Debut Opsi SpaceX Cetak Rekor Volume Saat Investor Mengejar Moonshot

Debut perdagangan opsi SpaceX telah mengguncang pasar keuangan, mencetak rekor bersejarah untuk volume derivatif pada hari pertama. Didorong oleh spekulasi besar-besaran pada imperium kedirgantaraan Elon Musk, para investor secara agresif menggunakan opsi untuk mendapatkan eksposur terhadap salah satu entitas swasta yang telah beralih menjadi publik paling berharga di dunia.

Debut Bersejarah di Pasar Derivatif

SpaceX secara resmi telah menetapkan tolok ukur baru di dunia keuangan. Pada hari pertama perdagangan opsinya, perusahaan tersebut menjadi nama yang paling banyak diperdagangkan sepanjang sejarah di antara perusahaan-perusahaan pada hari debut opsi mereka, menurut data dari Trade Alert. Kegilaan langsung terjadi; lebih dari 500.000 kontrak berpindah tangan hanya dalam satu jam pertama perdagangan.

Pada pukul 11:40 pagi ET, total volume telah melonjak hingga sekitar 869.000 kontrak. Aktivitas masif ini menempatkan SpaceX sebagai kontrak perusahaan individu kedua yang paling banyak diperdagangkan pada hari Selasa, hanya disalip oleh Tesla. Analis menunjukkan bahwa SpaceX sudah berada di jalur untuk mengembangkan salah satu ekosistem derivatif terdalam di pasar saham tunggal, didorong oleh basis investor yang tumpang tindih dengan Tesla dan permintaan lindung nilai (hedging) yang tinggi.

Sentimen Bullish dan Ancaman Gamma Squeeze

Data perdagangan mengungkapkan pandangan yang sangat optimis dari para pelaku pasar. Opsi call—yang memungkinkan investor untuk bertaruh pada kenaikan harga—melampaui opsi put (taruhan pada penurunan harga) dengan rasio 1,5 berbanding 1. Kecenderungan berat terhadap call bullish ini kemungkinan besar bertindak sebagai katalis bagi kenaikan awal saham tersebut.

Para ahli keuangan sedang mengamati dengan cermat potensi "gamma squeeze." Ketika pembuat pasar (market makers) menjual opsi call kepada investor yang antusias, mereka harus membeli saham dasar (underlying shares) untuk melindungi risiko mereka sendiri. Saat harga saham naik, para dealer ini harus membeli lebih banyak saham lagi agar tetap netral, menciptakan lingkaran umpan balik yang dapat melambungkan harga saham ke atas. Brent Kochuba, pendiri SpotGamma, mencatat bahwa bagi pembuat pasar, tidak ada cara alternatif untuk melakukan lindung nilai terhadap SpaceX selain membeli saham SpaceX, sebuah dinamika yang terkenal terlihat dalam sejarah perdagangan Tesla yang volatil.

Valuasi Setinggi Langit dan Dominasi Pasar

Kegilaan opsi menyusul kinerja yang luar biasa di pasar ekuitas. Saham SpaceX melonjak lebih dari 25% selama debut awalnya pada hari Jumat, mendorong valuasinya melampaui angka $2 triliun. Pada hari Selasa, saat volume opsi mencapai puncaknya, saham tersebut naik lagi sebesar 14%.

Apresiasi yang cepat ini telah melambungkan SpaceX ke jajaran elit raksasa korporasi global. Dalam beberapa hari setelah debutnya yang fenomenal, valuasi perusahaan tersebut melampaui Amazon.com dan sempat menyalip Microsoft, menempatkannya di antara lima perusahaan paling berharga di dunia. Meskipun permintaan yang tinggi merupakan tanda kekuatan, para analis memperingatkan bahwa investor harus mengantisipasi volatilitas tinggi dan selisih bid-ask yang lebar karena terbatasnya jumlah saham yang beredar (share float).

Poin-Poin Penting