আর্থিক খাত অনুকূল অবস্থানে, প্রতিরক্ষা খাত একটি কাঠামোগত বাজি হিসেবে বজায় রয়েছে

চোলামন্দলাম সিকিউরিটিজের বাজার বিশেষজ্ঞ ধর্মেশ কান্ত পূর্বাভাস দিয়েছেন যে, শক্তিশালী ঋণ বৃদ্ধি এবং উন্নত মার্জিনের কারণে আর্থিক স্টকগুলো পরবর্তী বাজার উত্থানের নেতৃত্ব দিতে প্রস্তুত। যদিও জুন এবং জুলাই মাস পর্যন্ত একটি স্বল্পমেয়াদী স্বস্তি প্রদানকারী উত্থান প্রত্যাশিত, তবে দীর্ঘমেয়াদী সুযোগগুলো প্রতিরক্ষা এবং স্বাস্থ্যসেবার মতো উচ্চ-বৃদ্ধির কাঠামোগত থিমগুলোর মধ্যেই কেন্দ্রীভূত থাকবে।

কেন আর্থিক খাত বাজার উত্থানের নেতৃত্ব দিচ্ছে

কান্তের মতে, নেট ইন্টারেস্ট ইনকাম (NII) বৃদ্ধি এবং নেট ইন্টারেস্ট মার্জিন (NIM) শক্তিশালী হওয়ার সমন্বয়ে আর্থিক খাত বর্তমানে একটি "অনুকূল অবস্থানে" রয়েছে। পূর্ববর্তী চক্রগুলোর তুলনায় বর্তমান ঋণ বৃদ্ধি অত্যন্ত শক্তিশালী, যা সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির মুখেও এই খাতকে স্থিতিস্থাপক করে তুলছে।

আর্থিক খাতের মূল চালিকাশক্তিগুলোর মধ্যে রয়েছে:

• ক্ষুদ্রঋণ পুনরুদ্ধার: ক্ষুদ্রঋণ খাতে ঋণ প্রদান একটি স্থিতিশীল ঘুরে দাঁড়ানোর লক্ষণ দেখাচ্ছে।
• কম তহবিল খরচ: সস্তা মূলধনের উন্নত প্রাপ্যতা এই খাতের নিট মুনাফাকে শক্তিশালী করছে।
• সম্পদের গুণমান রক্ষা: অর্থনীতি কিছুটা মন্থর হলেও সরকারি সহায়তা ব্যবস্থা সম্পদের গুণমানের উল্লেখযোগ্য অবনতি রোধ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

প্রতিরক্ষা এবং স্বাস্থ্যসেবা: কাঠামোগত প্রবৃদ্ধির স্তম্ভ

যদিও বর্ষা মৌসুম একটি গুরুত্বপূর্ণ চলক যা ভোগ-ভিত্তিক খাতগুলোকে প্রভাবিত করতে পারে, কান্ত প্রতিরক্ষা এবং স্বাস্থ্যসেবাকে "সুরক্ষিত" খাত হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। এই শিল্পগুলো আবহাওয়া-সম্পর্কিত অর্থনৈতিক অস্থিরতার দ্বারা কম প্রভাবিত হয় এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রদান করে।

বিশেষ করে প্রতিরক্ষা খাতকে একটি কাঠামোগত বিনিয়োগ হিসেবে দেখা হচ্ছে। কান্ত উল্লেখ করেছেন যে, শক্তিশালী অর্ডারের প্রবাহ এবং ক্রমবর্ধমান দেশীয়করণ এই খাতকে এগিয়ে নিয়ে যাচ্ছে। তিনি প্রধান কোম্পানিগুলোর জন্য দুই থেকে তিন বছরের মেয়াদে ৪০% থেকে ৫০% সম্ভাব্য ঊর্ধ্বমুখী বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন। নির্দিষ্ট উচ্চ-বিশ্বাসযোগ্য নামগুলোর মধ্যে রয়েছে:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): ক্রমবর্ধমান মহাকাশ সহযোগিতা, বিশেষ করে ফ্রান্সের সাথে, এর মাধ্যমে উপকৃত হচ্ছে।
• Bharat Electronics Limited (BEL): ইলেকট্রনিক্স এবং প্রতিরক্ষা ইকোসিস্টেমের একটি প্রধান অংশীদার।
• Mazagon Dock Shipbuilders: প্রস্তাবিত ₹১ লক্ষ কোটি টাকার Project-75 সাবমেরিন কর্মসূচির অন্যতম প্রধান সুবিধাভোগী হিসেবে চিহ্নিত।

