מניות Cipla מזנקות ב-4% כאשר Citi עוקבת אחר זרזי צמיחה ל-90 יום
ענקית התרופות Cipla ראתה את המניה שלה מזנקת ב-4% לרמה של 1,409 רופי בבורסת ה-BSE, בעקבות עדכון שורי מבית הברוקרז' הבינלאומי Citi. על ידי הצבת המניה תחת "מעקב זרזי צמיחה חיוביים ל-90 יום" (90-day Positive Catalyst Watch), Citi סימנה כי מספר אבני דרך רגולטוריות ומוצריות קרובות עשויות להוביל לשינוי משמעותי בדירוג המחיר (re-rating).
גורמים מניעים בשוק האמריקאי ואבני דרך של מוצרים
המנוע העיקרי מאחורי האופטימיות של Citi טמון בסדרה של התפתחויות קרובות בשוק האמריקאי. הברוקרז' שמר על דירוג 'קנייה' (Buy) עם מחיר יעד של 1,700 רופי, המייצג פוטנציאל עלייה של 25.55%.
זרז מרכזי בטווח הקרוב הוא האישור הצפוי עבור gFlovent ממפעל Cipla בגואה, אשר צפוי לחזק את הצמיחה בהכנסות בארה"ב. בנוסף, ההשקה המצופה של gVentolin צפויה לספק מומנטום נוסף. Citi הדגישה גם את המעמד התחרותי החזק של Cipla בארה"ב, וציינה כי המוצר Nintedanib שלה כבר תפס כמעט 50% מנתח השוק. לאחר תקופה של חולשה לאחרונה, הפעילות בארה"ב ממוצבת כעת לקראת התאוששות משמעותית בהכנסות.
חוסן מקומי ותחזית רגולטורית
בחזית המקומית, הפעילות של Cipla בהודו נותרת כעוגן מרכזי, ותורמת כמעט שני שלישים מה-EBITDA של החברה. הברוקרז' ציין התאוששות יציבה בפורטפוליו המוצרים של החברה בתחום מערכת הנשימה, שממשיך להניע את הביצועים בשוק ההודי.
פוטנציאל עלייה נוסף עשוי לנבוע מאישורים רגולטוריים. בדיקה חוזרת של מפעל Indore צפויה להתקיים בכל עת; תוצאה חיובית ואישור USFDA לאחר מכן ישמשו כזרז חזק נוסף. יתרה מכך, הרפיית המתחים הגיאופוליטיים צפויה להקל על החששות הקודמים בנוגע לעלויות חומרי הגלם ותנודתיות בשולי הרווח.
יתרון בתמחור לעומת המתחרים המקומיים
למרות תקופה פיננסית מאתגרת לאחרונה — שבה הרווח הנקי המאוחד של הרבעון הרביעי ירד ב-55% לעומת אשתקד ל-555 קרוור רופי — Citi מאמינה כי הרווחים של Cipla ככל הנראה הגיעו לתחתיתם בעקבות הירידה הקשורה ל-gRevlimid.
מנקודת מבט של תמחור (valuation), Citi טוענת כי Cipla מציעה חשיפה אטרקטיבית יותר לשוק התרופות ההודי מאשר רבות ממתחרותיה. הברוקרז' ציין כי הפעילות של Cipla בהודו מתומחרת ב-7.8 פעמים המכירות של שנת הכספים 2026 (FY26), מה שנחשב סביר משמעותית לעומת Mankind Pharma, שנסחרת ב-8.5 פעמים. כיום, המניה נסחרת במכפיל רווח של 25 לשנת הכספים 2027 הצפויה (FY27E) ו-21 לשנת הכספות 2028 הצפויה (FY28E), מה שמרמז על פרופיל סיכון-תגמול נוח למשקיעים לטווח ארוך.
נקודות מרכזיות
- פוטנציאל עלייה ממוקד: Citi שומרת על דירוג 'קנייה' (Buy) עבור Cipla עם מחיר יעד של 1,700 רופי, מה שמרמז על זינוק פוטנציאלי של 25.55%.
- מנועי צמיחה בארה"ב: אישורים קרובים עבור gFlovent והשקת gVentolin, לצד נתח שוק של 50% במוצר Nintedanib בארה"ב, הם זרזי צמיחה מרכזיים.
- תמחור אטרקטיבי: Cipla מספקת נקודת כניסה משתלמת יותר למגזר התרופות ההודי בהשוואה למתחרות כמו Mankind, כשהיא נסחרת ב-7.8 פעמים המכירות של שנת הכספים 2026 (FY26) עבור הפעילות שלה בהודו.