ഫിനാൻഷ്യൽ സ്റ്റോക്കുകൾ മികച്ച നിലയിൽ, പ്രതിരോധ മേഖല ഒരു ദീർഘകാല നിക്ഷേപ സാധ്യത

ചോലമണ്ഡലം സെക്യൂരിറ്റീസിലെ മാർക്കറ്റ് വിദഗ്ധനായ ധർമ്മേഷ് കാന്ത് പ്രവചിക്കുന്നത് പ്രകാരം, ശക്തമായ വായ്പാ വളർച്ചയും മെച്ചപ്പെട്ട മാർജിനുകളും കാരണം അടുത്ത വിപണി മുന്നേറ്റത്തിന് സാമ്പത്തിക മേഖലയിലെ ഓഹരികൾ നേതൃത്വം നൽകാൻ സജ്ജമാണ്. ജൂൺ, ജൂലൈ മാസങ്ങളിൽ ഹ്രസ്വകാല ആശ്വാസകരമായ മുന്നേറ്റം പ്രതീക്ഷിക്കാമെങ്കിലും, പ്രതിരോധം, ആരോഗ്യ സംരക്ഷണം തുടങ്ങിയ ഉയർന്ന വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള മേഖലകളിലാണ് ദീർഘകാല അവസരങ്ങൾ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.

ഫിനാൻഷ്യൽ സ്റ്റോക്കുകൾ വിപണി മുന്നേറ്റത്തിന് നേതൃത്വം നൽകുന്നത് എന്തുകൊണ്ട്?

കാന്തിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, നെറ്റ് ഇൻ്ററസ്റ്റ് ഇൻകം (NII) വളർച്ചയും നെറ്റ് ഇൻ്ററസ്റ്റ് മാർജിനുകളുടെ (NIMs) ശക്തിപ്പെടുത്തലും കാരണം സാമ്പത്തിക മേഖല നിലവിൽ ഒരു "അനുകൂല സാഹചര്യത്തിലാണ്" (sweet spot). മുൻപത്തെ ചക്രങ്ങളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, നിലവിലെ വായ്പാ വളർച്ച വളരെ ശക്തമാണ്, ഇത് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായാലും ഈ മേഖലയെ പ്രതിരോധശേഷിയുള്ളതാക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക മേഖലയുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തികൾ ഇവയാണ്:

• മൈക്രോഫിനാൻസ് തിരിച്ചുവരവ്: മൈക്രോഫിനാൻസ് മേഖലയിലെ വായ്പാ വിതരണം ക്രമാനുഗതമായ തിരിച്ചുവരവ് കാണിക്കുന്നു.
• കുറഞ്ഞ ഫണ്ടിംഗ് ചിലവ്: കുറഞ്ഞ നിരക്കിലുള്ള മൂലധനത്തിലേക്കുള്ള മെച്ചപ്പെട്ട ലഭ്യത ഈ മേഖലയുടെ ലാഭക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
• ആസ്തി ഗുണമേന്മ സംരക്ഷണം: സാമ്പത്തിക മേഖലയിൽ ഇടിവ് ഉണ്ടായാലും, ആസ്തികളുടെ ഗുണമേന്മയിൽ വലിയ തകർച്ച വരുന്നത് തടയാൻ സർക്കാർ സഹായ സംവിധാനങ്ങൾ സഹായിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രതിരോധവും ആരോഗ്യ സംരക്ഷണവും: ഘടനാപരമായ വളർച്ചയുടെ തൂണുകൾ

ഉപഭോഗം അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള മേഖലകളെ മൺസൂൺ ബാധിച്ചേക്കാം എന്നതൊരു പ്രധാന ഘടകമാണെങ്കിലും, പ്രതിരോധം, ആരോഗ്യ സംരക്ഷണം എന്നീ മേഖലകൾ ഇത്തരം സാഹചര്യങ്ങളിൽ നിന്ന് "സുരക്ഷിതമാണെന്ന്" (insulated) കാന്ത് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. കാലാവസ്ഥാ വ്യതിയാനം മൂലമുണ്ടാകുന്ന സാമ്പത്തിക അസ്ഥിരതകളെ ഈ വ്യവസായങ്ങൾ കാര്യമായി ബാധിക്കില്ല, കൂടാതെ ഇവ ദീർഘകാല വളർച്ചാ സാധ്യതയും വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു.

