અમેરિકા-ઈરાન તણાવ અને ડોલરની મજબૂતી વચ્ચે સોનું અને ચાંદીમાં અસ્થિરતા

રોકાણકારો ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને બદલાતા મેક્રોઇકોનોમિક સૂચકાંકોના જટિલ પરિદ્રશ્ય વચ્ચે કામ કરી રહ્યા છે, ત્યારે કિંમતી ધાતુઓ એક અસ્થિર સપ્તાહ માટે તૈયાર થઈ રહી છે. યુએસ ડોલરનું વર્ચસ્વ જળવાઈ રહેતા અને અમેરિકા તથા ઈરાન વચ્ચેનો તણાવ વધતા, સોનું અને ચાંદી બંને નોંધપાત્ર ઘટાડાનો સામનો કરી રહ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને અમેરિકા-ઈરાન સંઘર્ષ

બજારની અનિશ્ચિતતાનું મુખ્ય કારણ અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેનો વધતો જતો લશ્કરી સંઘર્ષ છે. વાટાઘાટોમાં અવરોધ આવતા, બજારના સહભાગીઓ દ્વારા ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ પ્રીમિયમનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવામાં આવી રહ્યું છે. રસપ્રદ વાત એ છે કે, સંઘર્ષ ઘણીવાર રોકાણકારોને સોના જેવા સુરક્ષિત અસ્કયામતો (safe-haven assets) તરફ દોરી જાય છે, પરંતુ તાજેતરના ઘટનાક્રમોમાં મિશ્ર અસર જોવા મળી છે. અમેરિકા-ઈરાન હુમલાઓના પ્રતિભાવમાં ચીનના સેન્ટ્રલ બેંકે સોનાની ખરીદી ચાલુ રાખી છે, પરંતુ અન્ય પરિબળો હાલમાં બુલિયનના ભાવ પર વધુ નોંધપાત્ર દબાણ લાવી રહ્યા છે.

યુએસ ડોલરનું વર્ચસ્વ અને ટ્રેઝરી યીલ્ડ (Treasury Yields)

યુએસ ડોલરમાં સતત રહેલી મજબૂતી કિંમતી ધાતુઓ પર ભારે દબાણ લાવી રહી છે. જેમ જેમ ડોલર મજબૂત બને છે, તેમ તેમ સોના જેવી વળતર ન આપતી અસ્કયામતો રાખવાનો ખર્ચ વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ઓછો આકર્ષક બની જાય છે. વધુમાં, વધતા યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ (Treasury yields) એ ભાવમાં સંભવિત સુધારા પર અવરોધ તરીકે કામ કર્યું છે. મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર, ગયા અઠવાડિયે આ અસર સ્પષ્ટ હતી કારણ કે ઓગસ્ટ ડિલિવરી માટેના સોનાના ફ્યુચર્સ રૂ. 3,041 (2.06 ટકા) ઘટીને રૂ. 1.44 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામ પર સ્થિર થયા હતા. ચાંદીમાં વધુ તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેમાં સપ્ટેમ્બરના કોન્ટ્રાક્ટ રૂ. 15,269 (6.4 ટકા) ઘટીને રૂ. 2.23 લાખ પ્રતિ કિલોગ્રામ પર આવી ગયા હતા.

મેક્રોઇકોનોમિક ડેટા અને ફેડરલ રિઝર્વનો દૃષ્ટિકોણ

ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિનો માર્ગ આગામી દિવસોમાં ટ્રેડર્સ માટે મુખ્ય વિષય રહેશે. બજારો નીચેના મહત્વપૂર્ણ ડેટા પોઈન્ટ્સની આતુરતાથી રાહ જોઈ રહ્યા છે:

• યુએસ લેબર માર્કેટ: નોનફાર્મ પેરોલ અને બેરોજગારીના આંકડા.
• મોંઘવારીના માપદંડો: તાજેતરના યુએસ પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) ડેટાએ દર્શાવ્યું કે મોંઘવારી ધીમી ગતિએ વધી રહી છે, જેના કારણે સોનામાં થોડી સસ્તી ખરીદી (bargain buying) જોવા મળી હતી.
• વૈશ્વિક વૃદ્ધિના સૂચકાંકો: મુખ્ય અર્થતંત્રોના મેન્યુફેક્ચરિંગ અને સર્વિસિસ PMI, તેમજ યુરોઝોનનો મોંઘવારીનો ડેટા.

આ ઉપરાંત, વ્યાપાર નીતિમાં અચાનક ફેરફારો, જેમ કે યુરોપિયન યુનિયન પર રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા 100 ટકા ટેરિફ લગાવવાની ધમકી, વૈશ્વિક આર્થિક દૃષ્ટિકોણને વધુ જટિલ બનાવી રહ્યા છે.

એનર્જી માર્કેટ અને ઔદ્યોગિક માંગ

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો પણ તાજેતરના ભાવના હલનચલનમાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી રહ્યો છે. ક્રૂડ ઓઈલમાં લગભગ 10 ટકાના તીવ્ર સુધારાએ વ્યાપક મોંઘવારીની ચિંતાઓને ઓછી કરી છે, જે બદલામાં પરંપરાગત ઇન્ફ્લેશન હેજ (inflation hedge) તરીકે સોનાના આકર્ષણને ઘટાડી છે. ચાંદી માટે, દૃષ્ટિકોણ ખાસ કરીને પડકારજનક રહ્યો છે; મજબૂત ડોલર ઉપરાંત, ઔદ્યોગિક ધાતુઓના નબળા પ્રદર્શન અને એકંદર ઓછી માંગને કારણે આ ધાતુ સંઘર્ષ કરી રહી છે.

મુખ્ય તારણો

• ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા: વધતા અમેરિકા-ઈરાન તણાવ અને સંભવિત વ્યાપાર ટેરિફ કોમોડિટી બજારોમાં ઉચ્ચ અસ્થિરતા પેદા કરી રહ્યા છે.
• મેક્રોઇકોનોમિક નિર્ભરતા: સોના અને ચાંદીના ભાવની ભાવિ હિલચાલ યુએસ રોજગાર ડેટા અને ફેડરલ રિઝર્વની નીતિના સંકેતો પર ભારે નિર્ભર રહેશે.
• ડોલર અને યીલ્ડનું દબાણ: મજબૂત યુએસ ડોલર અને વધતા ટ્રેઝરી યીલ્ડ કિંમતી ધાતુઓમાં સતત તેજી આવતા રોકતા મુખ્ય અવરોધો બની રહ્યા છે.