מניות Cipla מזנקות ב-4% בעוד Citi עוקבת אחר קטליזטורים חיוביים בטווח של 90 יום

מניות Cipla רשמו ראלי משמעותי ביום שני, עם זינוק של עד 4% שהביא לשיא של 1,409 רופי בבורסת ה-BSE. מגמה שורית זו מגיעה בעקבות עדכון אסטרטגי של חברת הברוקרז' העולמית Citi, שהציבה את ענקית התרופות תחת "מעקב קטליזטורים חיוביים ל-90 יום" תוך שמירה על דירוג 'קנייה' (Buy).

טריגרים בשוק האמריקאי: אישורים ודומיננטיות בשוק

המנוע העיקרי מאחורי האופטימיות של Citi טמון במספר טריגרים קרובים בארצות הברית, שוק קריטי עבור Cipla. חברת הברוקרז' הדגישה את האישור הפוטנציאלי של gFlovent ממפעל החברה בגואה, מהלך שצפוי להאיץ משמעותית את הצמיחה בארה"ב. בנוסף, ההשקה המצופה של gVentolin נתפסת כקטליזטור מרכזי בטווח הקרוב.

הנוכחות המבוססת של Cipla בארה"ב היא גם נקודת חוזק; התרופה Nintedanib של החברה כבר תפסה כמעט 50% מנתח השוק האמריקאי. לאחר תקופה של חולשה יחסית, Citi מצפה להתאוששות בהכנסות מהפעילות בארה"ב. יתרה מכך, בדיקה חוזרת הממתינה למפעל Indore של Cipla על ידי ה-USFDA מציעה פוטנציאל נוסף לעלייה; תוצאה חיובית תהווה קטליזטור חיובי משמעותי עבור המשקיעים.

חוסן מקומי ויתרונות הערכת שווי

בעוד שהשוק האמריקאי מציע טריגרים לצמיחה, הפעילות המקומית של Cipla מספקת בסיס יציב. הפעילות בהודו, התורמת כמעט שני שלישים מה-EBITDA של החברה, ממשיכה להציג ביצועים חזקים, בתמיכת התאוששות בפורטפוליו התרופות למערכת הנשימה.

מנקודת מבט של הערכת שווי, Citi טוענת כי Cipla מציעה חשיפה אטרקטיבית לשוק התרופות ההודי במחיר סביר יותר מאשר המתחרות שלה. לדוגמה, הפעילות של Cipla בהודו מוערכת ב-7.8 פעמים המכירות של שנת הכספים 2026 (FY26), נתון שמרני יותר מהערכת השווי של Mankind Pharma שעומדת על 8.5 פעמים. המניה נסחרת כעת במכפיל רווח של 25 לשנת הכספים 2027 (FY27E) ו-21 לשנת הכספים 2028 (FY28E), מה שמרמז על פרופיל סיכון-תגמול נוח.

התמודדות עם רוחות נגדיות פיננסיות לאחרונה

האופטימיות מצד האנליסטים מגיעה למרות רבעון פיננסי מאתגר לאחרונה. ברבעון הרביעי (Q4), Cipla דיווחה על ירידה משמעותית של 55% ברווח הנקי המאוחד בהשוואה לשנה שעברה, לרמה של 555 קרור רופי לעומת 1,222 קרור רופי בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות מהפעילות רשמו גם הן ירידה קלה של כ-3% בחישוב שנתי ל-6,541 קרור רופי, בעוד ששיעורי ה-EBITDA הצטמצמו מ-22.8% ל-15.2%.

עם זאת, Citi מאמינה כי הרווחים הללו ככל הנראה הגיעו לתחתיתם בעקבות ההשפעה של gRevlimid. עם דעיכת המתחים הגיאופוליטיים המסייעת לייצב את עלויות חומרי הגלם והשוליים, חברת הברוקרז' שומרת על מחיר יעד של 1,700 רופי, המייצג פוטנציאל עלייה של 25.55% מהרמות הנוכחיות.

נקודות מרכזיות

  • קטליזטורים בטווח הקצר: Citi מזהה את אישורי ה-US FDA (עבור gFlovent), השקת gVentolin ובדיקה חוזרת של מפעל Indore כטריגרים מרכזיים קרובים.
  • עמדה חזקה בשוק: Cipla מחזיקה בנתח שוק של 50% בארה"ב עבור Nintedanib ושומרת על פעילות מקומית חזקה המניעה את רוב ה-EBITDA שלה.
  • הערכת שווי אטרקטיבית: בהשוואה למתחרות מקומיות כמו Mankind, Cipla מציעה הערכת שווי סבירה יותר עבור חשיפה לשוק התרופות ההודי הצומח.