Акции Cipla выросли на 4%, так как Citi установил 90-дневный период ожидания положительных катализаторов
В понедельник акции Cipla продемонстрировали значительное ралли, подскочив на 4% и достигнув максимума в 1 409 рупий на BSE. Это бычье движение последовало за стратегическим обновлением от глобальной брокерской фирмы Citi, которая включила фармацевтического гиганта в список «90-дневного ожидания положительных катализаторов» (90-day Positive Catalyst Watch), сохранив при этом рейтинг «Покупать» (Buy).
Триггеры на рынке США: одобрения и доминирование на рынке
Основным драйвером оптимизма Citi являются несколько предстоящих триггеров в Соединенных Штатах, которые являются критически важным рынком для Cipla. Брокер отметил потенциальное одобрение препарата gFlovent, производимого на заводе компании в Гоа, что, как ожидается, значительно ускорит рост в США. Кроме того, ожидаемый запуск gVentolin рассматривается как ключевой краткосрочный катализатор.
Устоявшееся присутствие Cipla в США также является преимуществом: препарат Nintedanib компании уже занял почти 50% рынка США. После периода относительной слабости Citi ожидает восстановления выручки от бизнеса в США. Кроме того, предстоящая повторная инспекция завода Cipla в Индоре со стороны USFDA создает еще один потенциал для роста; благоприятный результат станет мощным положительным катализатором для инвесторов.
Устойчивость на внутреннем рынке и преимущества в оценке
В то время как рынок США предлагает триггеры роста, деятельность Cipla на внутреннем рынке обеспечивает стабильный фундамент. Индийский бизнес, на долю которого приходится почти две трети EBITDA компании, продолжает демонстрировать сильные показатели, поддерживаемые восстановлением портфеля респираторных препаратов.
С точки зрения оценки, Citi утверждает, что Cipla предлагает привлекательную возможность участия в индийском фармацевтическом рынке по более разумной цене, чем ее конкуренты. Например, индийский бизнес Cipla оценивается в 7,8 прогнозных продаж на 2026 финансовый год (FY26), что является более консервативным показателем по сравнению с оценкой Mankind Pharma в 8,5 раза. В настоящее время акции торгуются с мультипликатором 25x к прогнозной прибыли на 2027 финансовый год (FY27E) и 21x к прибыли на 2028 финансовый год (FY28E), что предполагает благоприятное соотношение риска и прибыли.
Преодоление недавних финансовых трудностей
Оптимизм аналитиков сохраняется, несмотря на сложный последний финансовый квартал. В четвертом квартале Cipla сообщила о существенном снижении консолидированной чистой прибыли на 55% в годовом исчислении — до 555 крор рупий по сравнению с 1 222 крор рупий за тот же период прошлого года. Выручка от операционной деятельности также продемонстрировала небольшое снижение — примерно на 3% в годовом исчислении, до 6 541 крор рупий, в то время как маржа EBITDA сократилась с 22,8% до 15,2%.
Тем не менее, Citi считает, что прибыль, скорее всего, достигла дна после влияния gRevlimid. На фоне ослабления геополитической напряженности, способствующего стабилизации стоимости сырья и маржи, брокер сохраняет целевую цену на уровне 1 700 рупий, что представляет собой потенциал роста в 25,55% от текущих уровней.
Основные выводы
- Краткосрочные катализаторы: Citi выделяет одобрения US FDA (gFlovent), запуск gVentolin и повторную инспекцию завода в Индоре в качестве основных предстоящих триггеров.
- Сильные рыночные позиции: Cipla удерживает 50% рынка США в сегменте Nintedanib и сохраняет устойчивый внутренний бизнес, который обеспечивает большую часть ее EBITDA.
- Привлекательная оценка: По сравнению с отечественными конкурентами, такими как Mankind, Cipla предлагает более разумную оценку для участия в растущем индийском фармацевтическом рынке.