ऊर्जा किमतींच्या वाढत्या दबावामुळे टोकियोमधील मूळ महागाईचा वेग वाढला

जपानची राजधानी महागाईच्या कलामध्ये लक्षणीय वाढ अनुभवत आहे, कारण ऊर्जा-प्रेरित खर्च आता अर्थव्यवस्थेच्या व्यापक क्षेत्रांमध्ये पसरू लागला आहे. किमतींच्या या बदलत्या स्थितीमुळे बँक ऑफ जपान (BoJ) भविष्यातील व्याजदर वाढीची वेळ ठरवताना एका महत्त्वाच्या स्थितीत आहे.

टोकियोच्या कोअर कन्झ्युमर इंडेक्समध्ये वाढती महागाई

अलीकडील आकडेवारीनुसार, टोकियोचा कोअर कन्झ्युमर प्राईस इंडेक्स (CPI) — ज्यामध्ये अस्थिर ताज्या अन्नपदार्थांच्या खर्चाचा समावेश नाही — जूनमध्ये मागील वर्षाच्या तुलनेत १.६% ने वाढला आहे. हा आकडा बाजारपेठेतील मध्यवर्ती अंदाजांशी जुळतो आणि मे महिन्यात नोंदवलेल्या १.३% वाढीपेक्षा अधिक आहे. जरी हा आकडा सलग पाचव्या महिन्यासाठी बँक ऑफ जपानच्या अधिकृत २% लक्ष्यापेक्षा कमी असला, तरीही मूळ कल वाढती गती दर्शवत आहे.

धोरणकर्त्यांसाठी विशेष महत्त्वाचा असलेला निर्देशांक म्हणजे ताजे अन्न आणि इंधन दोन्ही वगळणारा निर्देशांक, जो "ट्रेंड इन्फ्लेशन" (trend inflation) मोजण्यासाठी वापरला जातो. हा विशिष्ट निर्देशांक मे महिन्यातील १.६% वरून जूनमध्ये १.९% पर्यंत वाढला आहे. ही वाढ दर्शवते की मध्य पूर्व संघर्षाचा महागाईवरील परिणाम आता केवळ ऊर्जेपुरता मर्यादित न राहता, अन्नासह बिगर-ऊर्जा वस्तूंमध्येही पसरू लागला आहे.

ऊर्जेचा संबंध आणि मध्य पूर्व घटक

किमतींमधील ही वाढ मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणावाशी जवळून संबंधित आहे. दाईवा इन्स्टिट्यूट ऑफ रिसर्चच्या अर्थशास्त्रज्ञ कनाको नाकामूरा यांच्या मते, फेब्रुवारीपासून क्रूड ऑईलच्या किमतीत झालेली वाढ हळूहळू वीज आणि गॅसच्या खर्चात परावर्तित होत आहे.

हा "pass-through" परिणाम घाऊक (wholesale) आकडेवारीमध्ये आधीच दिसून आला होता, जिथे मे महिन्यात महागाई तीन वर्षांच्या उच्चांकी ६.३% पर्यंत पोहोचली होती. यावरून असे सूचित होते की कंपन्या ऊर्जा संकटांमुळे वाढलेला खर्च ग्राहकांवर सक्रियपणे लादत आहेत. जपानसारख्या अर्थव्यवस्थेसाठी, जी तेल आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून आहे, हे एक जटिल पेच निर्माण करते: उच्च ऊर्जा खर्च महागाई वाढवतो आणि त्याच वेळी देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेवर ताण आणतो.

बँक ऑफ जपानच्या धोरणावरील परिणाम

बँक ऑफ जपान सध्या एका नाजूक संतुलन राखण्याच्या प्रक्रियेतून जात आहे. धोरणाचे सामान्यीकरण (policy normalization) करण्याच्या ऐतिहासिक निर्णयाचा भाग म्हणून नुकतेच व्याजदर ३१ वर्षांच्या उच्चांकी पातळीवर वाढवल्यानंतर, मध्यवर्ती बँक आता पुढील व्याजदर वाढीचा वेग ठरवण्यासाठी या महागाईच्या आकडेवारीचे बारकाईने निरीक्षण करत आहे.

तथापि, BoJ च्या दृष्टिकोनाबाबत अर्थशास्त्रज्ञांमध्ये मतभेद आहेत. मध्यवर्ती बँकेला महागाई ३% पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा असली तरी, काही तज्ज्ञ संशयास्पद आहेत. नोरिंचुकिन रिसर्च इन्स्टिट्यूटचे मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ ताकेशी मिनामी यांच्या मते, BoJ कदाचित गरजेपेक्षा जास्त सावध असू शकते. ते नमूद करतात की, अमेरिका आणि युरोपमध्ये महागाईची चिंता कमी होऊ लागल्यामुळे, जपानमधील कोअर इन्फ्लेशन ३% च्या टप्प्यावर पोहोचण्याची शक्यता अपेक्षेपेक्षा कमी असू शकते.

BoJ च्या पुढील धोरण बैठकीत वाढ आणि किमतींच्या अंदाजांचा सखोल त्रैमासिक आढावा घेतला जाण्याची शक्यता आहे, जिथे महागाईच्या या बदलत्या कलాలపై मुख्य लक्ष केंद्रित केले जाईल.

मुख्य निष्कर्ष

• वाढता दबाव: टोकियोमधील महागाई आता ऊर्जेच्या पलीकडे जात आहे, जूनमध्ये ट्रेंड इन्फ्लेशन (अन्न आणि इंधन वगळून) १.९% पर्यंत वाढले आहे.
• भू-राजकीय परिणाम: मध्य पूर्व संघर्षांमुळे क्रूड ऑईलच्या किमती वाढल्यामुळे ग्राहकांसाठी वीज आणि गॅसचा खर्च वाढत आहे.
• मौद्रिक धोरणातील अनिश्चितता: बँक ऑफ जपानला ऊर्जा-प्रेरित महागाई नियंत्रित करण्याची गरज आणि आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असलेल्या अर्थव्यवस्थेवर ताण येण्याचा धोका, या दोन्ही गोष्टींचा समतोल साधावा लागेल.