رونق صادرات تولیدی هند: چرا اکنون زمان مناسبی است
هند در آستانه یک دوران اقتصادی تحولآفرین قرار دارد و از خودکفایی صرف داخلی به سمت ادغام در زنجیره تأمین جهانی حرکت میکند. پس از پشت سر گذاشتن نوسانات شدید ارز و خروج سرمایهگذاران خارجی، یک تغییر ساختاری در حال وقوع است که میتواند دهه آینده رشد صنعتی هند را تعریف کند.
از جایگزینی واردات تا ادغام جهانی
سالهاست که روایت پیرامون تولیدات صنعتی هند بر «جایگزینی واردات» متمرکز بوده است؛ یعنی ایده تولید کالاهای داخلی برای کاهش وابستگی به واردات خارجی. با این حال، موکول کوچهار، مدیر بخش سهام نهادی در Investec Capital Services، استدلال میکند که این دیدگاه اکنون بسیار محدود است. بازار از یک تلاش کوچکمقیاس برای پر کردن شکافهای داخلی، به جنبشی عظیم با هدف ادغام تولیدات هند در زنجیره ارزش جهانی تبدیل شده است.
کوچهار پیشبینی میکند که یک چرخه صعودی در صادرات تولیدی طی سه تا پنج سال آینده رخ خواهد داد. برخلاف مراحل قبلی، این چرخه برخلاف گذشته، ناشی از توانایی شرکتهای هندی برای رقابت در سهم بازار جهانی است، نه صرفاً پاسخگویی به تقاضای محلی.
دو ستون رقابتپذیری صادراتی
دو تحول ساختاری حیاتی، موانع سنتی را که زمانی مانع صادرکنندگان هندی میشدند، از میان برداشتهاند: اتصال تجاری و هزینههای انرژی.
نخست، اتصال تجاری هند جهشی عظیم داشته است. همین یک سال پیش، توافقنامههای تجاری معنادار هند تنها ۱۱ درصد از اقتصاد جهانی را بر اساس تولید ناخالص داخلی اسمی پوشش میداد. پس از موجی از معاملات استراتژیک، این رقم به ۶۰ درصد رسیده است. این گسترش دامنه دسترسی تضمین میکند که صادرکنندگان هندی دیگر با تعرفههای تبعیضآمیز در مقایسه با رقبای بینالمللی خود روبرو نیستند و در بخش بزرگی از آسیا، در شرایطی برابر قرار گرفتهاند.
دوم، مزیت منفی انرژی خنثی شده است. از طریق گسترش تهاجمی انرژی خورشیدی و بهبود راهکارهای انرژی صنعتی، هند قیمت برق خود را با کشورهای تولیدکننده رقیب همتراز کرده است. این همگرایی در هزینههای انرژی، همراه با دسترسی بهتر به بازار، استراتژی "China-plus-one" را به یک واقعیت عملی برای شرکتهای جهانی تبدیل میکند.
زیربنای اقتصاد کلان تقویتشده
این تغییر توسط یک بستر اقتصاد کلان بسیار سالمتر حمایت میشود. علیرغم تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه و نگرانیها در مورد قیمت نفت، حساب جاری هند از ماه فوریه خنثی باقی مانده است. این ثبات نشان میدهد که ترسها از بحران تراز پرداختها تا حد زیادی بیاساس است.
علاوه بر این، ارزش پول ملی بر اساس شاخصهای واقعی به کف خود رسیده است و به نظر میرسد فروش تهاجمی سرمایهگذاران نهادی خارجی (FII) که در اواخر سال ۲۰۲۳ مشاهده شد، به پایان رسیده است. با بهبود حسابهای سرمایهای و پیشبینی رشد دو رقمی سود شرکتها، زیربنای یک رالی در بخش تولید به خوبی مستقر شده است. برای سرمایهگذاران، انتظار میرود منبع اصلی "alpha" — یا بازدهی فراتر از بازار — از این چرخه طولانیمدت صادرات تولیدی حاصل شود.
نکات کلیدی
- تغییر ساختاری: هند از تمرکز بر جایگزینی واردات داخلی به سمت تبدیل شدن به یک بازیگر اصلی و ادغامشده در زنجیره تأمین جهانی تولید حرکت میکند.
- ارتقای دسترسی تجاری: اتصال تجاری از ۱۱ درصد به ۶۰ درصد اقتصاد جهانی جهش یافته است که موانع تعرفهای را برای صادرکنندگان هندی به طور قابل توجهی کاهش میدهد.
- رقابتپذیری در هزینه: سرمایهگذاریهای عظیم در انرژیهای تجدیدپذیر، هزینههای برق صنعتی هند را با رقبای جهانی همتراز کرده و مانع بزرگی را از مسیر تولید برداشته است.