവുകൾ ഉപഭോക്താക്കളിലേക്ക് നേരിട്ട് കൈമാറുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയായി, മെയ് മാസത്തിൽ മൊത്തവ്യാപാര പണപ്പെരുപ്പം (wholesale inflation) മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കായ 6.3% ആയി ഉയർന്നപ്പോൾ ഈ "പാസ്-ത്രൂ" (pass-through) പ്രഭാവം ഇതിനകം തന്നെ പ്രകടമായിരുന്നു.

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാന്റെ നയപരമായ പാതയ്ക്കുള്ള പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സാഹചര്യത്തിലാണ് എത്തിയിരിക്കുന്നത്. നയപരമായ നോർമലൈസേഷനിലേക്കുള്ള (policy normalization) സുപ്രധാന നീക്കമായി സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അടുത്തിടെ പലിശ നിരക്ക് 31 വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലേക്ക് ഉയർത്തിയിരുന്നു. ഊർജ്ജം മൂലമുണ്ടാകുന്ന പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ തയ്യാറാണെന്ന് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, വില നിയന്ത്രിക്കേണ്ട ആവശ്യകതയും എണ്ണ ഇറക്കുമതിയെ വളരെയധികം ആശ്രയിക്കുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കുന്നതിലെ അപകടവും തമ്മിൽ ബാലൻസ് ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്.

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാന്റെ നിലപാടിനെക്കുറിച്ച് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ നിലവിൽ തർക്കമുണ്ട്. പണപ്പെരുപ്പം വ്യാപിക്കുന്നത് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സൂചനയായി ചിലർ കാണുമ്പോൾ, നോറിൻചുക്കിൻ റിസർച്ച് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂട്ടിലെ ടകെഷി മിനാമിയെപ്പോലുള്ളവർ ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ അമിതമായി ജാഗ്രത കാണിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു. അമേരിക്കയിലും യൂറോപ്പിലും പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ കുറഞ്ഞുവരുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ഊർജ്ജം മൂലമുള്ള സമ്മർദ്ദങ്ങൾ ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന 3% എന്ന കോർ പണപ്പെരുപ്പ നിലവാരത്തിലേക്ക് എത്തിക്കുമോ എന്ന കാര്യത്തിൽ മിനാമി സംശയം പ്രകടിപ്പിച്ചു.

അടുത്ത മാസം നടക്കുന്ന നയപരമായ യോഗത്തിൽ വളർച്ചയെയും വില പ്രവചനങ്ങളെയും കുറിച്ചുള്ള പാദത്രൈമാസ അവലോകനം ജപ്പാന്റെ മോണിറ്ററി പാതയിലെ നിർണ്ണായക നിമിഷമായിരിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ വേഗത: ഊർജ്ജ, ഭക്ഷണ ചെലവുകൾ വർദ്ധിച്ചതോടെ ടോക്കിയോയിലെ കോർ സിപിഐ (CPI) മെയ് മാസത്തിലെ 1.3%-ൽ നിന്ന് ജൂണിൽ 1.6% ആയി ഉയർന്നു.
• ഊർജ്ജം മൂലമുള്ള സ്വാധീനം: മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില വർദ്ധിപ്പിച്ചു, ഇത് ഊർജ്ജ മേഖലയിൽ നിന്ന് വൈദ്യുതി, ഗ്യാസ്, മറ്റ് ഇതര ഇനങ്ങൾ എന്നിവയിലേക്കുള്ള "പാസ്-ത്രൂ" പ്രഭാവത്തിന് കാരണമായി.
• മോണിറ്ററി നയത്തിലെ അനിശ്ചിതത്വം: പലിശ നിരക്ക് നോർമലൈസ് ചെയ്യുന്നതും എണ്ണയെ ആശ്രയിക്കുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ഉയർന്ന ഊർജ്ജ ചെലവുകളിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കുന്നതും തമ്മിലുള്ള സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു ബാലൻസിംഗ് ആക്ട് ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ നേരിടുന്നു.