எரிசக்தி செலவுகள் விலை அழுத்தங்களை அதிகரிப்பதால் டோக்கியோவின் முக்கிய பணவீக்கம் வேகம் பெறுகிறது

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன, இது ஜப்பானின் தலைநகரில் பணவீக்கம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உயர்வதற்கு வழிவகுத்துள்ளது. இந்த மாற்றம் விலை அழுத்தங்கள் பரவி வருவதைக் குறிக்கிறது, இது ஜப்பான் வங்கியின் (Bank of Japan - BOJ) வரவிருக்கும் பணவியல் கொள்கை முடிவுகளை பாதிக்கக்கூடும்.

டோக்கியோவில் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கப் போக்குகள்

புதிய பொருளாதாரத் தரவுகளின்படி, டோக்கியோவின் முக்கிய நுகர்வோர் விலை குறியீடு (CPI) — இதில் நிலையற்ற புதிய உணவுப் பொருட்களின் செலவுகள் சேர்க்கப்படுவதில்லை — கடந்த ஆண்டை விட ஜூன் மாதத்தில் 1.6% அதிகரித்துள்ளது. இந்தத் आंकड़ा சந்தையின் சராசரி கணிப்புகளுக்கு இணையாக உள்ளது மற்றும் மே மாதத்தில் பதிவான 1.3% உயர்வை விட இது வேகமான வளர்ச்சியாகும். இந்த விகிதம் ஜப்பான் வங்கியின் அதிகாரப்பூர்வ 2% இலக்கிற்கு கீழே ஐந்தாவது மாதமாகத் தொடர்ந்தாலும், இந்த ঊর্ধ্বநோக்கிய போக்கு குறிப்பிடத்தக்கது.

மிக முக்கியமாக, புதிய உணவு மற்றும் எரிபொருள் ஆகிய இரண்டையும் நீக்கிய பின் கணக்கிடப்படும் குறியீடு — அடிப்படை பணவீக்கப் போக்கை அளவிட BOJ உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும் ஒரு அளவீடு — மே மாதத்தில் 1.6% ஆக இருந்தது ஜூன் மாதத்தில் 1.9% ஆக உயர்ந்தது. இது பணவீக்கத் தூண்டுதல் வெறும் எரிசக்தி செலவுகளுக்கு அப்பால் விரிவடைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

மத்திய கிழக்கின் புவிசார் அரசியலின் தாக்கம்

இந்த வேகமான உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணியாக மத்திய கிழக்கில் நடைபெற்று வரும் மோதல்கள் உள்ளன. டைவா இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் ரிசர்ச் (Daiwa Institute of Research) பொருளாதார நிபுணர் கனாகோ நகமுரா கருத்துப்படி, பிப்ரவரி மாதத்திலிருந்து கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள உயர்வு, படிப்படியாக மின்சாரம் மற்றும் எரிவாயு செலவுகளிலும் பிரதிபலிக்கத் தொடங்கியுள்ளது.

இந்த "pass-through" விளைவு இப்போது அதிகத் தீவிரமடைந்து வருகிறது. விலை அழுத்தங்கள் இனி எரிசக்திக்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை; அவை உணவு உள்ளிட்ட எரிசக்தி அல்லாத பொருட்களுக்கும் பரவத் தொடங்கியுள்ளன என்பதைத் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. மே மாதத்தில் மொத்த விற்பனை பணவீக்கம் 6.3% ஆக உயர்ந்து மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியது இந்த போக்கைக் கோடிட்டுக் காட்டியது; இது நிறுவனங்கள் தங்களின் அதிகப்படியான உற்பத்திச் செலவுகளை நுகர்வோர் மீது சுமத்துவதை உணர்த்துகிறது.

ஜப்பான் வங்கியின் கொள்கைக்கான தாக்கங்கள்

ஜப்பான் வங்கி தற்போது ஒரு சிக்கலான நிலையில் உள்ளது. ஒரு முக்கியக் கொள்கை மாற்றத்தின் ஒரு பகுதியாக, வட்டி விகிதங்களை சமீபத்தில் 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்திய மத்திய வங்கி, இப்போது வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்த வேண்டுமா என்பதைத் தீர்மானிக்க வேண்டும்.

புவிசார் அரசியல் சூழல் BOJ-க்கு ஒரு இரட்டை முனை வாளாக உள்ளது: அதிக எரிசக்தி செலவுகள் பணவீக்கத்தைத் தூண்டுகின்றன, அதே சமயம் எண்ணெய் இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் பொருளாதாரத்தை இந்தச் செலவுகள் நெருக்கடிக்குள்ளாக்குகின்றன. அடுத்த மாதம் வளர்ச்சி மற்றும் விலை கணிப்புகள் குறித்த தனது காலாண்டு ஆய்வுக்கு BOJ தயாராவதால், இந்த எரிசக்தி சார்ந்த பணவீக்கம் நீடித்திருக்கக்கூடியதா என்பதை கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஆய்வு செய்வார்கள்.

இருப்பினும், அனைத்து நிபுணர்களும் இந்த அபாயத்தின் தீவிரத்தில் உடன்படவில்லை. குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் பணவீக்கக் கவலைகள் குறையத் தொடங்கியுள்ள நிலையில், முக்கிய பணவீக்கம் BOJ எதிர்பார்க்கும் 3% நிலையை எட்டும் என்பதில் நோரிஞ்சுகின் ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தின் (Norinchukin Research Institute) தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் தகேஷி மினாமி சந்தேகம் தெரிவித்தார். பணவீக்க அபாயங்கள் குறித்து BOJ அளவுக்கு அதிகமான எச்சரிக்கையான போக்கைக் கடைப்பிடிக்கலாம் என்று அவர் குறிப்பிட்டார்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விரிவடையும் பணவீக்கம்: டோக்கியோவின் முக்கிய பணவீக்கம் ஜூன் மாதத்தில் 1.6% ஆக உயர்ந்தது, மேலும் உணவு மற்றும் எரிபொருள் தவிர்த்த பணவீக்கப் போக்கு 1.9% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது விலை அழுத்தங்கள் எரிசக்தி அல்லாத துறைகளுக்கும் பரவி வருவதைக் காட்டுகிறது.
• ஊக்கியாக எரிசக்தி: மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தியுள்ளது, இது இப்போது மின்சாரம், எரிவாயு மற்றும் உணவு ஆகியவற்றின் அதிகப்படியான செலவுகளாக மாறுகிறது.
• பணவியல் கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மை: எரிசக்தி காரணமாக ஏற்படும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும், அதிக இறக்குமதிச் செலவுகளால் பாதிக்கப்படக்கூடிய பொருளாதாரத்திற்கு ஆதரவளிப்பதற்கும் இடையே ஜப்பான் வங்கி ஒரு நுணுக்கமான சமநிலையைப் பேண வேண்டிய சூழலில் உள்ளது.