പ്രതിരോധ മേഖലയെ ഒരു ഘടനാപരമായ നിക്ഷേപ സാധ്യതയായാണ് കാണുന്നത്. ശക്തമായ ഓർഡറുകളുടെ വരവും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആഭ്യന്തര ഉൽപ്പാദനവും (indigenisation) ഈ മേഖലയെ മുന്നോട്ട് നയിക്കുന്നുവെന്ന് കാന്ത് നിരീക്ഷിക്കുന്നു. പ്രധാന കമ്പനികൾക്ക് അടുത്ത രണ്ട് മുതൽ മൂന്ന് വർഷത്തിനുള്ളിൽ 40% മുതൽ 50% വരെ വളർച്ചയുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് അദ്ദേഹം കണക്കാക്കുന്നു. ഉയർന്ന വിശ്വാസ്യതയുള്ള ചില കമ്പനികൾ ഇവയാണ്:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): ഫ്രാൻസുമായി വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വ്യോമയാന സഹകരണം ഇതിന് ഗുണകരമാകുന്നു.
• Bharat Electronics Limited (BEL): ഇലക്ട്രോണിക്സ്, പ്രതിരോധ മേഖലകളിൽ പ്രധാന പങ്കുവഹിക്കുന്ന കമ്പനി.
• Mazagon Dock Shipbuilders: നിർദ്ദിഷ്ട ₹1 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ പ്രോജക്ട്-75 സബ്മറൈൻ പദ്ധതിയുടെ പ്രധാന ഗുണഭോക്താവായി ഇവർ തിരിച്ചറിയപ്പെടുന്നു.

ആരോഗ്യ സംരക്ഷണ മേഖലയിൽ, ഹോസ്പിറ്റൽ ശൃംഖലകൾ, ഡയഗ്നോസ്റ്റിക്സ്, ഫാർമസികൾ എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള മുഴുവൻ മൂല്യശൃംഖലയിലും (value chain) കാന്ത് ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

ഒഴിവാക്കേണ്ട മേഖലകൾ: ഓയിൽ, മെറ്റൽസ്, ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള പെയിന്റ് കമ്പനികൾ

അസംസ്‌കൃത എണ്ണവിലയിലെ മാറ്റങ്ങൾക്കിടയിലും, ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികളോടും (OMCs) എണ്ണ ഉൽപ്പാദകരോടും കാന്റ് 'തീർച്ചയായും പ്രതികൂലമായ' നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. ഫോസിൽ ഇന്ധനത്തിനായുള്ള ദീർഘകാല ആവശ്യം കുറയുന്നതിനാൽ അവയെ ഒരു 'സൺസെറ്റ് സെക്ടർ' (sunset sector) ആയി അദ്ദേഹം കണക്കാക്കുന്നു. ഇറാനിയൻ എണ്ണ ആഗോള വിപണിയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുന്നതിലൂടെ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള അമിത വിതരണം, അസംസ്‌കൃത എണ്ണവിലയിൽ കൂടുതൽ ഇടിവിന് കാരണമായേക്കാമെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

കൂടാതെ, എണ്ണവില കുറയുന്നത് സാധാരണയായി പെയിന്റ്, ടയർ കമ്പനികൾക്ക് ഒരുപോലെ ഗുണകരമാണെങ്കിലും, പെയിന്റുകളേക്കാൾ ടയറുകൾക്ക് മുൻഗണന നൽകാനാണ് കാന്റ് നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്. പെയിന്റ് ഓഹരികൾ ഉയർന്ന മൂല്യത്തിൽ തുടരുമ്പോൾ, റബ്ബർ വിലയിലെ സ്ഥിരതയും മികച്ച ഓട്ടോമൊബൈൽ ആവശ്യകതയും ടയർ നിർമ്മാതാക്കൾക്ക് ഗുണകരമാകുമെന്ന് അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിക്കുന്നു. വിപണിയിലെ വ്യക്തത മെച്ചപ്പെടുന്നത് വരെ ലോഹങ്ങൾക്കും ഉപഭോഗവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ബിസിനസ്സുകൾക്കും അദ്ദേഹം ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• സാമ്പത്തിക ഘടകങ്ങൾ മുൻപന്തിയിൽ: ശക്തമായ ക്രെഡിറ്റ് വളർച്ച, മെച്ചപ്പെട്ട NIMs, മൈക്രോഫിനാൻസ് മേഖലയിലെ തിരിച്ചുവരവ് എന്നിവ അടുത്ത വിപണി ഘട്ടത്തിൽ ബാങ്കുകൾക്ക് നേതൃത്വം നൽകാൻ കരുത്ത് പകരുന്നു.
• പ്രതിരോധ മേഖല ഒരു ദീർഘകാല നിക്ഷേപം: വൻതോതിലുള്ള ഓർഡറുകളും സ്വദേശിവൽക്കരണവും കാരണം പ്രതിരോധ മേഖല അടുത്ത 2-3 വർഷത്തിനുള്ളിൽ 40-50% വരെ വളർച്ചാ സാധ്യത നൽകുന്നു.
• തന്ത്രപരമായ സെക്ടറൽ റൊട്ടേഷൻ: നിക്ഷേപകർ ഹെൽത്ത് കെയർ, പ്രതിരോധം തുടങ്ങിയ സുരക്ഷിത മേഖലകളിലേക്ക് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണം; അതേസമയം ഓയിൽ പോലുള്ള സൺസെറ്റ് സെക്ടറുകളും പെയിന്റ് പോലുള്ള അമിത മൂല്യമുള്ള വിഭാഗങ്ങളും ഒഴിവാക്കണം.