ഇന്ത്യയുടെ നിർമ്മാണ കയറ്റുമതി കുതിപ്പ്: എന്തുകൊണ്ട് ഈ സമയം അനുയോജ്യമാകുന്നു

കേവലം ആഭ്യന്തര സ്വയംപര്യാപ്തത എന്നതിലുപരി ആഗോള സപ്ലൈ ചെയിൻ സംയോജനത്തിലേക്ക് നീങ്ങിക്കൊണ്ട്, ഇന്ത്യ ഒരു പരിവർത്തന സാമ്പത്തിക യുഗത്തിന്റെ പടിവാതിൽക്കലാണ് നിൽക്കുന്നത്. കറൻസി മൂല്യത്തിലുണ്ടായ വലിയ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളെയും വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ പിൻവാങ്ങലുകളെയും അതിജീവിച്ചതിന് ശേഷം, ഇന്ത്യൻ വ്യവസായ വളർച്ചയുടെ അടുത്ത ദശകത്തെ നിർണ്ണയിക്കാൻ പോകുന്ന ഒരു ഘടനാപരമായ മാറ്റം ഇപ്പോൾ നടന്നുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

ഇറക്കുമതി പകരക്കാരനിൽ നിന്ന് ആഗോള സംയോജനത്തിലേക്ക്

വർഷങ്ങളായി, ഇന്ത്യൻ നിർമ്മാണ മേഖലയെക്കുറിച്ചുള്ള ചർച്ചകൾ "ഇറക്കുമതി പകരക്കാരൻ" (import substitution) എന്ന ആശയത്തിലായിരുന്നു കേന്ദ്രീകരിച്ചിരുന്നത്—അതായത് വിദേശ ഇറക്കുമതിയെ ആശ്രയിക്കുന്നത് കുറയ്ക്കുന്നതിനായി സാധനങ്ങൾ ആഭ്യന്തരമായി ഉൽപ്പാദിപ്പിക്കുക എന്ന ആശയം. എന്നാൽ, ഇൻവെസ്റ്റെക് ക്യാപിറ്റൽ സർവീസസിലെ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇക്വിറ്റീസ് വിഭാഗം മേധാവി മുകുൽ കൊച്ചാർ വാദിക്കുന്നത് ഈ കാഴ്ചപ്പാട് ഇപ്പോൾ വളരെ പരിമിതമാണ് എന്നാണ്. ആഭ്യന്തരമായ കുറവുകൾ നികത്താനുള്ള ചെറിയ ശ്രമങ്ങളിൽ നിന്ന്, ഇന്ത്യൻ നിർമ്മാണ മേഖലയെ ആഗോള മൂല്യശൃംഖലയുമായി (global value chain) സംയോജിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു വലിയ പ്രസ്ഥാനമായി വിപണി പരിണമിച്ചിരിക്കുന്നു.

അടുത്ത മൂന്ന് മുതൽ അഞ്ച് വർഷത്തിനുള്ളിൽ ശക്തമായ ഒരു നിർമ്മാണ കയറ്റുമതി ചക്രം ഉണ്ടാകുമെന്ന് കൊച്ചാർ പ്രവചിക്കുന്നു. മുൻപത്തെ ഘട്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഈ ചക്രം ഓടിക്കുന്നത് പ്രാദേശിക ആവശ്യങ്ങൾ നിറവേറ്റുക എന്നതിലുപരി ആഗോള വിപണി വിഹിതത്തിനായി മത്സരിക്കാനുള്ള ഇന്ത്യൻ കമ്പനികളുടെ കഴിവാകുന്നു.

കയറ്റുമതി മത്സരശേഷിയുടെ രണ്ട് തൂണുകൾ

ഇന്ത്യൻ കയറ്റുമതിക്കാരെ തടസ്സപ്പെടുത്തിയിരുന്ന പരമ്പരാഗത തടസ്സങ്ങളെ രണ്ട് നിർണ്ണായക ഘടനാപരമായ വികസനങ്ങൾ നീക്കം ചെയ്തു: വ്യാപാര ബന്ധങ്ങളും (trade connectivity) ഊർജ്ജ ചെലവുകളും.

ഒന്നാമതായി, ഇന്ത്യയുടെ വ്യാപാര ബന്ധങ്ങളിൽ വൻ കുതിച്ചുചാട്ടം ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്. വെറും ഒരു വർഷം മുമ്പ്, നാമമാത്രമായ ജിഡിപി (nominal GDP) അനുസരിച്ച് ഇന്ത്യയുടെ അർത്ഥവത്തായ വ്യാപാര കരാറുകൾ ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ 11% മാത്രമാണ് ഉൾക്കൊണ്ടിരുന്നത്. തന്ത്രപരമായ കരാറുകളുടെ ഒരു പരമ്പരയ്ക്ക് ശേഷം, ആ കണക്ക് 60% ആയി ഉയർന്നു. ഈ വിപുലമായ സാന്നിധ്യം ഇന്ത്യൻ കയറ്റുമതിക്കാർക്ക് അവരുടെ അന്താരാഷ്ട്ര എതിരാളികളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ വിവേചനപരമായ താരിഫുകൾ നേരിടേണ്ടി വരുന്നില്ലെന്ന് ഉറപ്പാക്കുന്നു, ഇത് ഏഷ്യയുടെ ഭൂരിഭാഗം മേഖലകളിലും അവർക്ക് തുല്യമായ അവസരം നൽകുന്നു.