স্বাস্থ্যসেবা ক্ষেত্রে, কান্ত হাসপাতাল চেইন, ডায়াগনস্টিকস এবং ফার্মাসি সহ সম্পূর্ণ ভ্যালু চেইন জুড়ে তেজি অবস্থানে রয়েছেন।

এড়িয়ে চলার মতো খাত: তেল, ধাতু এবং উচ্চ-মূল্যায়িত পেইন্টস

অপরিশোধিত তেলের দামের ওঠানামা সত্ত্বেও, কান্ট অয়েল মার্কেটিং কোম্পানি (OMC) এবং তেল উৎপাদনকারীদের ওপর একটি "দৃঢ় নেতিবাচক" অবস্থান বজায় রেখেছেন এবং জীবাশ্ম জ্বালানির দীর্ঘমেয়াদী চাহিদা কমে যাওয়ায় তাদের একটি "ক্ষয়িষ্ণু খাত" (sunset sector) হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। তিনি সতর্ক করেছেন যে, বিশ্ববাজারে ইরানি তেলের প্রত্যাবর্তনের ফলে সম্ভাব্য সরবরাহের উদ্বৃত্ত অপরিশোধিত তেলের দাম আরও কমিয়ে দিতে পারে।

তদুপরি, তেলের দাম কমলে সাধারণত পেইন্ট এবং টায়ার উভয় কোম্পানিই উপকৃত হয়, তবে কান্ট পেইন্টের চেয়ে টায়ারকে বেশি প্রাধান্য দেওয়ার পরামর্শ দিয়েছেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে, পেইন্ট স্টকগুলোর মূল্যায়ন অনেক বেশি, যেখানে টায়ার প্রস্তুতকারকরা স্থিতিশীল রাবার মূল্য এবং শক্তিশালী অটোমোবাইল চাহিদার মাধ্যমে উপকৃত হওয়ার অবস্থানে রয়েছে। বাজারের দৃশ্যমানতা উন্নত না হওয়া পর্যন্ত তিনি ধাতু এবং ভোগ-নির্ভর (consumption-linked) ব্যবসার ক্ষেত্রে সতর্ক থাকছেন।

মূল বিষয়সমূহ

• আর্থিক খাত অগ্রণী ভূমিকা পালন করবে: শক্তিশালী ঋণ বৃদ্ধি, উন্নত NIMs এবং মাইক্রোফাইন্যান্সের পুনরুদ্ধার ব্যাংকগুলোকে বাজারের পরবর্তী পর্যায়ে নেতৃত্ব দেওয়ার জন্য প্রস্তুত করছে।
• দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ হিসেবে প্রতিরক্ষা খাত: বিশাল অর্ডার বুক এবং দেশীয়করণের ফলে প্রতিরক্ষা খাত আগামী ২-৩ বছরে ৪০-৫০% সম্ভাব্য লাভের সুযোগ দিচ্ছে।
• কৌশলগত সেক্টরাল রোটেশন: বিনিয়োগকারীদের উচিত স্বাস্থ্যসেবা এবং প্রতিরক্ষা খাতের মতো সুরক্ষিত খাতের দিকে নজর দেওয়া, এবং তেল বা পেইন্টের মতো ক্ষয়িষ্ণু বা অতিরিক্ত মূল্যায়িত খাতগুলো এড়িয়ে চলা।