SpaceXのオプション取引開始、投資家の強気姿勢により記録的な出来高を記録

SpaceXのオプション取引の開始は金融市場に衝撃を与え、イーロン・マスク率いる航空宇宙大手の歴史的な節目となった。投資家は同社へのエクスポージャーを得るためにデリバティブを積極的に活用しており、取引初日から前例のない取引活動を記録している。

歴史的な出来高と強気なセンチメント

Trade Alertのデータによると、SpaceXはオプション取引の初日における取引銘柄として、史上最も活発に取引された企業となった。需要は即座に、かつ膨大に発生し、取引開始からわずか1時間以内に50万件以上のコントラクトが取引された。東部標準時午前11時40分までに、総出来高は約86万9,000件にまで急増した。

市場センチメントは圧倒的に強気である。データによると、価格上昇に賭ける「コール（calls）」オプションが、価格下落に賭ける「プット（puts）」オプションを1.5対1の比率で上回っている。この積極的な上昇局面への追求は、「宇宙関連の勝者」や、最近のAIブームに似たハイベータな機会を求める投資家によって推進されている。

バリュエーションの節目と市場への影響

デリバティブ市場の熱狂は、原資産となる株式の目覚ましいパフォーマンスに続くものである。最近の取引開始に伴う25%の急騰を受け、SpaceXの時価総額は2兆ドルを超えた。火曜日だけでSpaceXの株価は14%以上上昇し、同社の時価総額はAmazon.comを抜き、一時的にMicrosoftをも上回り、世界で最も価値のある企業トップ5に名を連ねた。

アナリストは、SpaceXが個別株市場において最も厚みのあるデリバティブ・エコシステムの一つを急速に構築していると指摘している。これは、高い株式出来高と、オプション市場のもう一つの主要プレーヤーであるTeslaの投資家層との大きな重複によって加速している。

ガンマ・スクイーズの可能性

SpaceXオプションの極端な出来高は、特有の市場ダイナミクス、具体的には「ガンマ・スクイーズ（gamma squeeze）」のリスクをもたらす。マーケットメーカーは、販売したオプションのリスクを相殺するために、原資産となる株式を売買してポジションをヘッジする必要があるため、コールオプションへの膨大な需要は、これらのディーラーにSpaceX株の大量買いを強いる可能性がある。

SpotGammaの創設者であるBrent Kochuba氏は、マーケットメイカーにとって、SpaceXのヘッジ手段はSpaceXの株式そのものを使用する以外に代替手段がないと指摘した。このフィードバックループは、かつてTeslaで見られたような、急速かつ垂直的な価格変動を引き起こす可能性がある。しかし、専門家は、高い需要と限られた浮動株数により、投資家はこれらの契約において高いボラティリティと広いビッド・アスク・スプレッドを覚悟すべきだと警告している。

主な要点