מחירי הזהב יורדים ב-1% בעקבות איתות של הפד על אפשרות להעלאת ריבית השנה

מחירי הזהב עמדו בפני לחץ ירידה משמעותי ביום רביעי, וירדו ביותר מ-1% בעקבות החלטת הפדרל ריזרב האמריקאי להשאיר את שיעורי הריבית הנוכחיים ללא שינוי, תוך איתות על אפשרות להעלאות בהמשך השנה. שינוי שוקלתי זה חיזק את הדולר האמריקאי, מה שהופך את המתכת היקרה, שאינה מניבה תשואה, לפחות אטרקטיבית עבור משקיעים גלובליים.

החלטת הפד והמגמה לעבר גישה שוקלתיות

הפדרל ריזרב האמריקאי בחר להשאיר את ריבית הבסיס ללא שינוי בטווח הנוכחי של 3.50%–3.75%. עם זאת, תגובת השוק נבעה יותר מתחזיות עתידיות מאשר מההחלטה המיידית. על פי תרשים הנקודות ("dot plot") שפורסם על ידי הבנק המרכזי, תשעה מתוך 19 מקבלי ההחלטות מאמינים כעת כי העלאת ריבית תהיה נחוצה לפני סוף השנה.

שינוי זה בסנטימנט שינה באופן דרסטי את ציפיות השוק. נתונים מכלי ה-CME FedWatch Tool מצביעים על כך שההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, לעומת 61% קודם לכן. מהלך זה לכיוון עלויות לוויה גבוהות יותר לוחץ בדרך כלל על הזהב, שכן משקיעים פונים לנכסים המניבים ריבית.

"עידן וורש" וכיווני מדיניות חדשים

הפגישה סימנה רגע משמעותי שכן הייתה זו פגישת המדיניות הראשונה של יו"ר הפד החדש, קווין וורש. וורש איתת על גישה פרואקטיבית וטרנספורמטיבית לבנקאות מרכזית, והכריז על הקמת חמישה כוח משימה לבחינת תחומי מדיניות קריטיים.

אנליסטים בשוק, בהם סוחר המתכות העצמאי טאי וונג, ציינו כי וורש נראה "שוקלתי" יותר ממחליפו, ג'רום פאואל. באופן ספציפי, הערותיו של וורש בנוגע לכך ששיעורי הריבית מגבילים רק את מגזר הדיור תרמו לתנודתיות בשוק. בניגוד לגישת ה"נאמן" המסורתית, וורש נתפס כ"מנהל" המוכן ליישם שינויים, מה שמוסיף אלמנט של אי-ודאות שהוביל להפסדים בשוק הזהב.

ההשפעה על הדולר ועל סחורות אחרות

האיתות של הפד סיפק דחיפה לדולר האמריקאי, שהמשיך את עליותיו בעקבות ההודעה. מכיוון שמחיר הזהב נקבע בדולרים, דולר חזק יותר הופך את הזהב ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שממתן עוד יותר את הביקוש.

מגמה זו השתקפה בכל מגזר המתכות היקרות. בעוד שמחיר הזהב לספוט ירד ב-0.7% ל-$4,299.89 לאונקיה, גם מתכות אחרות רשמו ירידות:

בנוסף, שוקי הנפט נטו לעלייה, מה שממשיך להחזיק את החששות מפני אינפלציה. למרות תפקידו המסורתי של הזהב כגידור מפני אינפלציה, השילוב של ציפיות לעליית ריבית וחוזק של הדולר יצר סביבה מאתגרת עבור המתכת.

תובנות מרכזיות