Citi-র ৯০-দিনের পজিটিভ ক্যাটালিস্ট ওয়াচের নজরদারিতে Cipla-র শেয়ার ৪% বৃদ্ধি পেল

সোমবার Cipla-র শেয়ার উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, BSE-তে ৪% পর্যন্ত লাফিয়ে ১,৪০৯ টাকা সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। বিশ্বখ্যাত ব্রোকারেজ সংস্থা Citi-র একটি কৌশলগত আপডেটের পর এই তেজি ভাব দেখা গেছে, যেখানে সংস্থাটি 'Buy' রেটিং বজায় রেখে এই ওষুধ প্রস্তুতকারক জায়ান্টকে "90-day Positive Catalyst Watch"-এ রেখেছে।

মার্কিন বাজারের ট্রিগার: অনুমোদন এবং বাজারের আধিপত্য

Citi-র এই আশাবাদের মূল কারণ হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেশ কিছু আসন্ন ট্রিগার, যা Cipla-র জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বাজার। ব্রোকারেজ সংস্থাটি কোম্পানির গোয়া প্ল্যান্ট থেকে gFlovent-এর সম্ভাব্য অনুমোদনের কথা উল্লেখ করেছে, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কোম্পানির প্রবৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করবে বলে আশা করা হচ্ছে। এছাড়া, gVentolin-এর সম্ভাব্য লঞ্চকেও একটি গুরুত্বপূর্ণ নিকটবর্তী ট্রিগার হিসেবে দেখা হচ্ছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে Cipla-র সুপ্রতিষ্ঠিত অবস্থান একটি বড় শক্তি; কোম্পানির Nintedanib ইতিমধ্যে মার্কিন বাজারের প্রায় ৫০% দখল করে নিয়েছে। তুলনামূলক দুর্বল সময়ের পর, Citi মার্কিন ব্যবসায় রাজস্ব বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে। তদুপরি, USFDA কর্তৃক Cipla-র ইন্দোর প্ল্যান্টের একটি পেন্ডিং পুনঃপরিদর্শন (re-inspection) আরও একটি সম্ভাব্য উন্নতির সুযোগ তৈরি করেছে; এর ইতিবাচক ফলাফল বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বড় পজিটিভ ক্যাটালিস্ট হিসেবে কাজ করবে।

অভ্যন্তরীণ স্থিতিস্থাপকতা এবং ভ্যালুয়েশন সুবিধা

মার্কিন বাজার যেখানে প্রবৃদ্ধির সুযোগ দিচ্ছে, সেখানে Cipla-র অভ্যন্তরীণ কার্যক্রম একটি স্থিতিশীল ভিত্তি প্রদান করে। ভারতের ব্যবসা, যা কোম্পানির EBITDA-র প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ অবদান রাখে, তার রেসপিরেটরি পোর্টফোলিও পুনরুদ্ধারের ফলে শক্তিশালী পারফরম্যান্স বজায় রেখেছে।

ভ্যালুয়েশনের দিক থেকে Citi যুক্তি দিচ্ছে যে, অন্যান্য সমসাময়িক কোম্পানিগুলোর তুলনায় Cipla আরও যুক্তিসঙ্গত মূল্যে ভারতীয় ফার্মাসিউটিক্যাল বাজারে বিনিয়োগের আকর্ষণীয় সুযোগ দিচ্ছে। উদাহরণস্বরূপ, Cipla-র ভারতের ব্যবসার ভ্যালুয়েশন FY26-এর বিক্রয়ের ৭.৮ গুণ, যা Mankind Pharma-র ৮.৫ গুণের তুলনায় অনেক বেশি রক্ষণশীল। স্টকটি বর্তমানে FY27E আয়ের ২৫ গুণ এবং FY28E আয়ের ২১ গুনে লেনদেন হচ্ছে, যা একটি অনুকূল risk-reward প্রোফাইল নির্দেশ করে।

সাম্প্রতিক আর্থিক প্রতিকূলতা মোকাবিলা

বিশ্লেষকদের মধ্যে এই আশাবাদ দেখা যাচ্ছে সাম্প্রতিক একটি চ্যালেঞ্জিং আর্থিক ত্রৈমাসিকের পরেও। চতুর্থ ত্রৈমাসিকে (Q4), Cipla-র সমন্বিত নিট মুনাফায় গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৫৫% হ্রাস পেয়েছে, যা ১,২২২ কোটি টাকা থেকে কমে ৫৫৫ কোটি টাকা হয়েছে। কার্যক্রম থেকে আয়ও (Revenue from operations) গত বছরের তুলনায় প্রায় ৩% কমে ৬,৫৪১ কোটি টাকা হয়েছে, এবং EBITDA মার্জিন ২২.৮% থেকে কমে ১৫.২%-এ নেমে এসেছে।

তবে, Citi বিশ্বাস করে যে gRevlimid-এর প্রভাবের পর এই আয় সম্ভবত সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে (bottomed out)। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার ফলে কাঁচামালের খরচ এবং মার্জিন স্থিতিশীল হতে সাহায্য করছে, যা দেখে ব্রোকারেজ সংস্থাটি ১,৭০০ টাকা টার্গেট প্রাইস বজায় রেখেছে, যা বর্তমান স্তর থেকে ২৫.৫৫% সম্ভাব্য বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।

মূল বিষয়সমূহ

• নিকটবর্তী ট্রিগার: Citi-র মতে US FDA অনুমোদন (gFlovent), gVentolin-এর লঞ্চ এবং ইন্দোর প্ল্যান্টের পুনঃপরিদর্শন হলো প্রধান আসন্ন ট্রিগার।
• শক্তিশালী বাজার অবস্থান: Nintedanib-এর ক্ষেত্রে Cipla-র মার্কিন বাজারে ৫০% শেয়ার রয়েছে এবং তাদের শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ ব্যবসা কোম্পানির বেশিরভাগ EBITDA চালিত করে।
• আকর্ষণীয় ভ্যালুয়েশন: Mankind-এর মতো দেশীয় প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায়, ক্রমবর্ধমান ভারতীয় ফার্মা বাজারে বিনিয়োগের জন্য Cipla আরও যুক্তিসঙ্গত ভ্যালুয়েশন প্রদান করে।