תחזית זהב וכסף: גורמי תנודתיות מרכזיים לשבוע הקרוב
מחירי המתכות היקרות נערכים לשבוע בעל סיכון גבוה, בעוד המשקיעים שוקלים את חוסר היציבות הגיאופוליטית אל מול נתונים כלכליים קריטיים מארה"ב. עם התחזקות הדולר האמריקאי ושינויים בציפיות לשיעורי הריבית, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני מבחן מכריע בשווקים הגלובליים.
ביצועים אחרונים: ירידות חדות ב-MCX וב-Comex
שוק המתכות היקרות (bullion) התמודד לאחרונה עם לחץ מכירות עז, שהוביל לתיקונים משמעותיים. בבורסת הסחורות הרב-סחורת (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט רשמו ירידה של 3,041 רופי (2.06 אחוזים), וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף רשם ירידה חדה עוד יותר, כאשר חוזים עתידיים למסירה בספטמבר צנחו ב-15,269 רופי (6.4 אחוזים) וננעלו על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.
המומנטום היורד הזה משתקף גם בשווקים שמעבר לים. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5 אחוזים) וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד הכסף צנח משמעותית ב-7.13 דולר (10.7 אחוזים) וסיים על 59.67 דולר לאונקיה בניו יורק. האנליסטים מייחסים את הצניחה הזו להתחזקות מתמשכת של הדולר האמריקאי ולתיקון במחירי הנפט הגולמי, מה שהפחית את האטרקטיביות של הזהב כגידור מפני אינפלציה.
מתיחות גיאופוליטית ופעילות בנקים מרכזיים
למרות המגמה הדובית (bearish), גורמים גיאופוליטיים מסוימים מספקים רצפה למחירים. מתיחות מחודשת בין ארה"ב לאיראן, בעקבות משא ומתן תקוע והסלמה צבאית, משאירה את המשקיעים בדריכות. יתרה מכך, הבנק המרכזי של סין המשיך ברכישות הזהב שלו בתגובה לחוסר היציבות האזורית הזו.
מורכבויות נוספות כוללות את מדיניות הסחר של ארה"ב, כגון איומו של הנשיא דונלד טראמפ להטיל מכסים של 100 אחוזים על האיחוד האירופי. בעוד שתשואות האג"ח האמריקאיות הגבוהות הגבילו את רוב העליות, גורמי ה-"safe-haven" (מקלט בטוח) הגיאופוליטיים הללו נותרו מאזן הכוחות העיקרי מול התחזקות הדולר האמריקאי.
נתונים קריטיים למעקב
כיוון מחירי המתכות היקרות בשבוע הבא ייקבע במידה רבה על ידי אינדיקטורים מאקרו-כלכליים קרובים מארה"ב ומאירופה. משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר מספר דוחות מרכזיים שישפיעו על מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב:
- נתוני תעסוקה בארה"ב: נתוני ה-non-farm payrolls (שכר עובדים שאינם חקלאים) ונתוני האבטלה הקרובים בארה"ב הם קריטיים להערכת חוזק הכלכלה האמריקאית.
- אינפלציה ו-PMI: נתוני האינפלציה באירופה ונתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) למגזר הייצור והשירותים מהכלכלות הגדולות יספקו רמזים לגבי הצמיחה העולמית.
- תחזית הפדרל ריזרב: המשקיעים יחפשו הערות מצד בכירי הפדרל ריזרב כדי להעריך האם ירידות בשיעורי הריבית נמצאות באופק או שמא עמדת ה-"higher-for-longer" (ריבית גבוהה לזמן ממושך) תימשך.
בעוד שהכסף נותר תחת לחץ בשל חולשה במתכות תעשייתיות וביקוש דועך, תנועת הזהב תלויה בשאלה האם נתוני האינפלציה בארה"ב (כמו מדד ה-PCE) ימשיכו להראות מגמת התקררות.
נקודות מפתח לסיכום
- תיקונים משמעותיים: הן הזהב והן הכסף חוו ירידות שבועיות חדות ב-MCX וב-Comex עקב התחזקות הדולר האמריקאי וירידת מחירי הנפט הגולמי.
- מנועים כפולים: המחירים נמצאים במאבק בין סיכונים גיאופוליטיים (מתיחות ארה"ב-איראן) לבין נתונים מאקרו-כלכליים (תעסוקה ואינפלציה בארה"ב).
- שבוע קריטי לפנינו: נתוני ה-non-farm payrolls הקרובים בארה"ב והתבטאויות הפדרל ריזרב יהיו הגורמים המכריעים בשאלה האם מחירי המתכות היקרות יתייצבו או ימשיכו במסלול היורד שלהם.