Citi च्या '९०-दिवसांच्या पॉझिटिव्ह कॅटॅलिस्ट वॉच'मुळे सिप्लाच्या शेअर्समध्ये ४% उसळी

सोमवारी सिप्लाच्या शेअर्समध्ये मोठी तेजी दिसून आली, BSE वर शेअर ४% पर्यंत वधारून १,४०९ रुपयांच्या उच्चांकावर पोहोचला. जागतिक ब्रोकरेज फर्म Citi कडून मिळालेल्या धोरणात्मक अपडेटनंतर ही तेजी पाहायला मिळाली आहे. Citi ने या फार्मा क्षेत्रातील दिग्गज कंपनीला 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत "90-day Positive Catalyst Watch" मध्ये ठेवले आहे.

अमेरिकन बाजारपेठेतील घटक: मंजुरी आणि बाजारपेठेतील वर्चस्व

Citi च्या या सकारात्मकतेमागील मुख्य कारण म्हणजे अमेरिकेतील काही आगामी महत्त्वाचे घटक, जे सिप्लासाठी एक अत्यंत महत्त्वाची बाजारपेठ आहे. ब्रोकरेजने कंपनीच्या गोवा प्लांटमधून gFlovent ला मिळण्याची संभाव्य मंजुरी यावर प्रकाश टाकला आहे, ज्यामुळे अमेरिकेतील वाढीला मोठी चालना मिळेल अशी अपेक्षा आहे. याव्यतिरिक्त, gVentolin चे अपेक्षित लाँच हे आगामी काळात महत्त्वाचे उत्प्रेरक मानले जात आहे.

अमेरिकेतील सिप्लाचे प्रस्थापित अस्तित्व ही देखील एक ताकद आहे; कंपनीच्या Nintedanib ने आधीच अमेरिकन बाजारपेठेतील जवळपास ५०% हिस्सा मिळवला आहे. काही काळानंतर, Citi ला अमेरिकन व्यवसायातील महसुलात पुन्हा सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे. शिवाय, USFDA कडून सिप्लाच्या इंदूर प्लांटची होणारी पुनर्तपासणी ही आणखी एक संभाव्य संधी ठरू शकते; जर निकाल सकारात्मक लागला, तर ते गुंतवणूकदारांसाठी एक मोठा सकारात्मक घटक ठरेल.

देशांतर्गत लवचिकता आणि व्हॅल्युएशनचे फायदे

अमेरिकन बाजारपेठ वाढीसाठी संधी देत असली तरी, सिप्लाचे देशांतर्गत कामकाज एक स्थिर आधार प्रदान करते. भारताचा व्यवसाय, जो कंपनीच्या EBITDA मध्ये जवळपास दोन तृतीयांश वाटा उचलतो, तो त्याच्या श्वसनविषयक (respiratory) पोर्टफोलिओमधील सुधारणेमुळे मजबूत कामगिरी करत आहे.

व्हॅल्युएशनच्या दृष्टीने, Citi चे असे मत आहे की सिप्ला इतर प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत भारतीय फार्मा मार्केटमध्ये अधिक वाजवी किमतीत गुंतवणूक करण्याची संधी देते. उदाहरणार्थ, सिप्लाच्या भारतीय व्यवसायाचे मूल्य FY26 च्या विक्रीच्या ७.८ पट आहे, जे Mankind Pharma च्या ८.५ पट व्हॅल्युएशनपेक्षा कमी आहे. सध्या हा शेअर FY27E च्या कमाईच्या २५ पट आणि FY28E च्या कमाईच्या २१ पट दराने व्यापार करत आहे, जे फायदेशीर रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल दर्शवते.

अलीकडील आर्थिक आव्हानांचा सामना

विश्लेषकांचा हा उत्साह अलीकडील आव्हानात्मक आर्थिक तिमाहीनंतर आला आहे. चौथ्या तिमाहीत (Q4), सिप्लाने एकत्रित निव्वळ नफ्यात वार्षिक ५५% घट नोंदवली आहे, जो गेल्या वर्षीच्या याच काळात १,२२२ कोटी रुपयांवरून घसरून ५५५ कोटी रुपये झाला आहे. कार्यांतून मिळणारा महसूल देखील वार्षिक सुमारे ३% ने घटून ६,५४१ कोटी रुपये झाला आहे, तर EBITDA मार्जिन २२.८% वरून १५.२% पर्यंत खाली आले आहे.

तथापि, Citi चे असे मानणे आहे की gRevlimid च्या प्रभावानंतर या कमाईचा तळाचा स्तर (bottomed out) गाठला गेला असावा. भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे कच्च्या मालाची किंमत आणि मार्जिन स्थिर होण्यास मदत होत असल्याने, ब्रोकरेजने १,७०० रुपये लक्ष्य किंमत (target price) कायम ठेवली आहे, जी सध्याच्या पातळीवरून २५.५५% संभाव्य वाढ दर्शवते.

महत्त्वाचे मुद्दे

• अल्पकालीन उत्प्रेरक (Near-Term Catalysts): Citi ने US FDA च्या मंजुरी (gFlovent), gVentolin चे लाँच आणि इंदूर प्लांटची पुनर्तपासणी हे आगामी काळातील प्रमुख घटक म्हणून ओळखले आहेत.
• मजबूत बाजार स्थिती: सिप्लाकडे Nintedanib मध्ये अमेरिकेतील ५०% बाजारपेठ आहे आणि कंपनीचा देशांतर्गत व्यवसाय मजबूत आहे, जो त्यांच्या EBITDA मध्ये मोठा वाटा उचलतो.
• आकर्षक व्हॅल्युएशन: Mankind सारख्या देशांतर्गत प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत, सिप्ला वाढत्या भारतीय फार्मा मार्केटमध्ये गुंतवणुकीसाठी अधिक वाजवी व्हॅल्युएशन देते.