Debut Opsi SpaceX Cetak Rekor Volume Saat Investor Mengejar Potensi Kenaikan

Debut perdagangan opsi untuk SpaceX telah mengguncangkan pasar keuangan, menandai tonggak sejarah bagi raksasa kedirgantaraan milik Elon Musk tersebut. Para investor secara agresif memanfaatkan derivatif untuk mendapatkan eksposur terhadap perusahaan, yang mendorong aktivitas perdagangan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada hari pertamanya.

Volume Historis dan Sentimen Bullish

SpaceX secara resmi telah menjadi nama yang paling banyak diperdagangkan di antara perusahaan-perusahaan lain pada hari pertama perdagangan opsi mereka, menurut data dari Trade Alert. Permintaannya bersifat instan dan masif, dengan lebih dari 500.000 kontrak berpindah tangan hanya dalam satu jam pertama perdagangan. Pada pukul 11:40 pagi ET, total volume telah melonjak hingga sekitar 869.000 kontrak.

Sentimen pasar sangat bullish. Data menunjukkan bahwa "calls"—opsi yang memungkinkan investor bertaruh pada kenaikan harga—mengungguli "puts"—opsi yang digunakan untuk bertaruh pada penurunan harga—dengan rasio 1,5 berbanding 1. Pengejaran potensi kenaikan yang agresif ini didorong oleh investor yang mencari "pemenang terkait sektor luar angkasa" dan peluang high-beta yang serupa dengan ledakan AI baru-baru ini.

Tonggak Pencapaian Valuasi dan Dampak Pasar

Kegemparan di pasar derivatif ini mengikuti kinerja luar biasa pada ekuitas dasarnya. Menyusul lonjakan 25% pada debut terbarunya, valuasi SpaceX melonjak di atas $2 triliun. Pada hari Selasa saja, saham SpaceX naik lebih dari 14%, mendorong kapitalisasi pasar perusahaan melampaui Amazon.com dan sempat melampaui Microsoft, menempatkannya di antara lima perusahaan paling berharga di dunia.

Para analis menunjukkan bahwa SpaceX sedang mengembangkan salah satu ekosistem derivatif terdalam di pasar saham tunggal secara cepat. Hal ini didorong oleh volume ekuitas yang tinggi dan tumpang tindih yang signifikan dengan basis investor Tesla, pemain utama lainnya di pasar opsi.

Potensi Gamma Squeeze

Volume ekstrem pada opsi SpaceX memperkenalkan dinamika pasar yang unik, khususnya risiko "gamma squeeze." Karena pembuat pasar (market makers) harus melakukan lindung nilai (hedge) atas posisi mereka dengan membeli atau menjual saham dasar untuk mengimbangi risiko dari opsi yang mereka jual, permintaan masif untuk opsi call dapat memaksa para dealer ini untuk membeli saham SpaceX dalam jumlah yang terus meningkat.

Brent Kochuba, pendiri SpotGamma, mencatat bahwa bagi para market maker, tidak ada cara alternatif untuk melakukan hedging SpaceX selain menggunakan saham SpaceX itu sendiri. Lingkaran umpan balik ini dapat menyebabkan pergerakan harga yang cepat dan vertikal, sebuah fenomena yang sebelumnya terlihat pada Tesla. Namun, para ahli memperingatkan bahwa karena permintaan yang tinggi dan jumlah saham beredar (share float) yang terbatas, investor harus mengantisipasi volatilitas tinggi dan spread bid-ask yang lebar pada kontrak-kontrak ini.

Poin-Poin Penting