વધતા જતા ઊર્જાના ભાવના દબાણ વચ્ચે ટોક્યોમાં કોર ફુગાવો તેજી પકડી રહ્યો છે

જાપાનની રાજધાનીમાં ફુગાવાના વલણોમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળી રહ્યો છે, કારણ કે ઊર્જા-સંચાલિત ખર્ચ અર્થતંત્રના વ્યાપક ક્ષેત્રોમાં ફેલાવા લાગ્યો છે. ભાવના ગતિશીલતામાં આ ફેરફાર બેંક ઓફ જાપાન (BoJ) ને એક નિર્ણાયક સ્થિતિમાં મૂકી રહ્યો છે, કારણ કે તે ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાના સમય વિશે વિચાર કરી રહ્યું છે.

ટોક્યોના કોર કન્ઝ્યુમર ઇન્ડેક્સમાં વધતો ફુગાવો

તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે ટોક્યોનો કોર કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ (CPI)—જેમાં અસ્થિર તાજા ખાદ્ય પદાર્થોના ખર્ચનો સમાવેશ થતો નથી—જૂન મહિનામાં ગયા વર્ષની સરખામણીએ 1.6% વધ્યો છે. આ આંકડો બજારના મધ્યસ્થ અનુમાન સાથે સુસંગત છે અને મે મહિનામાં નોંધાયેલા 1.3% ના વધારા કરતા વધુ છે. જોકે આ આંકડો સતત પાંચમા મહિને બેંક ઓફ જાપાનના સત્તાવાર 2% ના લક્ષ્યાંકથી નીચે રહ્યો છે, તેમ છતાં પાયાનું વલણ વધતા વેગ સૂચવે છે.

નીતિ નિર્ધારકો માટે ખાસ મહત્વ ધરાવતો ઇન્ડેક્સ એ છે જે તાજા ખાદ્ય પદાર્થો અને બળતણ બંનેને બાકાત રાખે છે, જેનો ઉપયોગ "ટ્રેન્ડ ઇન્ફ્લેશન" (વલણ ફુગાવો) માપવા માટે કરવામાં આવે છે. આ ચોક્કસ ઇન્ડેક્સ મે મહિનાના 1.6% થી વધીને જૂનમાં 1.9% થયો છે. આ વધારો સૂચવે છે કે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષની ફુગાવા પરની અસર હવે માત્ર ઊર્જા પૂરતી મર્યાદિત નથી, પરંતુ તે ખોરાક સહિતના બિન-ઊર્જા વસ્તુઓમાં પણ પ્રવેશવા લાગી છે.

ઊર્જા સાથેનો સંબંધ અને મધ્ય પૂર્વનું પરિબળ

ભાવમાં આ વધારો મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલો છે. ડાઈવા ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઓફ રિસર્ચના અર્થશાસ્ત્રી કાનાકો નકામુરાના જણાવ્યા અનુસાર, ફેબ્રુઆરીથી ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં જોવા મળતો વધારો ધીમે ધીમે વીજળી અને ગેસના ખર્ચમાં પરિવર્તિત થઈ રહ્યો છે.

આ "પાસ-થ્રુ" (ખર્ચનું વહન) અસર હોલસેલ ડેટામાં પહેલેથી જ દેખાઈ રહી હતી, જ્યાં મે મહિનામાં ફુગાવો ત્રણ વર્ષના ઊંચા સ્તર 6.3% પર પહોંચ્યો હતો. આ સૂચવે છે કે કંપનીઓ ઊર્જાના આંચકાઓને કારણે વધેલા ખર્ચને સક્રિયપણે અંતિમ ગ્રાહક પર લાદી રહી છે. જાપાન જેવા અર્થતંત્ર માટે, જે તેલની આયાત પર ભારે નિર્ભર છે, તે એક જટિલ દ્વિધા ઊભી કરે છે: ઊંચા ઊર્જા ખર્ચ ફુગાવાને વેગ આપે છે અને સાથે સાથે સ્થાનિક અર્થતંત્ર પર દબાણ લાવે છે.

બેંક ઓફ જાપાનની નીતિ માટે અસરો

બેંક ઓફ જાપાન હાલમાં એક નાજુક સંતુલન જાળવવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. નીતિના સામાન્યીકરણના ભાગરૂપે તાજેતરમાં વ્યાજ દરોને 31 વર્ષના ઊંચા સ્તરે વધાર્યા બાદ, સેન્ટ્રલ બેંક હવે વ્યાજ દરોમાં વધુ વધારો કરવાની ગતિ નક્કી કરવા માટે આ ફુગાવાના આંકડાઓનું ઝીણવટપૂર્વક નિરીક્ષણ કરી રહી છે.

જોકે, BoJ ના દૃષ્ટિકોણ અંગે અર્થશાસ્ત્રીઓમાં મતભેદ છે. જ્યારે સેન્ટ્રલ બેંક અપેક્ષા રાખે છે કે ફુગાવો 3% સુધી પહોંચી શકે છે, ત્યારે કેટલાક નિષ્ણાતો શંકાસ્પદ છે. નોરિન્ચુકીન રિસર્ચ ઇન્સ્ટિટ્યૂટના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી તાકેશી મિનામી સૂચવે છે કે BoJ કદાચ વધુ પડતી સાવચેતી રાખી રહ્યું છે. તેઓ નોંધે છે કે જેમ જેમ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને યુરોપમાં ફુગાવાની ચિંતાઓ ઓછી થવા લાગે છે, તેમ તેમ જાપાનીઝ કોર ઇન્ફ્લેશન 3% ના સ્તર સુધી પહોંચવાની શક્યતા અપેક્ષા કરતા ઓછી હોઈ શકે છે.

અપેક્ષા છે કે BoJ તેની આગામી નીતિગત બેઠકમાં વૃદ્ધિ અને ભાવના અનુમાનની સંપૂર્ણ ત્રિમાસિક સમીક્ષા કરશે, જ્યાં ફુગાવાના આ બદલાતા વલણો મુખ્ય કેન્દ્રમાં રહેશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• વધતા જતા દબાણો: ટોક્યોમાં ફુગાવો ઊર્જાથી આગળ વધી રહ્યો છે, જેમાં ટ્રેન્ડ ઇન્ફ્લેશન (ખોરાક અને બળતણ સિવાયનું) જૂનમાં વધીને 1.9% થયું છે.
• ભૌગોલિક રાજકીય અસર: મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષોને કારણે ક્રૂડ ઓઈલના વધતા ભાવ ગ્રાહકો માટે વીજળી અને ગેસના ખર્ચમાં વધારો કરી રહ્યા છે.
• નાણાકીય નીતિની અનિશ્ચિતતા: બેંક ઓફ જાપાન માટે ઊર્જા-સંચાલિત ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવાની જરૂરિયાત અને આયાત પર વધુ નિર્ભર અર્થતંત્ર પર દબાણ આવવાના જોખમ વચ્ચે સંતુલન જાળવવું જરૂરી છે.