രണ്ടാമതായി, ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ പോരായ്മകൾ പരിഹരിക്കപ്പെട്ടു. സോളാർ പവർ വിപുലീകരണത്തിലൂടെയും മെച്ചപ്പെട്ട വ്യവസായ ഊർജ്ജ പരിഹാരങ്ങളിലൂടെയും, ഇന്ത്യ അതിന്റെ വൈദ്യുതി നിരക്കുകളെ മറ്റ് മത്സര നിർമ്മാണ രാജ്യങ്ങൾക്ക് തുല്യമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഊർജ്ജ ചെലവിലെ ഈ ഏകീകരണം, മെച്ചപ്പെട്ട വിപണി പ്രവേശനവുമായി ചേരുമ്പോൾ, ആഗോള കോർപ്പറേഷനുകൾക്ക് "China-plus-one" തന്ത്രം പ്രായോഗികമായ ഒരു യാഥാർത്ഥ്യമാക്കുന്നു.

ശക്തിപ്പെടുത്തിയ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് അടിത്തറ

ഈ മാറ്റത്തിന് വളരെ ആരോഗ്യകരമായ ഒരു മാക്രോ ഇക്കണോമിക് പശ്ചാത്തലം പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ട്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും എണ്ണവിലയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും നിലനിൽക്കുമ്പോഴും, ഫെബ്രുവരി മുതൽ ഇന്ത്യയുടെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് നിഷ്പക്ഷമായി തുടരുന്നു. ഈ സ്ഥിരത സൂചിപ്പിക്കുന്നത് ബാലൻസ് ഓഫ് പേയ്‌മെന്റ്സ് (balance-of-payments) പ്രതിസന്ധിയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയങ്ങൾ വലിയൊരു പരിധിവരെ അടിസ്ഥാനരഹിതമാണെന്നാണ്.

കൂടാതെ, കറൻസി റിയൽ-അഡ്ജസ്റ്റഡ് അടിസ്ഥാനത്തിൽ അതിന്റെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തിയിട്ടുണ്ട്, കൂടാതെ 2023 അവസാനത്തിൽ കണ്ട തീവ്രമായ ഫോറിൻ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റർ (FII) വിൽപനയും അവസാനിച്ചതായി കാണപ്പെടുന്നു. മെച്ചപ്പെട്ട ക്യാപിറ്റൽ അക്കൗണ്ടുകളും വരാനിരിക്കുന്ന ഇരട്ട അക്ക കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭ വളർച്ചയും കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, നിർമ്മാണ മേഖലയിലെ കുതിപ്പിനുള്ള അടിത്തറ ശക്തമായി നിലകൊള്ളുന്നു. നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, "alpha"—അതായത് വിപണിയെക്കാൾ ഉയർന്ന ലാഭം—ഈ ദീർഘകാല നിർമ്മാണ കയറ്റുമതി ചക്രത്തിൽ നിന്നാണ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഘടനാപരമായ മാറ്റം: ഇന്ത്യ ആഭ്യന്തര ഇറക്കുമതി പകരക്കാരനിൽ നിന്നുള്ള ശ്രദ്ധ മാറ്റി, ആഗോള നിർമ്മാണ സപ്ലൈ ചെയിനിലെ ഒരു പ്രധാന സംയോജിത പങ്കാളിയായി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നു.
• മെച്ചപ്പെട്ട വ്യാപാര പ്രവേശനം: വ്യാപാര ബന്ധങ്ങൾ ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ 11 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 60 ശതമാനമായി ഉയർന്നു, ഇത് ഇന്ത്യൻ കയറ്റുമതിക്കാർക്കുള്ള താരിഫ് തടസ്സങ്ങൾ ഗണ്യമായി കുറച്ചു.
• ചെലവ് മത്സരശേഷി: പുനരുപയോഗ ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ വൻതോതിലുള്ള നിക്ഷേപം ഇന്ത്യൻ വ്യവസായ വൈദ്യുതി ചെലവുകളെ ആഗോള എതിരാളികൾക്ക് തുല്യമാക്കി, ഇത് നിർമ്മാണ മേഖലയിലെ ഒരു പ്രധാന തടസ്സം നീക്കം ചെയ്തു.