ભારતનો મેન્યુફેક્ચરિંગ નિકાસનો ઉછાળો: અત્યારે જ યોગ્ય સમય કેમ છે

ભારત એક પરિવર્તનકારી આર્થિક યુગના ઉંબરે ઊભું છે, જે માત્ર સ્થાનિક આત્મનિર્ભરતાથી આગળ વધીને વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન એકીકરણ તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. નોંધપાત્ર ચલણની અસ્થિરતા અને વિદેશી રોકાણકારોના નિકાસ પછી, એક માળખાગત પરિવર્તન ચાલી રહ્યું છે જે આગામી દાયકાના ભારતીય ઔદ્યોગિક વિકાસને વ્યાખ્યાયિત કરી શકે છે.

આયાત અવેજીકરણથી વૈશ્વિક એકીકરણ તરફ

વર્ષો સુધી, ભારતીય મેન્યુફેક્ચરિંગની આસપાસની વાર્તા "આયાત અવેજીકરણ" (import substitution) પર કેન્દ્રિત હતી—એટલે કે વિદેશી આયાત પરની નિર્ભરતા ઘટાડવા માટે સ્થાનિક સ્તરે વસ્તુઓનું ઉત્પાદન કરવાનો વિચાર. જોકે, ઇન્વેસ્ટેક કેપિટલ સર્વિસીસના ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝના વડા મુકુલ કોચર દલીલ કરે છે કે આ દૃષ્ટિકોણ હવે ખૂબ જ મર્યાદિત છે. બજાર સ્થાનિક ખામીઓને પૂરી કરવાના નાના પાયાના પ્રયાસોથી બદલાઈને ભારતીય મેન્યુફેક્ચરિંગને વૈશ્વિક વેલ્યુ ચેઇનમાં એકીકૃત કરવાના હેતુથી એક વિશાળ ચળવળમાં પરિવર્તિત થયું છે.

કોચર અનુમાન લગાવે છે કે આગામી ત્રણ થી પાંચ વર્ષો દરમિયાન મેન્યુફેક્ચરિંગ નિકાસનું એક મજબૂત ચક્ર જોવા મળશે. અગાઉના તબક્કાઓથી વિપરીત, આ ચક્ર માત્ર સ્થાનિક માંગને સંતોષવાને બદલે વૈશ્વિક બજાર હિસ્સા માટે સ્પર્ધા કરવાની ભારતીય કંપનીઓની ક્ષમતા દ્વારા સંચાલિત છે.

નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતાના બે સ્તંભો

બે મહત્વપૂર્ણ માળખાગત વિકાસોએ પરંપરાગત અવરોધો દૂર કર્યા છે જે એક સમયે ભારતીય નિકાસકારોને અવરોધતા હતા: વ્યાપાર જોડાણ (trade connectivity) અને ઊર્જા ખર્ચ.

પ્રથમ, ભારતનું વ્યાપાર જોડાણ એક મોટો ઉછાળો અનુભવી રહ્યું છે. માત્ર એક વર્ષ પહેલાં, ભારતની અર્થપૂર્ણ વ્યાપાર સમજૂતીઓ નામાંકિત જીડીપી (nominal GDP) મુજબ વૈશ્વિક અર્થતંત્રના માત્ર 11% ભાગને આવરી લેતી હતી. વ્યૂહાત્મક સોદાઓના મોજા પછી, આ આંકડો વધીને 60% થયો છે. આ વિસ્તૃત પહોંચ સુનિશ્ચિત કરે છે કે ભારતીય નિકાસકારોએ હવે તેમના આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં ભેદભાવપૂર્ણ ટેરિફનો સામનો કરવો પડતો નથી, જે તેમને એશિયાના મોટાભાગના ભાગોમાં સમાન તક પૂરી પાડે છે.

બીજું, ઊર્જાની ગેરફાયદાકારક સ્થિતિને તટસ્થ કરવામાં આવી છે. આક્રમક સૌર ઉર્જા વિસ્તરણ અને સુધારેલા ઔદ્યોગિક ઊર્જા ઉકેલો દ્વારા, ભારતે તેની વીજળીના ભાવ સ્પર્ધક ઉત્પાદક દેશોની સમકક્ષ લાવ્યા છે. ઊર્જા ખર્ચમાં આ સુસંગતતા, બજારની બહેતર પહોંચ સાથે મળીને, વૈશ્વિક કોર્પોરેશનો માટે "China-plus-one" વ્યૂહરચનાને એક વ્યવહારુ વાસ્તવિકતા બનાવે છે.

મજબૂત બનેલો મેક્રોઇકોનોમિક પાયો

આ પરિવર્તનને વધુ તંદુરસ્ત મેક્રોઇકોનોમિક પૃષ્ઠભૂમિ દ્વારા ટેકો મળે છે. મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને તેલના ભાવ અંગેની ચિંતાઓ હોવા છતાં, ભારતનું કરંટ એકાઉન્ટ ફેબ્રુઆરીથી તટસ્થ રહ્યું છે. આ સ્થિરતા સૂચવે છે કે બેલેન્સ-ઓફ-પેમેન્ટ્સ સંકટનો ડર મોટાભાગે પાયાવિહોણો છે.

વધુમાં, વાસ્તવિક-સમાયોજિત ધોરણે ચલણ તેના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયું છે, અને 2023 ના અંતમાં જોવા મળેલી આક્રમક ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (FII) વેચવાલી હવે પૂરી થઈ હોય તેમ લાગે છે. સુધરતા કેપિટલ એકાઉન્ટ્સ અને અપેક્ષિત બે અંકના કોર્પોરેટ નફાના વિકાસ સાથે, મેન્યુફેક્ચરિંગ રેલી માટેનો પાયો મજબૂત રીતે તૈયાર છે. રોકાણકારો માટે, "alpha"—અથવા બજાર કરતા વધુ વળતર—નો પ્રાથમિક સ્ત્રોત આ લાંબા ગાળાના મેન્યુફેક્ચરિંગ નિકાસ ચક્રમાંથી ઉભરી આવશે તેવી અપેક્ષા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• માળખાગત પરિવર્તન: ભારત સ્થાનિક આયાત અવેજીકરણ પરના ધ્યાનથી બદલાઈને વૈશ્વિક મેન્યુફેક્ચરિંગ સપ્લાય ચેઇનમાં એક મુખ્ય સંકલિત ખેલાડી બનવા તરફ આગળ વધી રહ્યું છે.
• વધારેલ વ્યાપાર પહોંચ: વ્યાપાર જોડાણ વૈશ્વિક અર્થતંત્રના 11% થી વધીને 60% થયું છે, જે ભારતીય નિકાસકારો માટે ટેરિફ અવરોધોને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે.
• ખર્ચની સ્પર્ધાત્મકતા: રિન્યુએબલ એનર્જીમાં મોટા પાયે રોકાણે ભારતીય ઔદ્યોગિક વીજળીના ખર્ચને વૈશ્વિક સ્પર્ધકોની સમકક્ષ લાવ્યા છે, જે મેન્યુફેક્ચરિંગ માટેના મોટા અવરોધને દૂર કરે છે.