ઊર્જાના ખર્ચને કારણે ભાવ વધારાના દબાણ સાથે ટોક્યોમાં કોર મોંઘવારીમાં વધારો

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ઊર્જાના વધતા ખર્ચને લીધે જાપાનની રાજધાનીમાં મોંઘવારીમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળી રહ્યો છે. આ ફેરફાર ભાવ વધારાના વ્યાપક દબાણનો સંકેત આપે છે જે બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) ના આગામી નાણાકીય નીતિના નિર્ણયોને અસર કરી શકે છે.

ટોક્યોમાં વધતા મોંઘવારીના વલણો

નવા આર્થિક ડેટા દર્શાવે છે કે ટોક્યોનો કોર કન્ઝ્યુમર પ્રાઈસ ઈન્ડેક્સ (CPI)—જેમાં અસ્થિર તાજા ખાદ્ય પદાર્થોના ખર્ચનો સમાવેશ થતો નથી—જૂન મહિનામાં ગયા વર્ષની સરખામણીએ 1.6% વધ્યો છે. આ આંકડો બજારના મધ્યમ અનુમાન સાથે સુસંગત છે અને મે મહિનામાં નોંધાયેલા 1.3% ના વધારા કરતા વધુ છે. જોકે આ દર સતત પાંચમા મહિને બેંક ઓફ જાપાનના સત્તાવાર 2% ના લક્ષ્યાંકથી નીચે રહ્યો છે, તેમ છતાં ઉપર તરફનો આ વળાંક નોંધપાત્ર છે.

વધુ મહત્વનું એ છે કે, તાજા ખાદ્ય પદાર્થો અને બળતણ બંનેને બાકાત રાખતો ઈન્ડેક્સ—જેને મૂળભૂત ટ્રેન્ડ મોંઘવારી માપવા માટે BOJ દ્વારા નજીકથી દેખરેખ રાખવામાં આવે છે—તે મેમાં 1.6% થી વધીને જૂનમાં 1.9% થયો છે. આ સૂચવે છે કે મોંઘવારીનું દબાણ માત્ર કાચા ઊર્જા ખર્ચ પૂરતું મર્યાદિત નથી.

મધ્ય પૂર્વની ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિતિની અસર

આ ઝડપ માટે મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ છે. Daiwa Institute of Research ના અર્થશાસ્ત્રી કાનાકો નકામુરાના જણાવ્યા અનુસાર, ફેબ્રુઆરીથી ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં થયેલા વધારાની અસર ધીમે ધીમે વીજળી અને ગેસના ખર્ચમાં જોવા મળી રહી છે.

આ "pass-through" અસર વધુ સ્પષ્ટ બની રહી છે. ડેટા સૂચવે છે કે ભાવનું દબાણ હવે માત્ર ઊર્જા પૂરતું મર્યાદિત નથી; તે ખોરાક સહિતના બિન-ઊર્જા વસ્તુઓમાં પણ ફેલાઈ રહ્યું છે. આ વલણ અગાઉ જ હોલસેલ મોંઘવારી દ્વારા સંકેત મળ્યો હતો, જે મે મહિનામાં ત્રણ વર્ષના ઉચ્ચ સ્તર 6.3% સુધી પહોંચી હતી, જે દર્શાવે છે કે કંપનીઓ સક્રિયપણે વધેલા ઇનપુટ ખર્ચનો બોજ ગ્રાહકો પર નાખી રહી છે.

બેંક ઓફ જાપાનની નીતિ માટે અસરો

બેંક ઓફ જાપાન અત્યારે જટિલ સ્થિતિમાં છે. તાજેતરમાં નીતિગત સામાન્યીકરણના ભાગરૂપે વ્યાજ દરોને 31 વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે વધાર્યા પછી, સેન્ટ્રલ બેંકે હવે વધુ કડક નીતિ અપનાવવી કે નહીં તેનો નિર્ણય લેવો પડશે.

ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ BOJ માટે બેધારી તલવાર સમાન છે: ઊંચા ઊર્જા ખર્ચ મોંઘવારી વધારે છે, છતાં આ જ ખર્ચ તે અર્થતંત્ર પર દબાણ લાવે છે જે તેલની આયાત પર ભારે નિર્ભર છે. આવતા મહિને જ્યારે BOJ વૃદ્ધિ અને ભાવના અનુમાનના ત્રિમાસિક સમીક્ષા માટે તૈયારી કરી રહી છે, ત્યારે નીતિ નિર્ધારકો તપાસશે કે ઊર્જા-સંચાલિત આ મોંઘવારી લાંબા સમય સુધી ટકી શકશે કે નહીં.

જોકે, તમામ નિષ્ણાતો જોખમની ગંભીરતા પર સહમત નથી. Norinchukin Research Institute ના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી તાકેશી મિનામીએ શંકા વ્યક્ત કરી હતી કે કોર મોંઘવારી BOJ ના અપેક્ષિત 3% ના સ્તર સુધી પહોંચશે નહીં, ખાસ કરીને જ્યારે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને યુરોપમાં મોંઘવારીની ચિંતાઓ ઓછી થવા લાગી છે. તેમણે સૂચવ્યું કે BOJ મોંઘવારીના જોખમો અંગે વધુ પડતો સાવધ અભિગમ અપનાવી શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• વ્યાપક મોંઘવારી: જૂનમાં ટોક્યોની કોર મોંઘવારી વધીને 1.6% થઈ છે, જ્યારે ટ્રેન્ડ મોંઘવારી (ખોરાક અને બળતણ સિવાય) વધીને 1.9% થઈ છે, જે દર્શાવે છે કે ભાવનું દબાણ બિન-ઊર્જા ક્ષેત્રોમાં ફેલાઈ રહ્યું છે.
• ઉત્તેજક તરીકે ઊર્જા: મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ વધ્યા છે, જે હવે વીજળી, ગેસ અને ખોરાકના ઊંચા ખર્ચમાં પરિણમી રહ્યો છે.
• નાણાકીય નીતિની અનિશ્ચિતતા: બેંક ઓફ જાપાન ઊર્જા-પ્રેરિત મોંઘવારીને નિયંત્રિત કરવા અને ઊંચા આયાત ખર્ચ સામે અસુરક્ષિત અર્થતંત્રને ટેકો આપવા વચ્ચે સંતુલન જાળવવાની જટિલ સ્થિતિનો સામનો કરી રહી છે.