क्या AI मुद्रास्फीति (inflation) को नियंत्रित कर सकता है? फेड ने मार्गदर्शन के लिए मार्क एंड्रीसन को चुना

फेडरल रिजर्व आधिकारिक तौर पर अपने मैक्रोइकोनॉमिक (समष्टि आर्थिक) पूर्वानुमान मॉडलों में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस को एकीकृत करने की दिशा में बढ़ रहा है। एक नए वर्किंग ग्रुप में उद्योग के प्रमुख नेताओं को नियुक्त करके, फेड का लक्ष्य यह निर्धारित करना है कि क्या AI क्रांति एक शक्तिशाली मुद्रास्फीति-विरोधी (disinflationary) शक्ति के रूप में कार्य करेगी या नई आर्थिक अस्थिरता का कारण बनेगी।

फेड का नया "Productivity and Jobs" वर्किंग ग्रुप

तकनीक-एकीकृत नीति-निर्माण की दिशा में एक महत्वपूर्ण बदलाव करते हुए, फेड के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने उभरती प्रौद्योगिकियों का अध्ययन करने के लिए पांच विशेष वर्किंग ग्रुप की घोषणा की है। इनमें सबसे महत्वपूर्ण, "Productivity and Jobs" ग्रुप का नेतृत्व एक हाई-प्रोफाइल तिकड़ी कर रही है: वेंचर कैपिटलिस्ट मार्क एंड्रीसन, स्टैनफोर्ड के अर्थशास्त्री चार्ल्स आई. जोन्स (वर्तमान में Anthropic में छुट्टी पर हैं), और माइक्रोसॉफ्ट की कार्यकारी आशा शर्मा।

इस समूह को एक बहुत बड़ी चुनौती सौंपी गई है: यह मापना कि जनरेटिव AI जैसी बुनियादी प्रौद्योगिकियां श्रम बाजारों और राष्ट्रीय उत्पादकता को कैसे नया रूप देंगी। फेड के लिए, इस बदलाव को समझना केवल अकादमिक नहीं है—यह भविष्य के ब्याज दरों के पथ (trajectories) को निर्धारित करने के लिए आवश्यक है।

मुद्रास्फीति-विरोधी तर्क: उत्पादकता इंजन के रूप में AI

इस पहल के पीछे मुख्य प्रेरणा मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की AI की क्षमता में निहित है। एक पिछले ओप-एड (op-ed) में, अध्यक्ष वॉर्श ने सुझाव दिया था कि व्यापक AI अपनाना एक "महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति-विरोधी शक्ति" के रूप में काम कर सकता है। तर्क सीधा है: यदि AI उत्पादकता को नाटकीय रूप से बढ़ाता है और अर्थव्यवस्था की कुल उत्पादन क्षमता का विस्तार करता है, तो इसके परिणामस्वरूप होने वाले दक्षता लाभ कीमतों के दबाव को कम कर सकते हैं।

यदि AI कंपनियों को कम संसाधनों के साथ अधिक उत्पादन करने की अनुमति देता है, तो यह फेडरल रिजर्व को मुद्रास्फीति में उछाल के जोखिम के बिना ब्याज दरों में कटौती करने के लिए आवश्यक "ब्रीदिंग रूम" (राहत) प्रदान करता है। यह पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन के युग की याद दिलाता है, जिन्होंने 1990 के दशक के अंत में इसी तरह के उत्पादकता बदलावों का सामना किया था।

जवाबी तर्क: बुनियादी ढांचा और ऊर्जा संबंधी बाधाएं

हालांकि, AI-संचालित स्थिरता का रास्ता मुद्रास्फीति के जोखिमों से भरा है। अर्थशास्त्री और फेड अधिकारी चेतावनी देते हैं कि "AI बूम" के लिए भारी पूंजीगत व्यय (capital expenditure) की आवश्यकता होती है जो अल्प से मध्यम अवधि में कीमतों को बढ़ा सकता है।

प्रमुख मुद्रास्फीति संबंधी बाधाओं में शामिल हैं:

• पूंजी और हार्डवेयर की मांग: डॉयचे बैंक का अनुमान है कि AI डेटा सेंटर में संचयी निवेश 2030 तक $4 ट्रिलियन से अधिक हो सकता है। चिप्स और कच्चे माल की यह भारी मांग पहले से ही मेमोरी चिप्स जैसे बाजारों को प्रभावित कर रही है।
• ऊर्जा और ग्रिड संबंधी बाधाएं: AI क्लस्टर्स की भारी बिजली आवश्यकताएं ऊर्जा स्थिरता के लिए जोखिम पैदा करती हैं। फेड गवर्नर माइकल एस. बैर ने उल्लेख किया है कि आपूर्ति की ये बाधाएं इस बात की संभावना कम करती हैं कि AI बूम नीतिगत दरों को कम करने का तत्काल कारण बनेगा।

टेक इकोसिस्टम के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है

यह घटनाक्रम संकेत देता है कि AI अब केवल अर्थव्यवस्था का एक क्षेत्र नहीं रह गया है—यह मौद्रिक नीति का एक मौलिक चालक बनता जा रहा है। डेवलपर्स, संस्थापकों और निवेशकों के लिए, फेड के निष्कर्ष आने वाले वर्षों में पूंजी की लागत निर्धारित करेंगे। यदि फेड यह निष्कर्ष निकालता है कि AI सफलतापूर्वक उत्पादकता बढ़ा रहा है, तो हम कम ब्याज दर वाले वातावरण को देख सकते हैं जो आगे के तकनीकी विस्तार को बढ़ावा देगा। इसके विपरीत, यदि AI को ऊर्जा और हार्डवेयर मुद्रास्फीति के चालक के रूप में देखा जाता है, तो "सस्ते पैसे" (cheap money) का युग पहुंच से बाहर रह सकता है।

मुख्य बातें

• रणनीतिक परामर्श: फेड ने AI के आर्थिक प्रभाव का अध्ययन करने के लिए मार्क एंड्रीसन, चार्ल्स आई. जोन्स (Anthropic), और आशा शर्मा (Microsoft) की सह-अध्यक्षता में एक "Productivity and Jobs" वर्किंग ग्रुप बनाया है।
• उत्पादकता थीसिस: फेड अध्यक्ष केविन वॉर्श AI को एक संभावित मुद्रास्फीति-विरोधी उपकरण के रूप में देखते हैं जो उत्पादन बढ़ा सकता है और ब्याज दरों में कटौती की अनुमति दे सकता है।
• मुद्रास्फीति के जोखिम: 2030 तक डेटा केंद्रों में भारी अनुमानित निवेश—$4 ट्रिलियन तक—और ऊर्जा ग्रिड की बाधाएं उत्पादकता लाभ मिलने से पहले कीमतों पर महत्वपूर्ण दबाव बना सकती हैं।