இந்தியாவின் உற்பத்தி ஏற்றுமதி எழுச்சி: இப்போது ஏன் சரியான நேரம்

இந்தியா ஒரு மாற்றத்தக்க பொருளாதார யுகத்தின் வாசலில் நிற்கிறது; வெறும் உள்நாட்டுத் தற்சார்பு என்பதையும் தாண்டி, உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி ஒருங்கிணைப்பை நோக்கி நகர்ந்து வருகிறது. குறிப்பிடத்தக்க அந்நியச் செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றத்தைத் தாண்டிய பிறகு, இந்தியத் தொழில் வளர்ச்சியின் அடுத்த தசாப்தத்தை வரையறுக்கக்கூடிய ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றம் தற்போது நடைபெற்று வருகிறது.

இறக்குமதி மாற்றீடு என்பதிலிருந்து உலகளாவிய ஒருங்கிணைப்பு வரை

பல ஆண்டுகளாக, இந்திய உற்பத்தியைச் சுற்றியுள்ள விவாதம் "இறக்குமதி மாற்றீடு" (import substitution) என்பதையே மையமாகக் கொண்டிருந்தது—அதாவது வெளிநாட்டு இறக்குமதியிலான சார்பைக் குறைக்க உள்நாட்டிலேயே பொருட்களை உற்பத்தி செய்யும் யோசனை. இருப்பினும், Investec Capital Services நிறுவனத்தின் Institutional Equities பிரிவின் தலைவர் முகுல் கோச்சார் (Mukul Kochhar), இந்த பார்வை இப்போது மிகவும் குறுகியதாக இருப்பதாகக் கூறுகிறார். உள்நாட்டுத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யும் சிறிய அளவிலான முயற்சியிலிருந்து, இந்திய உற்பத்தியை உலகளாவிய மதிப்புச் சங்கிலியுடன் (global value chain) இணைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட ஒரு மாபெரும் இயக்கமாக சந்தை பரிணமித்துள்ளது.

அடுத்த மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் ஒரு வலுவான உற்பத்தி ஏற்றுமதி சுழற்சி நிகழும் என்று கோச்சார் கணித்துள்ளார். முந்தைய கட்டங்களைப் போலன்றி, இந்தச் சுழற்சியானது வெறும் உள்ளூர் தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதை விட, உலகளாவிய சந்தைப் பங்கிற்காகப் போட்டியிடும் இந்திய நிறுவனங்களின் திறனால் இயக்கப்படுகிறது.

ஏற்றுமதிப் போட்டியின் இரண்டு தூண்கள்

இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு ஒரு காலத்தில் தடையாக இருந்த பாரம்பரியத் தடைகளை இரண்டு முக்கியமான கட்டமைப்பு வளர்ச்சிகள் நீக்கியுள்ளன: வர்த்தகத் தொடர்பு (trade connectivity) மற்றும் எரிசக்திச் செலவுகள்.

முதலாவதாக, இந்தியாவின் வர்த்தகத் தொடர்பு ஒரு மிகப்பெரிய முன்னேற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. வெறும் ஒரு ஆண்டிற்கு முன்பு, பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (nominal GDP) அடிப்படையில் இந்தியாவின் முக்கியமான வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் உலகப் பொருளாதாரத்தில் 11% மட்டுமே கொண்டிருந்தன. பல மூலோபாய ஒப்பந்தங்களைத் தொடர்ந்து, அந்த எண்ணிக்கை 60% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த விரிவானத் தொடர்பு, இந்திய ஏற்றுமதியாளர்கள் தங்கள் சர்வதேசப் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது இனி பாகுபாடான வரிவிதிப்புகளை (discriminatory tariffs) எதிர்கொள்ள வேண்டியதில்லை என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது, இது ஆசியாவின் பெரும்பகுதியினரைக் கடந்து அவர்களுக்குச் சமமான வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

இரண்டாவதாக, எரிசக்தி ரீதியான பின்னடைவு நீக்கப்பட்டுவிட்டது. தீவிரமான சூரிய சக்தி விரிவாக்கம் மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட தொழில்முறை எரிசக்தி தீர்வுகளின் மூலம், இந்தியா தனது மின்சார விலையை மற்ற உற்பத்தி நாடுகளுக்கு இணையாகக் கொண்டு வந்துள்ளது. எரிசக்திச் செலவுகளில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த ஒருமைப்பாடு, சிறந்த சந்தை அணுகலுடன் இணைந்து, உலகளாவிய நிறுவனங்களுக்கு "China-plus-one" உத்தியை ஒரு நடைமுறைச் சாத்தியமான உண்மையாக மாற்றுகிறது.

வலுவடைந்த மேக்ரோ பொருளாதார அடித்தளம்

இந்த மாற்றம் மிகவும் ஆரோக்கியமான மேக்ரோ பொருளாதாரப் பின்னணியால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் எண்ணெய் விலை குறித்த கவலைகள் இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு (current account) பிப்ரவரி மாதத்திலிருந்து நடுநிலையாகவே இருந்து வருகிறது. இந்த நிலைத்தன்மை, செலுத்துதல் சமநிலை (balance-of-payments) நெருக்கடி குறித்த அச்சங்கள் பெரும்பாலும் ஆதாரமற்றவை என்பதைக் காட்டுகிறது.

மேலும், உண்மையான சரிவு அடிப்படையில் (real-adjusted basis) நாணயத்தின் மதிப்பு அதன் குறைந்தபட்ச நிலையை எட்டியுள்ளது, மேலும் 2023 இறுதியில் காணப்பட்ட தீவிரமான வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர் (FII) விற்பனை முடிந்துவிட்டதாகத் தெரிகிறது. மேம்படும் மூலதனக் கணக்குகள் மற்றும் இருமடங்கு நிறுவன லாப வளர்ச்சி குறித்த கணிப்புகளுடன், உற்பத்தித் துறையின் எழுச்சிக்கான அடித்தளம் உறுதியாக அமைக்கப்பட்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்களுக்கு, சந்தையை விட அதிக லாபம் தரும் "alpha" எனப்படும் வருவாயின் முதன்மை ஆதாரம் இந்த நீண்டகால உற்பத்தி ஏற்றுமதிச் சுழற்சியிலிருந்து உருவாகும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• கட்டமைப்பு மாற்றம்: இந்தியா உள்நாட்டு இறக்குமதி மாற்றீட்டில் கவனம் செலுத்துவதிலிருந்து, உலகளாவிய உற்பத்தி விநியோகச் சங்கிலியில் ஒரு முக்கிய ஒருங்கிணைந்த பங்காளராக மாறுவதை நோக்கி நகர்கிறது.
• மேம்படுத்தப்பட்ட வர்த்தக அணுகல்: வர்த்தகத் தொடர்பு உலகப் பொருளாதாரத்தில் 11%-லிருந்து 60%-ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கான வரித் தடைகளை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.
• செலவுப் போட்டித்தன்மை: புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தித் துறையில் மேற்கொள்ளப்பட்ட மாபெரும் முதலீடுகள், இந்தியத் தொழில்முறை மின்சாரச் செலவுகளை உலகளாவிய போட்டியாளர்களுக்கு இணையாகக் கொண்டு வந்துள்ளன, இது உற்பத்தித் துறைக்கு இருந்த ஒரு முக்கியத் தடையை நீக்கியுள்ளது.