米国市場のボラティリティ：中東情勢の変化を受け、ハイテク株が下落する一方でダウは上昇
水曜日の米国株式市場は、ナスダックとS&P 500が下落する一方でダウが上昇するという、方向性の分かれた展開となりました。高騰していたハイテク株のバリュエーション（株価評価）が厳しい精査にさらされる中、ハイテク株は後退しましたが、原油価格の下落が航空セクターにとっての追い風となり、ダウ工業株平均はプラス圏で取引を終えました。
バリュエーションとAIへの懸念からハイテク株が後退
ナスダック総合指数は、主にテクノロジーセクターの下落に牽引され、104.58ポイント（0.41%）安の25,482.46で取引を終えました。投資家の間では、AIインフラに投じられる巨額の設備投資（CapEx）に対する警戒感が強まっています。この慎重な姿勢は、チップメーカーのCerebras Systemsの株価急落によって浮き彫りとなりました。同社は、通期の利益率が第1四半期を下回ると予測する初の発行レポートを受けて、株価が急落しました。
さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」について発表したことで、半導体分野における競争圧力が高まりました。市場の注目は依然としてMicron Technologyに集まっています。同社の株価は2026年に200%を超える驚異的な上昇を見せており、間近に控えた決算結果が半導体株の次の動きを左右すると期待されています。こうした売り浴びせは今週の広範なトレンドの一因となっており、ナスダック100から1兆ドル以上の時価総額が消失しました。
原油価格の下落によりダウが上昇
ハイテク株主導の下落とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81に達しました。この動きの大きな要因となったのは、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落です。ドナルド・トランプ大統領が、イランは通行料を求めていないとの報告を行ったことを受け、ホルムズ海峡を通過するタンカーが増加するとの見通しから、価格が低下しました。
エネルギーコストの緩和は、S&P 500旅客航空指数を押し上げました。さらに、住宅建設セクターも活況を呈しました。手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派の法案をトランプ大統領が中止することを決定したことを受け、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersといった主要企業が軒並み上昇しました。
マクロ経済への懸念：インフレと連邦準備制度（FRB）
市場心理は、依然として金融政策の不透明感に強く影響されています。トレーダーの間では、連邦準備制度（FRB）がよりタカ派的な姿勢を取ることへの賭けが増えています。CMEグループのFedWatchツールによると、以前は25ベーシスポイントの単発的な利上げが予想されていましたが、現在は12月末までに2回目の利上げが行われるとの見方が強まっています。
投資家は現在、将来の金利の軌道を明確にするため、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表に注目しています。一方で、Hertzによる業績下方修正の警告や1億ドルの増資案といった個別企業の苦境も、当日のボラティリティを高める要因となりました。
主なポイント
- ハイテクセクターへの圧力: 高いバリュエーションと巨額のAI設備投資（CapEx）がナスダックの重石となっており、ナスダック100は今週、1兆ドル以上の時価総額を失いました。
- エネルギーと航空セクターへの追い風: 中東情勢の緩和に伴う原油価格の下落がダウを支え、航空株にとっての安心材料となりました。
- 利上げの不透明感: 市場はFRBがよりタカ派的になる可能性に備えており、投資家は12月の利上げのヒントを求めて、間近に迫ったPCEインフレデータに注目しています。