SpaceXのオプション取引がデビュー、宇宙ブームを追う投資家により記録を更新

SpaceXのオプション取引の開始は金融市場に衝撃を与え、イーロン・マスク率いる航空宇宙大手の歴史的な節目となった。膨大な投機的関心に後押しされ、同社の急速に拡大する企業価値へのエクスポージャーを求める投資家が殺到したことで、その開始時には前例のない取引活動が見られた。

初日から前例のない取引量

SpaceXはデリバティブ市場において公式に新たなベンチマークを打ち立てた。Trade Alertのデータによると、取引開始からわずか1時間以内に50万件以上のコントラクトが取引され、オプション取引の初日としては、SpaceXは史上最も活発に取引された企業となった。東部標準時午前11時40分までに、総取引量は約86万9,000件に急増した。

これらのデリバティブに対する需要は圧倒的に強気であった。取引データによると、価格上昇に賭けるコール・オプションが、価格下落に賭けるプット・オプションを1.5対1の比率で上回った。この激しい需要により、火曜日の個別銘柄の取引量では、テスラに次いでSpaceXが第2位となった。

企業価値の急騰と市場の支配力

このオプション取引の熱狂は、SpaceX株の驚異的なデビューに続くものである。先週金曜日の25%の急騰に続き、同社の企業価値は2兆ドルの大台を突破した。その勢いは火曜日まで続き、株価は14%以上上昇し、SpaceXの時価総額は一時的にAmazonやMicrosoftを上回った。

この流星のごとき急上昇により、SpaceXは世界で最も価値のある企業トップ5に名を連ねることとなった。アナリストは、ロケット打ち上げから人工知能（AI）まで多岐にわたる同社の広大なエコシステムが、宇宙およびAIセクターにおける「ハイベータ」な勝者を求める投資家にとっての主要なターゲットとなっていると指摘している。

ガンマ・スクイーズとボラティリティのリスク

オプション取引の大量流入は、特有の市場ダイナミクス、具体的には「ガンマ・スクイーズ」の可能性をもたらす。マーケットメーカーがこれらの取引を仲介する際、彼らは原資産であるSpaceXの株式を売買することでポジションをヘッジしなければならない。投資家が大量のコール・オプションを購入すると、ディーラーはリスク管理のためにさらに多くの株式を購入せざるを得なくなり、それが株価をさらに押し上げるフィードバック・ループを生み出す可能性がある。

SpotGammaのBrent Kochuba氏を含む専門家は、マーケットメーカーが他の資産でSpaceXをヘッジできないため、同社株はこうした急激な価格変動の影響を特に受けやすいと指摘しています。さらに、需要の高さと浮動株の限定的な性質から、投資家は短期的には高いボラティリティと広いビッド・アスク・スプレッドを予想すべきです。

主なポイント