കുറയുന്ന എണ്ണവിലയും വിദേശ നിക്ഷേപ കുതിപ്പും: ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യം വർദ്ധിക്കുന്നു

വ്യാഴാഴ്ച ഇന്ത്യൻ രൂപയിൽ നേരിയ തിരിച്ചുመുവൽ കാണപ്പെട്ടു. സെഷൻ സമയത്ത് ഏകദേശം 0.3% വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയ രൂപ 94.3950 എന്ന നിലയിലാണ് വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചത്. ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവും വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങൾ (foreign portfolio inflows) തിരിച്ചു വരുന്നതിന്റെ സൂചനകളും ചേർന്നതാണ് രൂപയുടെ ഈ മൂല്യവർദ്ധനവിന് പ്രധാന കാരണമായത്. ഇത് ആഭ്യന്തര കറൻസിക്ക് വലിയ ആശ്വാസം നൽകുന്നു.

ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവ് സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുന്നു

രൂപയുടെ മൂല്യവർദ്ധനവിന് പ്രധാന കാരണങ്ങളിലൊന്ന് ആഗോള ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ വലിയ ഇടിവാണ്. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഫ്യൂച്ചറുകൾ ഏകദേശം 2% ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് $72.3 എന്ന നിലയിലെത്തി. ഫെബ്രുവരി അവസാനം ഇറാൻ യുദ്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സംഘർഷങ്ങൾ നിലവിൽ വരുന്നതിന് മുമ്പുണ്ടായിരുന്ന നിലവാരത്തിലേക്കാണ് ഇത് എത്തിയിരിക്കുന്നത്.

ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഇറുമതി ചെയ്യുന്ന ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള ഒരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് കുറഞ്ഞ എണ്ണവില വലിയൊരു പോസിറ്റീവ് സൂചനയാണ്. BofA ഗ്ലോബൽ റിസർച്ച según, എണ്ണവില കുറഞ്ഞത് കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി (current account deficit) വർദ്ധിക്കുമെന്ന ആശങ്കയും സാമ്പത്തിക മേഖലയിലെ തകർച്ചയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭീതിയും കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചു. ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ സ്ഥിരത കൈവരിക്കുമ്പോൾ ഇന്ത്യയുടെ വ്യാപാര സന്തുലിതാവസ്ഥയിലെ (trade balance) സമ്മർദ്ദം കുറയുകയും ഇത് രൂപയ്ക്ക് അനുകൂലമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

വിദേശ നിക്ഷേപ കുതിപ്പും ഷോർട്ട് ബെറ്റുകളിലെ കുറവും

നിക്ഷേപകരുടെ നിലപാടുകളിലുണ്ടായ മാറ്റം വിപണിയിലെ ശുഭപ്രതീക്ഷ വർദ്ധിപ്പിച്ചു. രൂപയ്‌ക്കെതിരായ ഷോർട്ട് ബെറ്റുകൾ (short bets) മാസങ്ങളായുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിൽ നിന്ന് കുറഞ്ഞതായി റൂട്ടേഴ്സ് നടത്തിയ സർവേ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വിദേശ മൂലധനം ആകർഷിക്കുന്നതിനായി സെൻട്രൽ ബാങ്ക് സ്വീകരിച്ച നടപടികൾ രൂപയുടെ സ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള വ്യാപാരികളുടെ ശുഭപ്രതീക്ഷ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നുവെന്ന് ഈ മാറ്റം വ്യക്തമാക്കുന്നു.

വ്യാപാര സമയത്ത്, കസ്റ്റോഡിയൽ ക്ലയന്റുകൾക്ക് വേണ്ടി വിദേശ ബാങ്കുകൾ നടത്തിയ ഡോളർ വിൽപ്പനയാണ് രൂപയുടെ ആദ്യകാല നേട്ടങ്ങൾക്ക് കാരണമായത്. ഇറുമതിക്കാർക്കിടയിലെ മാസാവസാന ഡോളർ ആവശ്യകതയും നോൺ-ഡെലിവറബിൾ ഫോർവേഡ് (NDF) കരാറുകളുടെ കാലാവധി പൂർത്തിയായതും കാരണം രൂപയുടെ ഇന്റ്രാഡേ നേട്ടങ്ങളിൽ നേരിയ കുറവുണ്ടായെങ്കിലും മൊത്തത്തിലുള്ള ഗതി പോസിറ്റീവ് ആയിരുന്നു. NDF ഇംപ്ലൈഡ് യീൽഡുകളും ഓൺഷോർ യീൽഡുകളും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം കുറഞ്ഞത് USD/INR പോസിഷനുകൾ കുറയുന്നതിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ആഗോള സൂചനകളും യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പ നിരീക്ഷണവും

ആഭ്യന്തര ഘടകങ്ങൾ പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും ആഗോള വിപണിയിലെ ചലനങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ജാഗ്രതയോടെ കാണേണ്ടതുണ്ട്. മൈക്രോൺ (Micron), ക്വാൽകോം (Qualcomm) തുടങ്ങിയ ചിപ്പ് ഭീമന്മാരുടെ മികച്ച ലാഭവിവരങ്ങൾ സാങ്കേതിക ഓഹരികളിൽ മുന്നേറ്റമുണ്ടാക്കുകയും AI റാലിയിൽ താൽപ്പര്യം വീണ്ടെടുക്കുകയും ചെയ്തു. എന്നിരുന്നാലും, MSCI-യുടെ ഏഷ്യൻ ഷെയർ ഗേജിലെ 1.5% കുതിപ്പിനെ അപേക്ഷിച്ച് നിഫ്റ്റി 50-ൽ ഉണ്ടായത് 0.2% എന്ന നേരിയ വർദ്ധനവ് മാത്രമാണ്.

വിപണിയിലെ പങ്കാളികളുടെ ശ്രദ്ധ ഇപ്പോൾ അമേരിക്കയിലേക്കാണ് തിരിഞ്ഞിരിക്കുന്നത്. യുഎസ് പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങൾ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു. കോർ പ്രൈസുകൾ മെയ് മാസത്തിൽ 0.3% വർദ്ധിച്ചതായും വാർഷിക നിരക്ക് 3.4% ആകുമെന്നും വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യപ്പെട്ടാൽ അത് യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യും. ഇത് രൂപയെപ്പോലെയുള്ള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെ കറൻസികളിൽ അസ്ഥിരതയുണ്ടാക്കാൻ കാരണമായേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ക്രൂഡ് ഓയിൽ ആശ്വാസം: ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് $72.3-ലേക്ക് ഇടിഞ്ഞത് ഇന്ത്യയുടെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി, സാമ്പത്തിക സ്ഥിരത എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറച്ചു.
• മൂഡ് മാറ്റം: വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപങ്ങളിലെ വർദ്ധനവും രൂപയ്‌ക്കെതിരായ ഷോർട്ട് ബെറ്റുകൾ കുറഞ്ഞതും ആഭ്യന്തര കറൻസിയിലുള്ള വിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
• യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പ റിസ്ക്: യുഎസ് PCE പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകൾ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്നതാണെങ്കിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനുള്ള സാധ്യതകൾ വർദ്ധിക്കും, ഇത് രൂപയുടെ സ്ഥിരതയെ ബാധിച്ചേക്കാം.