קריסה במחירי הזהב והכסף: האם זה הזמן למכור או לצבור?

מחירי המתכות היקרות חוו מכירה מסיבית בבורסת הסחורות (MCX) ביום שישי האחרון, כאשר הזהב צנח מתחת לרף של 1.50 לאק רופי ל-10 גרם והכסף רשם ירידה דרסטית. בשל התחזקות הדולר האמריקאי ואותות שמרניים (hawkish) מהפדרל ריזרב, השוק מתמודד כעת עם תנודתיות עזה.

ירידות חדות בחוזים עתידיים על זהב וכסף ב-MCX

שוק המתכות היקרות עבר תיקון משמעותי במהלך שני ימי המסחר האחרונים. ב-MCX, החוזים העתידיים על כסף לאספקה ביולי 2026 צנחו ב-5,371 רופי (2.3%) והתיישבו על 232,201 רופי לק"ג. מדובר בהפסד מדהים של 20,000 רופי בתוך שני ימי מסחר בלבד.

באופן דומה, החוזים העתידיים על זהב לאספקה באוגוסט 2026 ירדו ב-2,269 רופי, מה שהוריד את המחיר ל-149,309 רופי ל-10 גרם. זאת בהמשך למפגש מסחר קודם שבו הזהב ירד ב-3% והכסף צנח ביותר מ-5%. ברמה הבינלאומית, מחיר הזהב למימוש מיידי (spot gold) ירד ל-4,184.33 דולר לאונקיה, בעוד הכסף למימוש מיידי ירד ל-64.83 דולר לאונקיה, מה שמשקף התקררות גלובלית רחבה יותר במחירי המתכות.

גורמים מאקרו-כלכליים: הדולר והפדרל ריזרב

המזרז העיקרי לירידות אלו הוא חוזק הדולר האמריקאי ושינוי בציפיות בנוגע למדיניות המוניטרית של ארה"ב. ככל שהפדרל ריזרב מאותת על גישה שמרנית (hawkish) פוטנציאלית כדי להילחם באינפלציה, הציפיות להעלאת ריבית זינקו. על פי כלי ה-CME FedWatch, סוחרים צופים כעת הסתברות של 87% להעלאת ריבית על ידי הפדרל ריזרב בדצמבר.

ריבית גבוהה יותר הופכת בדרך כלל נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו זהב, לפחות אטרקטיביים עבור משקיעים. יתרה מכך, בעוד שמתחים גיאופוליטיים הקשורים להחלטת הביניים בין ארה"ב לאיראן גרמו לתנודות במחירי הנפט הגולמי, מדד הדולר העולה נותר הכוח הדומיננטי המפעיל לחץ כלפי מטה על המתכות היקרות.

תחזית טכנית: רמות תמיכה והתנגדות

מומחי שוק מעריכים כי התנודתיות תימשך בשל תנודות במחירי הנפט הגולמי ומשא ומתן מתמשך על הסכם שלום בין ארה"ב לאיראן. עבור סוחרים הצופים ברמות הטכניות ב-MCX, אבני הציון הבאות הן קריטיות:

• זהב: רמת התמיכה מזוהה בטווח של 148,000–146,650 רופי, בעוד ההתנגדות נעה בין 150,150 ל-151,100 רופי.
• כסף: רמות התמיכה נמצאות בטווח של 234,000–230,500 רופי, עם התנגדות בטווח של 241,000–244,400 רופי.

אסטרטגיית מומחים: האם כדאי לקנות או למכור?

מנוג' קומאר ג'יין מ-Prithvi Finmart ממליץ על זהירות עבור סוחרים לטווח קצר, ומציע כי על הסוחרים להימנע מפתיחת פוזיציות לונג חדשות בזהב ובכסף ברמות הנוכחיות בשל אי-הוודאות המתמשכת.

עם זאת, התחזית עבור יוצרי עושר לטווח ארוך שונה. עבור משקיעים עם אופק השקעה של מספר שנים, התיקון האחרון במחירים עשוי להוות נקודת כניסה אסטרטגית. מומחים מציעים לנצל את הירידות הללו כדי לצבור מתכות יקרות באמצעות מסלול של תוכנית השקעה שיטתית (SIP), במקום לנסות לתזמן את השוק באמצעות השקעות חד-פעמיות.

נקודות מרכזיות

• תיקון משמעותי: הכסף איבד 20,000 רופי לק"ג והזהב ירד ב-7,000 רופי בתוך שני ימי מסחר בלבד ב-MCX.
• השפעת ה-Fed: הסתברות של 87% להעלאת ריבית של ה-Fed בדצמבר מניעה את התחזקות הדולר האמריקאי, מה שמפעיל לחץ כלפי מטה על מחירי הזהב.
• עצת השקעה: מומלץ לסוחרים לטווח קצר להימנע מפתיחת פוזיציות לונג חדשות, בעוד שמשקיעים לטווח ארוך יכולים לשקול צבירה באמצעות SIPs במהלך ירידה זו.