वित्तीय क्षेत्र सुवर्णकाळात, संरक्षण क्षेत्रात दीर्घकालीन संधी कायम
चोलामंडलम सिक्युरिटीजचे मार्केट तज्ज्ञ धर्मेश कांत यांचा अंदाज आहे की, मजबूत कर्ज वाढ आणि सुधारित मार्जिनमुळे वित्तीय शेअर्स पुढील मार्केट रॅलीचे नेतृत्व करण्यास सज्ज आहेत. जून आणि जुलै दरम्यान अल्पकालीन रिलिफ रॅली अपेक्षित असली तरी, संरक्षण आणि आरोग्य सेवा यांसारख्या उच्च-वाढीच्या स्ट्रक्चरल थीम्समध्ये दीर्घकालीन संधी केंद्रित आहेत.
वित्तीय क्षेत्र मार्केट रॅलीचे नेतृत्व का करत आहे
कांत यांच्या मते, नेट इंटरेस्ट इनकम (NII) मधील वाढ आणि नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) मधील सुधारणा यांच्या एकत्रित परिणामामुळे वित्तीय क्षेत्र सध्या "सुवर्णकाळात" (sweet spot) आहे. मागील सायकलच्या तुलनेत, सध्याची कर्ज वाढ अत्यंत मजबूत आहे, ज्यामुळे संभाव्य व्याजदर वाढीच्या परिस्थितीतही हे क्षेत्र लवचिक राहील.
वित्तीय क्षेत्रासाठी प्रमुख चालक खालीलप्रमाणे आहेत:
- मायक्रोफायनान्समध्ये सुधारणा: मायक्रोफायनान्स क्षेत्रात कर्ज वितरणाचे प्रमाण स्थिरपणे सुधारण्याचे संकेत मिळत आहेत.
- कमी निधी खर्च: स्वस्त भांडवलाची सुधारित उपलब्धता क्षेत्राच्या नफ्याला (bottom line) बळकटी देत आहे.
- मालमत्ता गुणवत्तेचे संरक्षण: व्यापक अर्थव्यवस्था मंदावली तरी, सरकारी पाठबळामुळे मालमत्ता गुणवत्तेत मोठी घसरण होणार नाही अशी अपेक्षा आहे.
संरक्षण आणि आरोग्य सेवा: स्ट्रक्चरल वाढीचे आधारस्तंभ
मान्सूनचा हंगाम हा उपभोग-केंद्रित क्षेत्रांवर परिणाम करू शकणारा एक महत्त्वाचा घटक असला तरी, कांत संरक्षण आणि आरोग्य सेवा यांना "संरक्षित" (insulated) क्षेत्रे मानतात. ही उद्योग क्षेत्रे हवामानाशी संबंधित आर्थिक अस्थिरतेपासून कमी प्रभावित होतात आणि दीर्घकालीन वाढीची क्षमता दर्शवतात.
विशेषतः संरक्षण क्षेत्राकडे एक स्ट्रक्चरल प्ले म्हणून पाहिले जाते. कांत यांच्या मते, ऑर्डर्सचा मोठा ओघ आणि वाढते स्वदेशीकरण या क्षेत्राला चालना देत आहेत. प्रमुख कंपन्यांसाठी दोन ते तीन वर्षांच्या कालावधीत ४०% ते ५०% वाढीची शक्यता त्यांनी वर्तवली आहे. काही ठराविक उच्च-विश्वासार्ह कंपन्यांमध्ये खालील नावांचा समावेश आहे:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): वाढत्या एरोस्पेस सहकार्याचा, विशेषतः फ्रान्ससोबतच्या सहकार्याचा फायदा मिळत आहे.
- Bharat Electronics Limited (BEL): इलेक्ट्रॉनिक्स आणि संरक्षण परिसंस्थेतील (ecosystem) एक प्रमुख खेळाडू.
- Mazagon Dock Shipbuilders: प्रस्तावित ₹१ लाख कोटींच्या प्रोजेक्ट-७५ पाणबुडी कार्यक्रमाचा प्रमुख लाभार्थी म्हणून ओळखले जाते.
आरोग्य सेवा क्षेत्रात, कांत हॉस्पिटल चेन, डायग्नोस्टिक्स आणि फार्मसीसह संपूर्ण व्हॅल्यू चेनवर सकारात्मक (bullish) आहेत.
टाळण्यासारखी क्षेत्रे: तेल, धातू आणि उच्च-व्हॅल्यूएशन पेंट्स
कच्च्या तेलाच्या किमतींमधील चढ-उतारांनंतरही, कांत तेल विपणन कंपन्या (OMCs) आणि तेल उत्पादकांवर "ठामपणे नकारात्मक" भूमिका कायम ठेवत आहेत. जीवाश्म इंधनाची (fossil fuel) दीर्घकालीन मागणी कमी होत असल्याने त्यांनी या क्षेत्राला "सनसेट सेक्टर" म्हणून वर्गीकृत केले आहे. जागतिक बाजारपेठेत इराणी तेलाच्या पुनरागमनमुळे पुरवठ्यात वाढ होऊन कच्च्या तेलाच्या किमती आणखी खाली येऊ शकतात, असा इशारा त्यांनी दिला आहे.
शिवाय, तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे सामान्यतः पेंट आणि टायर दोन्ही कंपन्यांना फायदा होतो, तरीही कांत पेंटपेक्षा टायरला अधिक पसंती देण्याचा सल्ला देतात. त्यांच्या मते, पेंटचे शेअर्स सध्या अतिमूल्यित (richly valued) आहेत, तर रबरच्या किमती स्थिर होणे आणि ऑटोमोबाईल क्षेत्रातील चांगली मागणी यामुळे टायर उत्पादकांना फायदा मिळण्याची शक्यता आहे. बाजारातील स्पष्टता येईपर्यंत ते धातू (metals) आणि उपभोग-आधारित (consumption-linked) व्यवसायांबाबत सावध आहेत.
मुख्य निष्कर्ष
- वित्तीय क्षेत्राचे नेतृत्व: मजबूत क्रेडिट वाढ, सुधारत असलेले NIMs आणि सूक्ष्म वित्त (microfinance) क्षेत्रातील सुधारणा यामुळे बँका पुढील बाजार टप्प्याचे नेतृत्व करण्यास सज्ज आहेत.
- संरक्षण क्षेत्र एक दीर्घकालीन संधी: मोठ्या ऑर्डर बुक्स आणि स्वदेशीकरणाच्या जोरावर संरक्षण क्षेत्र पुढील २-३ वर्षांत ४०-५०% वाढीची संधी देऊ शकते.
- धोरणात्मक क्षेत्रीय बदल (Sectoral Rotation): गुंतवणूकदारांनी आरोग्य सेवा (healthcare) आणि संरक्षण यांसारख्या सुरक्षित क्षेत्रांकडे लक्ष द्यावे, तसेच तेल यांसारख्या सनसेट सेक्टर आणि पेंट यांसारख्या अतिमूल्यित क्षेत्रांचा टाळावे.