בכורת אופציות SpaceX קובעת נפחי מסחר שיא בעוד משקיעים רודפים אחר פוטנציאל רווח

הבכורה של המסחר באופציות עבור SpaceX גרמה לזעזוע בשווקים הפיננסיים, וסימנה אבן דרך היסטורית עבור ענקית התעופה והחלל של אילון מאסק. משקיעים משתמשים באגרסיביות בנגזרים כדי לקבל חשיפה לחברה, מה שמוביל לפעילות מסחר חסרת תקדים ביום הראשון שלה.

נפח היסטורי וסנטימנט שורי

SpaceX הפכה רשמית לשם הנסחר ביותר אי פעם בקרב חברות ביום הראשון למסחר באופציות, על פי נתונים מ-Trade Alert. הביקוש היה מיידי ועצום, כאשר יותר מ-500,000 חוזים עברו מיד ליד בתוך השעה הראשונה בלבד למסחר. עד השעה 11:40 שעון ET, נפח המסחר הכולל זינק לכ-869,000 חוזים.

סנטימנט השוק הוא שורי באופן מוחלט. הנתונים מצביעים על כך ש-"calls" – אופציות המאפשרות למשקיעים להמר על עליות מחירים – עקפו את ה-"puts" – אופציות המשמשות להימורים על ירידות מחירים – ביחס של 1.5 ל-1. המרדף האגרסיבי אחר פוטנציאל הרווח מונע על ידי משקיעים המחפשים "מנצחות הקשורות לחלל" והזדמנויות בעלות בטא גבוהה (high-beta), בדומה לבום ה-AI האחרון.

אבני דרך בשווי השוק והשפעה על השוק

הטירוף בשוק הנגזרים מגיע בעקבות ביצועים יוצאי דופן במניה הבסיסית. בעקבות זינוק של 25% בבכורתה האחרונה, שווי השוק של SpaceX עלה מעל 2 טריליון דולר. ביום שלישי לבדו, מניות SpaceX עלו ביותר מ-14%, מה שהעלה את שווי השוק של החברה מעבר ל-Amazon.com וזמנית מעל Microsoft, מה שמציב אותה בין חמש החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם.

אנליסטים מצביעים על כך ש-SpaceX מפתחת במהירות את אחד ממערכות האקולוגיות (ecosystems) העמוקות ביותר של נגזרים בשוק המניות הבודדות. דבר זה מונע על ידי נפח מסחר גבוה במניות וחפיפה משמעותית עם בסיס המשקיעים של Tesla, שחקנית מרכזית נוספת בשוק האופציות.

הפוטנציאל ל-"Gamma Squeeze"

נפח המסחר הקיצוני באופציות SpaceX מביא עמו דינמיקה ייחודית בשוק, ובמיוחד את הסיכון ל-"gamma squeeze". מכיוון שיוצרי שוק (market makers) חייבים לגדר את הפוזיציות שלהם על ידי קנייה או מכירה של המניה הבסיסית כדי לקזז את הסיכון של האופציות שהם מוכרים, ביקוש עצום לאופציות רכש (call options) עלול לאלץ את הסוחרים הללו לקנות כמויות הולכות וגדלות של מניות SpaceX.

ברנט קוצ'ובה, מייסד SpotGamma, ציין כי עבור מייקרי שוק, אין דרך חלופית לגדר את SpaceX מלבד שימוש במניית SpaceX עצמה. לולאת משוב זו עלולה להוביל לתנועות מחיר מהירות ואנכיות, תופעה שנצפתה בעבר ב-Tesla. עם זאת, מומחים מזהירים כי בשל הביקוש הגבוה והיצע המניות המוגבל (float), על המשקיעים לצפות לתנודתיות גבוהה ולמרווחי קנייה-מכירה (bid-ask spreads) רחבים בחוזים אלו.

נקודות מרכזיות