Базова інфляція в Токіо прискорюється через зростання витрат на енергоносії, що посилює ціновий тиск

У столиці Японії спостерігається значне зростання інфляції, спричинене підвищенням вартості енергоносіїв через геополітичну напруженість на Близькому Сході. Цей зсув свідчить про розширення цінового тиску, що може вплинути на майбутні рішення Банку Японії (BOJ) щодо монетарної політики.

Тенденції зростання інфляції в Токіо

Нові економічні дані свідчать про те, що базовий індекс споживчих цін (CPI) у Токіо — який не враховує волатильні ціни на свіжі продукти харчування — у червні зріс на 1,6% порівняно з минулим роком. Цей показник відповідає медіанним ринковим прогнозам і свідчить про прискорення порівняно з 1,3%, зафіксованими у травні. Хоча цей рівень залишається нижчим за офіційний цільовий показник Банку Японії у 2% протягом п'яти місяців поспіль, висхідна траєкторія є помітною.

Що ще важливіше, індекс, який виключає як свіжі продукти, так і паливо — показник, за яким уважно стежить BOJ для оцінки базової трендової інфляції — у червні зріс до 1,9% порівняно з 1,6% у травні. Це свідчить про те, що інфляційний імпульс виходить за межі лише вартості сирої енергії.

Вплив геополітики на Близькому Сході

Основним каталізатором цього прискорення є триваючий конфлікт на Близькому Сході. За словами Канако Накамури, економістки Daiwa Institute of Research, зростання цін на сиру нафту з лютого поступово відобразилося на вартості електроенергії та газу.

Цей ефект «перенесення витрат» стає дедалі помітнішим. Дані вказують на те, що ціновий тиск більше не обмежується енергоносіями; він починає поширюватися на неенергетичні товари, зокрема на продукти харчування. На цю тенденцію раніше натякала оптова інфляція, яка у травні підскочила до трирічного максимуму у 6,3%, що свідчить про те, що компанії активно перекладають вищі витрати на виробництво на споживачів.

Наслідки для політики Банку Японії

Банк Японії опинився у складному становищі. Нещодавно підвищивши відсоткові ставки до 31-річного максимуму в межах історичної нормалізації політики, центральний банк тепер має вирішити, чи варто посилювати її далі.

Геополітична ситуація є палицею з двома кінцями для BOJ: вищі витрати на енергоносії підживлюють інфляцію, проте ці ж витрати тиснуть на економіку, яка сильно залежить від імпорту нафти. Оскільки наступного місяця BOJ готується до квартального перегляду прогнозів зростання та цін, політики ретельно досліджуватимуть, чи є ця інфляція, спричинена енергоносіями, стійкою.

Однак не всі експерти погоджуються щодо серйозності ризику. Такеші Мінамі, головний економіст Norinchukin Research Institute, висловив скептицизм щодо того, що базова інфляція досягне очікуваного BOJ рівня у 3%, особливо на тлі того, як інфляційні побоювання починають зменшуватися у США та Європі. Він припустив, що BOJ може займати надто обережну позицію щодо інфляційних ризиків.

Основні висновки

• Розширення інфляції: Базова інфляція в Токіо зросла до 1,6% у червні, а трендова інфляція (без урахування продуктів харчування та палива) піднялася до 1,9%, що вказує на поширення цінового тиску на неенергетичні сектори.
• Енергія як каталізатор: Геополітична нестабільність на Близькому Сході призвела до зростання цін на сиру нафту, що тепер трансформується у вищі витрати на електроенергію, газ та продукти харчування.
• Невизначеність монетарної політики: Банк Японії змушений здійснювати складне балансування між стримуванням інфляції, спричиненої енергоносіями, та підтримкою економіки, вразливої до високих витрат на імпорт.