Cipla کے حصص میں 4% کا اضافہ، Citi نے 90 روزہ مثبت کیٹالسٹ واچ (Positive Catalyst Watch) کا تعین کیا

پیر کے روز Cipla کے حصص میں نمایاں تیزی دیکھی گئی، جو BSE پر 4% تک بڑھ کر 1,409 روپے کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئے۔ یہ تیزی عالمی بروکرج فرم Citi کی جانب سے ایک اسٹریٹجک اپ ڈیٹ کے بعد آئی ہے، جس نے فارماسیوٹیکل کی اس بڑی کمپنی کو 'Buy' ریٹنگ برقرار رکھتے ہوئے "90-day Positive Catalyst Watch" پر رکھا ہے۔

امریکی مارکیٹ کے محرکات: منظوریوں اور مارکیٹ پر غلبہ

Citi کی اس پرامیدی کے پیچھے بنیادی وجہ ریاستہائے متحدہ امریکہ میں ہونے والے کئی آنے والے محرکات ہیں، جو Cipla کے لیے ایک اہم مارکیٹ ہے۔ بروکرج نے کمپنی کی Goa سہولت سے gFlovent کی ممکنہ منظوری کو اجاگر کیا ہے، جس سے امریکی مارکیٹ میں ترقی کو نمایاں طور پر فروغ ملنے کی توقع ہے۔ مزید برآں، gVentolin کے متوقع آغاز کو قریبی مدت کے لیے ایک اہم کیٹالسٹ کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔

امریکہ میں Cipla کی مضبوط موجودگی بھی ایک طاقت ہے؛ کمپنی کی Nintedanib پہلے ہی امریکی مارکیٹ کا تقریباً 50% حصہ حاصل کر چکی ہے۔ حالیہ کمزوری کے دور کے بعد، Citi کو امریکی کاروبار میں ریونیو کی بحالی کی توقع ہے۔ مزید یہ کہ، USFDA کی جانب سے Cipla کے Indore پلانٹ کا زیر التوا دوبارہ معائنہ ایک اور ممکنہ مثبت پہلو پیش کرتا ہے؛ اس کا سازگار نتیجہ سرمایہ کاروں کے لیے ایک بڑے مثبت محرک کا کام کرے گا۔

مقامی استحکام اور ویلیویشن کے فوائد

اگرچہ امریکی مارکیٹ ترقی کے محرکات فراہم کرتی ہے، لیکن Cipla کے مقامی آپریشنز ایک مستحکم بنیاد فراہم کرتے ہیں۔ انڈیا کا کاروبار، جو کمپنی کے EBITDA میں تقریباً دو تہائی حصہ ڈالتا ہے، اپنے ریسپیریٹری پورٹ فولیو میں بہتری کی بدولت مضبوط کارکردگی کا مظاہرہ جاری رکھے ہوئے ہے۔

ویلیویشن کے نقطہ نظر سے، Citi کا کہنا ہے کہ Cipla اپنے ہم پلہ کمپنیوں کے مقابلے میں زیادہ مناسب قیمت پر بھارتی فارماسیوٹیکل مارکیٹ تک رسائی کا پرکشش موقع فراہم کرتی ہے۔ مثال کے طور پر، Cipla کے انڈیا بزنس کی ویلیو FY26 کی سیلز کے 7.8 گنا پر ہے، جو Mankind Pharma کی 8.5 گنا ویلیویشن کے مقابلے میں زیادہ محتاط ہے۔ اسٹاک اس وقت FY27E ارننگز کے 25x اور FY28E ارننگز کے 21x پر ٹریڈ کر رہا ہے، جو ایک سازگار رسک-ریوارڈ پروفائل کی نشاندہی کرتا ہے۔

حالیہ مالیاتی مشکلات کا مقابلہ

تجزیہ کاروں کی یہ پرامیدی حالیہ مشکل مالیاتی سہ ماہی کے باوجود سامنے آئی ہے۔ Q4 میں، Cipla نے کنسولیڈیٹڈ نیٹ پرافٹ میں سالانہ بنیادوں پر 55% کی بڑی کمی رپورٹ کی، جو گزشتہ سال کے اسی عرصے میں 1,222 کروڑ روپے سے کم ہو کر 555 کروڑ روپے رہ گئی۔ آپریشنز سے ہونے والی آمدنی میں بھی سالانہ بنیادوں پر تقریباً 3% کی معمولی کمی دیکھی گئی جو 6,541 کروڑ روپے رہی، جبکہ EBITDA مارجن 22.8% سے کم ہو کر 15.2% رہ گیا۔

تاہم، Citi کا ماننا ہے کہ gRevlimid کے اثرات کے بعد یہ آمدنی غالباً اپنی نچلی سطح پر پہنچ چکی ہے۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی سے خام مال کی قیمتوں اور مارجنز کو مستحکم کرنے میں مدد مل رہی ہے، جس کے باعث بروکرج نے 1,700 روپے کی ٹارگٹ پرائس برقرار رکھی ہے، جو موجودہ سطح سے 25.55% کے ممکنہ اضافے کو ظاہر کرتی ہے۔

اہم نکات

  • قریبی مدت کے محرکات: Citi نے US FDA کی منظوریوں (gFlovent)، gVentolin کے آغاز، اور Indore پلانٹ کے دوبارہ معائنے کو اہم آنے والے محرکات کے طور پر شناخت کیا ہے۔
  • مضبوط مارکیٹ پوزیشن: Cipla کے پاس Nintedanib میں 50% امریکی مارکیٹ شیئر ہے اور وہ ایک مضبوط مقامی کاروبار برقرار رکھے ہوئے ہے جو اس کے زیادہ تر EBITDA کا باعث بنتا ہے۔
  • پرکشش ویلیویشن: Mankind جیسے مقامی ہم پلہ اداروں کے مقابلے میں، Cipla بڑھتی ہوئی بھارتی فارما مارکیٹ تک رسائی کے لیے زیادہ مناسب ویلیویشن فراہم کرتی ہے۔