Saham Cipla Melonjak 4% Memandangkan Citi Memantau Pemangkin Positif 90 Hari

Saham Cipla menyaksikan kenaikan ketara pada hari Isnin, melonjak sehingga 4% untuk mencecah paras tertinggi Rs 1,409 di BSE. Pergerakan bullish ini menyusul kemas kini strategik daripada firma broker global Citi, yang telah meletakkan gergasi farmaseutikal tersebut dalam "Pemantauan Pemangkin Positif 90 Hari" sambil mengekalkan penarafan 'Beli'.

Pencetus Pasaran AS: Kelulusan dan Dominasi Pasaran

Pemacu utama di sebalik optimisme Citi terletak pada beberapa pencetus akan datang di Amerika Syarikat, sebuah pasaran kritikal bagi Cipla. Firma broker tersebut menonjolkan potensi kelulusan gFlovent dari kemudahan Goa syarikat itu, satu langkah yang dijangka akan meningkatkan pertumbuhan di AS secara signifikan. Selain itu, pelancaran gVentolin yang dijangkakan dilihat sebagai pemangkin utama jangka pendek.

Jejak Cipla yang kukuh di AS juga merupakan satu kekuatan; Nintedanib milik syarikat itu telah pun menguasai hampir 50% syer pasaran AS. Susulan tempoh kelemahan relatif, Citi menjangkakan pemulihan hasil dalam perniagaan di AS. Tambahan pula, pemeriksaan semula loji Indore Cipla oleh USFDA yang sedang menunggu keputusan memberikan potensi peningkatan lain; keputusan yang memihak akan berfungsi sebagai pemangkin positif utama bagi pelabur.

Ketahanan Domestik dan Kelebihan Penilaian

Walaupun pasaran AS menawarkan pencetus pertumbuhan, operasi domestik Cipla menyediakan asas yang stabil. Perniagaan di India, yang menyumbang hampir dua pertiga daripada EBITDA syarikat, terus menunjukkan prestasi yang kukuh, disokong oleh pemulihan dalam portfolio pernafasannya.

Dari perspektif penilaian, Citi berhujah bahawa Cipla menawarkan pendedahan menarik kepada pasaran farmaseutikal India pada harga yang lebih munasabah berbanding pesaingnya. Sebagai contoh, perniagaan India Cipla dinilai pada 7.8 kali jualan FY26, yang mana lebih konservatif berbanding penilaian Mankind Pharma sebanyak 8.5 kali. Saham tersebut kini didagangkan pada 25x pendapatan FY27E dan 21x pendapatan FY28E, menunjukkan profil risiko-ganjaran yang memihak.

Mengharungi Cabaran Kewangan Terkini

Optimisme daripada penganalisis ini hadir meskipun dalam suku kewangan yang mencabar baru-baru ini. Dalam Q4, Cipla melaporkan penurunan keuntungan bersih konsolidasi sebanyak 55% tahun ke tahun, jatuh kepada Rs 555 crore daripada Rs 1,222 crore pada tempoh yang sama tahun lepas. Hasil daripada operasi juga mengalami sedikit penurunan sebanyak kira-kira 3% YoY kepada Rs 6,541 crore, manakala margin EBITDA mengecil daripada 22.8% kepada 15.2%.

Walau bagaimanapun, Citi percaya bahawa pendapatan ini berkemungkinan telah mencapai tahap terendah selepas kesan gRevlimid. Dengan ketegangan geopolitik yang semakin reda membantu menstabilkan kos bahan mentah dan margin, firma broker tersebut mengekalkan harga sasaran sebanyak Rs 1,700, yang mewakili potensi peningkatan sebanyak 25.55% daripada tahap semasa.

Ringkasan Utama

• Pemangkin Jangka Pendek: Citi mengenal pasti kelulusan US FDA (gFlovent), pelancaran gVentolin, dan pemeriksaan semula loji Indore sebagai pencetus utama yang akan datang.
• Kedudukan Pasaran yang Kukuh: Cipla memegang 50% syer pasaran AS dalam Nintedanib dan mengekalkan perniagaan domestik yang teguh yang memacu sebahagian besar EBITDA-nya.
• Penilaian Menarik: Berbanding rakan domestik seperti Mankind, Cipla menawarkan penilaian yang lebih munasabah untuk pendedahan kepada pasaran farmaseutikal India yang sedang berkembang.