ज्वेलरी, संरक्षण आणि बँकिंग: Nuvama च्या निखिल रांका यांचे प्रमुख क्षेत्रीय निवडी (Sectoral Picks)
भारताचे इक्विटी बाजार एका महत्त्वपूर्ण वळणावर पोहोचत असताना, गुंतवणूकदार संमिश्र संकेत आणि अस्थिर मूल्यांकनाच्या (valuations) परिस्थितीत मार्ग शोधत आहेत. Nuvama Asset Management चे मुख्य गुंतवणूक अधिकारी (Chief Investment Officer) निखिल रांका, ज्वेलरी आणि संरक्षण यांसारख्या उच्च-विश्वासार्ह क्षेत्रांची ओळख करून देऊन एक धोरणात्मक रोडमॅप प्रदान करत आहेत, तसेच अतिमूल्यित (overvalued) रिटेल शेअर्सबाबत सावध राहण्याचा सल्ला देत आहेत.
विवेकाधीन उपभोग (Discretionary Consumption): ज्वेलरी क्षेत्र आघाडीवर
व्यापक उपभोग क्षेत्र विविध आव्हानांचा सामना करत असताना, ज्वेलरी क्षेत्र विवेकाधीन खर्चासाठी (discretionary spending) एक प्रमुख संधी म्हणून समोर येत आहे. रांका यांनी नमूद केले आहे की, क्षेत्रातील दिग्गज कंपन्या २०% पेक्षा जास्त वाढ नोंदवत आहेत, तर लहान आणि अधिक चपळ कंपन्या २५% ते ३०% दरम्यान प्रभावशाली वाढ नोंदवत आहेत. यामुळे इतर उपभोग क्षेत्रांच्या तुलनेत ज्वेलरी हे एक उच्च-विश्वासार्ह क्षेत्र ठरते.
याउलट, 'क्विक कॉमर्स'च्या (quick commerce) वाढत्या प्रभावामुळे रिटेल क्षेत्र दबावाखाली आहे. भारतातील आघाडीच्या दोन सूचीबद्ध रिटेलर्सची महसूल वाढ गेल्या चार ते सहा तिमाहीत कमी होऊन सुमारे २०% वर आली आहे. शेअर्स ६०-७० पट (two-year forward earnings च्या तुलनेत) उच्च मल्टिपल्सवर व्यवहार करत असल्याने, रांका यांनी इशारा दिला आहे की, जोपर्यंत गुंतवणूकदारांना १५-१६% ची शाश्वत वाढ एका किंवा दोन तिमाहीत दिसत नाही, तोपर्यंत मूल्यांकनाच्या पुनर्मूल्यांकनाची (valuation re-rating) अपेक्षा करू नये.
FMCG आणि टेक्सटाईल्स: कॅच-अप ट्रेड्स आणि मर्यादित वाढ (Upside)
FMCG क्षेत्रात संभाव्य "कॅच-अप ट्रेड" (catch-up trade) चे संकेत मिळत आहेत. गेल्या तीन महिन्यांत अनेक FMCG शेअर्समध्ये १०-१५% घसरण झाल्यानंतर, रांका यांनी यामध्ये सुधारणा (rebound) होण्याची शक्यता वर्तवली आहे. ५-८% ची वॉल्यूम वाढ आणि अलीकडील दरवाढीमुळे, पहिल्या तिमाहीत (Q1) महसूल वाढ १०% पर्यंत पोहोचू शकते, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना १०% पर्यंत वाढीची संधी मिळू शकते.
तथापि, टेक्सटाईल क्षेत्रासाठी अधिक सावधगिरी बाळगण्याची गरज आहे. अमेरिकेच्या टॅरिफ (tariff) संबंधीच्या चिंता आणि भारत-यूके FTA च्या दिशेने होत असलेल्या प्रगतीनंतर शेअर्समध्ये लक्षणीय सुधारणा झाली असली, तरी रांका यांच्या मते ६०-७०% पुनर्मूल्यांकन (re-rating) आधीच किमतींमध्ये समाविष्ट झाले आहे. उर्वरित १०-१५% वाढीच्या आशेने गुंतवणूक करणाऱ्यांसाठी, अस्थिरता टाळण्यासाठी योग्य शेअर्सची निवड करणे (selectivity) महत्त्वाचे ठरेल.
संरक्षण (Defence): दशकातील एक संरचनात्मक संधी
रांका संरक्षण क्षेत्राला अल्पकालीन टॅक्टिकल प्लेऐवजी "दशकातील संधी" (decadal opportunity) म्हणून ओळखतात. त्यांनी गुंतवणूकदारांना डिलिव्हरीमधील विलंबामुळे येणाऱ्या तिमाहीतील "अस्थिर" (lumpy) आकड्यांकडे दुर्लक्ष करून दीर्घकालीन संरचनात्मक बदलांवर लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला आहे: जसे की वाढती देशांतर्गत खरेदी आणि मध्यपूर्वेतील ब्रह्मोस क्षेपणास्त्रांसारख्या जागतिक निर्यातीचा विस्तार. HAL सारख्या कंपन्यांकडे सात ते आठ वर्षांचा ऑर्डर बॅकलॉग आहे, त्यामुळे एकदा डिलिव्हरी सायकल वेगवान झाली की या कंपन्यांची झपाट्याने वाढ होण्याची शक्यता आहे.
बँकिंग: तीन एकत्रित पोषक घटक (Tailwinds)
नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) मध्ये त्वरित वाढ होत नसली तरी, तीन प्रमुख कारणांमुळे बँकिंग क्षेत्र वेगाने सावरण्यासाठी सज्ज आहे:
- ठेवींची तरलता (Deposit Liquidity): FCNR डिपॉझिट विंडो पुन्हा सुरू झाल्यामुळे ₹५ लाख कोटींपर्यंत निधी उपलब्ध होऊ शकतो.
- बॉन्ड यील्ड्स (Bond Yields): बॉन्ड यील्ड्स ७.५०% वरून ६.८२% पर्यंत खाली आल्यामुळे बँकांच्या ट्रेझरीमधील तोटा कमी होत आहे.
- FII स्थिरता: ₹२.५ लाख कोटींच्या मोठ्या विक्रीनंतर (ज्यापैकी अर्धी विक्री वित्तीय क्षेत्रावर केंद्रित होती) FII विक्रीचा दबाव कमी झाल्यामुळे मूल्यांकनाला आधार (floor) मिळत आहे.
या घटकांमुळे दुसऱ्या तिमाहीत (Q2) मोठ्या बँकांच्या ठेवींची वाढ १४-१५% आणि कर्जाची वाढ १७-१८% पर्यंत जाऊ शकते.
मुख्य निष्कर्ष (Key Takeaways)
- उच्च विश्वासार्हता: ज्वेलरी क्षेत्र विवेकाधीन उपभोग क्षेत्रात उत्कृष्ट वाढीची क्षमता प्रदान करते, जिथे काही कंपन्या २५-३०% दराने वाढत आहेत.
- दीर्घकालीन दृष्टीकोन: संरक्षण क्षेत्राकडे तिमाही नफ्याऐवजी दशकातील एक संरचनात्मक संधी म्हणून पाहिले पाहिजे.
- बँकिंगमधील सुधारणा: ठेवी, बॉन्ड यील्ड्स आणि FII प्रवाह यांमधील पोषक घटकांमुळे लार्ज-कॅप बँकांमध्ये सुधारणा होण्याची शक्यता आहे.