Akcje Cipla rosną o 4%, podczas gdy Citi monitoruje 90-dniowe pozytywne katalizatory

Akcje spółki Cipla odnotowały w poniedziałek znaczną hossę, skacząc aż o 4% i osiągając szczyt na poziomie 1409 rupii na giełdzie BSE. Ten wzrostowy ruch nastąpił po aktualizacji strategicznej globalnego domu maklerskiego Citi, który objął giganta farmaceutycznego „90-dniową obserwacją pozytywnych katalizatorów” (90-day Positive Catalyst Watch), utrzymując jednocześnie rekomendację „Kupuj” (Buy).

Czynniki na rynku USA: Zatwierdzenia i dominacja rynkowa

Głównym motorem optymizmu Citi jest kilka nadchodzących czynników w Stanach Zjednoczonych, które są kluczowym rynkiem dla Cipla. Dom maklerski zwrócił uwagę na potencjalne zatwierdzenie leku gFlovent produkowanego w zakładzie firmy w Goa, co ma znacząco przyspieszyć wzrost w USA. Dodatkowo, spodziewane wprowadzenie na rynek gVentolin jest postrzegane jako kluczowy katalizator w najbliższym czasie.

Ugruntowana pozycja Cipla w USA jest również atutem; lek Nintedanib firmy zdobył już niemal 50% udziału w rynku amerykańskim. Po okresie względnej słabości, Citi spodziewa się odbicia przychodów w amerykańskim oddziale firmy. Co więcej, oczekująca na przeprowadzenie ponownej inspekcji fabryka Cipla w Indore przez USFDA stanowi kolejną szansę na wzrost; pomyślny wynik byłby istotnym pozytywnym katalizatorem dla inwestorów.

Krajowa odporność i zalety wyceny

Podczas gdy rynek USA oferuje czynniki wzrostu, działalność krajowa Cipla stanowi stabilny fundament. Biznes w Indiach, który generuje niemal dwie trzecie wskaźnika EBITDA firmy, nadal wykazuje silne wyniki, wspierane przez ożywienie w portfelu produktów oddechowych.

Z perspektywy wyceny Citi argumentuje, że Cipla oferuje atrakcyjną ekspozycję na indyjski rynek farmaceutyczny w bardziej rozsądnej cenie niż jej konkurenci. Na przykład, indyjski biznes Cipla jest wyceniany na 7,8-krotność sprzedaży w FY26, co jest bardziej konserwatywną wyceną niż 8,5-krotność w przypadku Mankind Pharma. Akcje są obecnie notowane na poziomie 25x prognozowanych zysków FY27E i 21x prognozowanych zysków FY28E, co sugeruje korzystny profil ryzyka do zysku.

Radzenie sobie z niedawnymi trudnościami finansowymi

Optymizm analityków pojawia się mimo wymagającego ostatniego kwartału finansowego. W czwartym kwartale (Q4) Cipla odnotowała znaczący, 55-procentowy spadek skonsolidowanego zysku netto rok do roku, spadając z 1222 crore rupii w analogicznym okresie ubiegłego roku do 555 crore rupii. Przychody operacyjne również odnotowały niewielki spadek o około 3% rok do roku, do poziomu 6541 crore rupii, podczas gdy marże EBITDA spadły z 22,8% do 15,2%.

Citi uważa jednak, że zyski te prawdopodobnie osiągnęły dno po wpływie leku gRevlimid. Przy łagodzeniu napięć geopolitycznych, co pomaga stabilizować koszty surowców i marże, dom maklerski podtrzymuje cenę docelową na poziomie 1700 rupii, co oznacza potencjalny wzrost o 25,55% w stosunku do obecnych poziomów.

Kluczowe wnioski

• Katalizatory krótkoterminowe: Citi wskazuje na zatwierdzenia przez US FDA (gFlovent), wprowadzenie na rynek gVentolin oraz ponowną inspekcję zakładu w Indore jako główne nadchodzące czynniki.
• Silna pozycja rynkowa: Cipla posiada 50% udziału w rynku USA w segmencie Nintedanib i utrzymuje silny biznes krajowy, który generuje większość jej wskaźnika EBITDA.
• Atrakcyjna wycena: W porównaniu do krajowych konkurentów, takich jak Mankind, Cipla oferuje bardziej rozsądną wycenę w kontekście ekspozycji na rosnący indyjski rynek farmaceutyczny.