آغاز معاملات آپشن SpaceX با حجم بی‌سابقه در پی تلاش سرمایه‌گذاران برای سودآوری

آغاز معاملات آپشن برای SpaceX شوک بزرگی به بازارهای مالی وارد کرده و نقطه عطفی تاریخی برای غول هوافضای ایلان ماسک محسوب می‌شود. سرمایه‌گذاران با استفاده تهاجمی از ابزارهای مشتقه برای کسب در معرض قرار گرفتن نسبت به این شرکت، فعالیت‌های معاملاتی بی‌سابقه‌ای را در اولین روز فعالیت ایجاد کرده‌اند.

حجم تاریخی و جو صعودی بازار

طبق داده‌های Trade Alert، SpaceX رسماً به پرحجم‌ترین نام معاملاتی در میان شرکت‌ها در اولین روز معاملات آپشن تبدیل شده است. تقاضا فوری و عظیم بود، به‌طوری که بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد تنها در ساعت اول معاملات جابه‌جا شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم کل معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید.

جو بازار به‌شدت صعودی (bullish) است. داده‌ها نشان می‌دهند که «کال‌ها» (calls) — آپشن‌هایی که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند روی افزایش قیمت شرط‌بندی کنند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از «پوت‌ها» (puts) — آپشن‌هایی که برای شرط‌بندی روی کاهش قیمت استفاده می‌شوند — پیشی گرفته‌اند. این تلاش تهاجمی برای کسب سود از رشد قیمت، ناشی از جستجوی سرمایه‌گذاران برای یافتن «برندگان مرتبط با فضا» و فرصت‌های با بتای بالا (high-beta)، مشابه رونق اخیر هوش مصنوعی است.

نقاط عطف ارزش‌گذاری و تأثیر بر بازار

هیجان در بازار مشتقات، پس از عملکرد درخشان سهام پایه صورت گرفته است. پس از جهش ۲۵ درصدی در عرضه اخیر، ارزش SpaceX به بیش از ۲ تریلیون دلار رسید. تنها در روز سه‌شنبه، سهام SpaceX بیش از ۱۴ درصد افزایش یافت و ارزش بازار این شرکت را از Amazon.com عبور داد و برای مدت کوتاهی از Microsoft نیز پیشی گرفت که آن را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار داد.

تحلیلگران معتقدند که SpaceX در حال توسعه سریع یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات در بازار تک‌سهم است. این روند با حجم بالای معاملات سهام و هم‌پوشانی قابل توجه با پایگاه سرمایه‌گذاران Tesla، که یکی دیگر از بازیگران اصلی بازار آپشن است، تقویت می‌شود.

پتانسیل وقوع گاما اسکوئیز (Gamma Squeeze)

حجم بسیار بالای معاملات آپشن SpaceX، پویایی‌های منحصربه‌فردی را به بازار وارد می‌کند، به‌ویژه خطر وقوع «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze). از آنجایی که بازارسازها باید با خرید یا فروش سهام پایه برای جبران ریسک آپشن‌هایی که می‌فروشند، موقعیت‌های خود را پوشش ریسک (hedge) کنند، تقاضای عظیم برای آپشن‌های کال می‌تواند این معامله‌گران را مجبور کند تا مقادیر فزاینده‌ای از سهام SpaceX را خریداری کنند.

برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، خاطرنشان کرد که برای بازارسازان، هیچ راه جایگزینی برای پوشش ریسک SpaceX وجود ندارد جز استفاده از خود سهام SpaceX. این حلقه بازخورد می‌تواند منجر به حرکات قیمتی سریع و عمودی شود؛ پدیده‌ای که پیش از این در مورد Tesla نیز مشاهده شده بود. با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که به دلیل تقاضای بالا و شناوری محدود سهام، سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات بالا و شکاف‌های قیمتی (bid-ask spreads) گسترده را در این قراردادها داشته باشند.

نکات کلیدی