AI จะสยบเงินเฟ้อได้หรือไม่? Fed ดึงตัว Marc Andreessen มาให้คำแนะนำ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือ Fed) กำลังดำเนินการอย่างเป็นทางการในการนำปัญญาประดิษฐ์ (AI) เข้ามาบูรณาการในแบบจำลองการพยากรณ์เศรษฐกิจมหภาค การแต่งตั้งผู้นำอุตสาหกรรมคนสำคัญเข้าสู่คณะทำงานชุดใหม่นี้ มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ Fed ประเมินว่าการปฏิวัติ AI จะทำหน้าที่เป็นแรงผลักดันในการลดเงินเฟ้อ (disinflationary force) ที่ทรงพลัง หรือจะเป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวนทางเศรษฐกิจรูปแบบใหม่กันแน่

คณะทำงาน "Productivity and Jobs" ชุดใหม่ของ Fed

ในการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญสู่การกำหนดนโยบายที่บูรณาการเทคโนโลยีเข้าด้วยกัน Kevin Warsh ประธาน Fed ได้ประกาศจัดตั้งคณะทำงานเฉพาะทาง 5 ชุดเพื่อศึกษาเทคโนโลยีที่กำลังอุบัติขึ้น โดยกลุ่มที่สำคัญที่สุดอย่างกลุ่ม "Productivity and Jobs" นำโดยสามประสานผู้ทรงอิทธิพล ได้แก่ Marc Andreessen นักลงทุนร่วม (venture capitalist), Charles I. Jones นักเศรษฐศาสตร์จาก Stanford (ซึ่งปัจจุบันลาพักงานเพื่อไปร่วมงานกับ Anthropic) และ Asha Sharma ผู้บริหารจาก Microsoft

คณะทำงานชุดนี้ได้รับมอบหมายภารกิจที่ยิ่งใหญ่ นั่นคือการวัดผลเชิงปริมาณว่าเทคโนโลยีพื้นฐานอย่าง Generative AI จะเข้ามาปรับเปลี่ยนตลาดแรงงานและผลิตภาพของประเทศอย่างไร สำหรับ Fed การทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่เพียงเรื่องทางวิชาการเท่านั้น แต่ยังเป็นสิ่งจำเป็นต่อการกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอีกด้วย

ข้อโต้แย้งด้านการลดเงินเฟ้อ: AI ในฐานะเครื่องยนต์ขับเคลื่อนผลิตภาพ

แรงจูงใจหลักเบื้องหลังโครงการริเริ่มนี้อยู่ที่ศักยภาพของ AI ในการควบคุมเงินเฟ้อ ในบทความแสดงความคิดเห็นก่อนหน้านี้ ประธาน Warsh ได้เสนอว่าการนำ AI มาใช้อย่างแพร่หลายอาจทำหน้าที่เป็น "แรงผลักดันในการลดเงินเฟ้อที่สำคัญ" ตรรกะนี้ตรงไปตรงมาคือ หาก AI ช่วยเพิ่มผลิตภาพอย่างมหาศาลและขยายขีดความสามารถในการผลิตรวมของเศรษฐกิจ การเพิ่มขึ้นของประสิทธิภาพที่ตามมาอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านราคาได้

หาก AI ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถผลิตได้มากขึ้นโดยใช้ทรัพยากรน้อยลง สิ่งนี้จะช่วยสร้าง "ช่องว่างในการดำเนินนโยบาย" (breathing room) ที่จำเป็นให้แก่ Fed ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องเสี่ยงต่อการพุ่งสูงขึ้นของเงินเฟ้อ ซึ่งสะท้อนถึงยุคของอดีตประธาน Alan Greenspan ผู้ซึ่งเคยบริหารจัดการการเปลี่ยนแปลงด้านผลิตภาพในลักษณะที่คล้ายคลึงกันในช่วงปลายทศวรรษ 1990

ข้อโต้แย้ง: ข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานและพลังงาน

อย่างไรก็ตาม เส้นทางสู่เสถียรภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI นั้นเต็มไปด้วยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ นักเศรษฐศาสตร์และเจ้าหน้าที่ Fed เตือนว่า "ยุคทองของ AI" (AI boom) ต้องใช้การใช้จ่ายด้านทุนมหาศาล ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาสินค้าสูงขึ้นในระยะสั้นถึงระยะกลาง

ข้อจำกัดสำคัญที่อาจทำให้เกิดเงินเฟ้อ ได้แก่:

  • ความต้องการเงินทุนและฮาร์ดแวร์: Deutsche Bank ประมาณการว่าการลงทุนสะสมในศูนย์ข้อมูล AI อาจสูงเกิน 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ความต้องการชิปและวัตถุดิบมหาศาลนี้กำลังส่งผลกระทบต่อตลาดต่างๆ เช่น ชิปหน่วยความจำ (memory chips) แล้ว
  • ข้อจำกัดด้านพลังงานและโครงข่ายไฟฟ้า: ความต้องการพลังงานมหาศาลของกลุ่มคลัสเตอร์ AI ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเสถียรภาพด้านพลังงาน Michael S. Barr ผู้ว่าการ Fed ตั้งข้อสังเกตว่าข้อจำกัดด้านอุปทานเหล่านี้ทำให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่ยุคทองของ AI จะเป็นเหตุผลให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในทันที

ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่อระบบนิเวศเทคโนโลยี

พัฒนาการนี้ส่งสัญญาณว่า AI ไม่ได้เป็นเพียงภาคส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นตัวขับเคลื่อนพื้นฐานของนโยบายการเงิน สำหรับนักพัฒนา ผู้ก่อตั้ง และนักลงทุน ผลการศึกษาของ Fed จะเป็นตัวกำหนดต้นทุนของเงินทุนในอีกหลายปีข้างหน้า หาก Fed สรุปว่า AI สามารถขับเคลื่อนผลิตภาพได้สำเร็จ เราอาจได้เห็นสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการขยายตัวของเทคโนโลยีต่อไป ในทางกลับกัน หาก AI ถูกมองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนเงินเฟ้อด้านพลังงานและฮาร์ดแวร์ ยุคของ "เงินราคาถูก" (cheap money) ก็อาจจะยังคงอยู่ไกลเกินเอื้อม

สรุปประเด็นสำคัญ

  • การให้คำปรึกษาเชิงกลยุทธ์: Fed ได้จัดตั้งคณะทำงาน "Productivity and Jobs" โดยมี Marc Andreessen, Charles I. Jones (Anthropic) และ Asha Sharma (Microsoft) ร่วมเป็นประธาน เพื่อศึกษาผลกระทบทางเศรษฐกิจของ AI
  • สมมติฐานด้านผลิตภาพ: ประธาน Fed Kevin Warsh มองว่า AI เป็นเครื่องมือที่มีศักยภาพในการลดเงินเฟ้อ ซึ่งสามารถช่วยเพิ่มผลผลิตและเอื้อต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย
  • ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ: การคาดการณ์การลงทุนมหาศาล—สูงถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ในศูนย์ข้อมูลภายในปี 2030—รวมถึงข้อจำกัดของโครงข่ายไฟฟ้า อาจสร้างแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ก่อนที่ผลประโยชน์ด้านผลิตภาพจะปรากฏให้เห็นจริง