Financials in Sweet Spot, Defence Remains a Structural Play: Dharmesh Kant
Market expert Dharmesh Kant of Cholamandalam Securities suggests that financial stocks are poised to spearhead the next market rally, driven by robust credit growth and improving net interest margins (NIMs). While a short-term relief rally is expected through June and July, the broader market trajectory remains sensitive to the performance of the Indian monsoon.
Financials: The Core Driver of the Next Rally
According to Kant, the financial sector is currently in a "sweet spot" due to a combination of strengthening earnings dynamics and healthy loan demand. Unlike previous cycles, financial institutions are better insulated against economic softening due to government support mechanisms that protect asset quality.
Key drivers for the sector include:
- Improving Margins: Net interest income growth and improving NIMs are providing a strong cushion.
- Credit Dynamics: Robust credit growth persists, and even potential interest rate hikes are viewed as beneficial for the sector's profitability.
- Microfinance Recovery: The microfinance lending segment is showing signs of recovery, further strengthening the outlook.
Defence and Healthcare: Long-Term Structural Bets
While the monsoon poses a risk to consumption-linked sectors, Kant identifies Defence and Healthcare as "insulated" sectors that can withstand broader economic volatility.
The defence sector, in particular, is viewed as a structural growth story fueled by massive order inflows and India's push for indigenisation. Kant estimates a potential upside of 40% to 50% over a two-to-three-year horizon for select players. Preferred names include:
- Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Driven by aerospace opportunities and Indo-French cooperation.
- Mazagon Dock Shipbuilders: Highlighted for the potential ₹1 lakh crore opportunity presented by the P75 submarine programme.
- Bharat Electronics Limited (BEL): Noted as a key beneficiary of robust order flows.
In the healthcare space, Kant remains bullish across the entire spectrum, including hospital chains, diagnostics, and pharmacies.
Sectoral Caution: Avoiding Oil, Metals, and Expensive Paints
অপরিশোধিত তেলের দাম কমার সম্ভাব্য সুবিধা থাকা সত্ত্বেও, কান্ট অয়েল মার্কেটিং কোম্পানিজ (OMCs) এবং উৎপাদনকারী সংস্থাগুলো থেকে দূরে থাকার পরামর্শ দিয়েছেন। দীর্ঘমেয়াদী জীবাশ্ম জ্বালানির চাহিদা কমে যাওয়ায় তিনি এই শিল্পকে একটি "sunset sector" বা ম্লান হয়ে আসা খাত হিসেবে অভিহিত করেছেন। তিনি আরও সতর্ক করেছেন যে, যদি ইরানি তেল রপ্তানি বিশ্ববাজারে ফিরে আসে এবং সরবরাহে উদ্বৃত্ত তৈরি হয়, তবে অপরিশোধিত তেলের দাম আরও কমে যেতে পারে।
অন্যান্য খাতের ক্ষেত্রে:
- Tyres vs. Paints: যদিও কম তেলের দাম উভয় ক্ষেত্রেই সুবিধাজনক, কান্ট পেইন্ট কোম্পানির তুলনায় টায়ার প্রস্তুতকারকদের বেশি পছন্দ করেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে, পেইন্ট স্টকগুলো বর্তমানে "richly valued" বা উচ্চমূল্যে রয়েছে, যেখানে টায়ার কোম্পানিগুলো স্থিতিশীল রাবার মূল্য এবং শক্তিশালী অটোমোবাইল চাহিদার সুবিধা পায়।
- Consumption and Metals: বাজারের স্বচ্ছতা না বাড়া পর্যন্ত বিনিয়োগকারীদের ভোগমুখী ব্যবসা এবং মেটালস (ধাতু) সংক্রান্ত বিষয়ে সতর্ক থাকার পরামর্শ দেওয়া হয়েছে।
Key Takeaways
- Financial Dominance: শক্তিশালী ঋণ বৃদ্ধি এবং উন্নত নেট ইন্টারেস্ট মার্জিনের কারণে ব্যাংক এবং NBFC-গুলো বাজার পরিচালনায় এগিয়ে থাকবে বলে মনে হচ্ছে।
- Defence as a Structural Play: প্রতিরক্ষা খাত দীর্ঘমেয়াদী উল্লেখযোগ্য লাভের সুযোগ দিচ্ছে, বিশেষ করে অ্যারোস্পেস এবং P75 সাবমেরিন চুক্তির মতো নৌ প্রকল্পগুলোতে নির্দিষ্ট সুযোগ রয়েছে।
- Monsoon Sensitivity: যদিও স্বল্পমেয়াদে একটি রিলিয়ফ র্যালি প্রত্যাশিত, তবে মৌসুমি বৃষ্টিপাত একটি গুরুত্বপূর্ণ চলক হিসেবে রয়ে গেছে যা ভোগমুখী খাতগুলোর ওপর প্রভাব ফেলতে পারে।